世纪华通业绩V型反转：流水亮眼、新品迭出，股价年内上涨超四成

4月28日，世纪华通公布2023年一季报，2023年一季度公司实现营业收入为30.23亿元，净利润为4.33亿元，同比暴涨107.53%。

2022年对游戏行业而言是相当严苛的一年。受疫情、政策、市场竞争激烈等因素的影响，众多游戏公司轻则裁员、重则解散。根据七麦的统计数据，截至去年11月底，全年共有约6.2万款游戏在苹果商店下架，市场不可谓不萧条。

在严酷的宏观环境下，去年公司业绩有所承压。在新品研发效率下降、研发类固定成本增加、新品获客成本提升、海外自研产品投入周期长等因素的影响下，公司的游戏业务板块收入和利润都出现了一定的下滑。

然而，进入2023年以来，随着疫情管控政策的变化和游戏版号获批速度的加快，世纪华通的新品上线进度有所提升，加上去年降本增效措施的落实，整体人员结构和管理效能得到优化，业绩有望重新升温，相关正向收益已经在一季度数据中有所展现。此外AIGC大规模落地，也给了公司更多的想象空间。事实上，世纪华通也获得的投资者的广泛认可，年初至今，公司股价涨幅超四成。

版号发放呈现常态化，春节期间流水亮眼

2013年前后，我国的游戏产业随着移动网络的普及而蓬勃发展。中国音数协游戏工委的数据也显示，仅2014年上半年，中国移动游戏市场销售收入规模就达125.2亿元，同比增长394.9%。

但就在2018年，未成年防沉迷治理、游戏内容审核标准趋严等一系列政策形成“组合拳”，版号迎来长时间停发。游戏产业遭遇深秋，游戏板块的业绩、估值面临双重承压。

然而，从2022年下半年开始，无论是舆论层面还是政策层面，游戏行业都呈现出逐渐回暖的态势，给众多游戏企业开启新一轮产品周期带来了机遇。

2022年11月16日，人民网发布了一篇名为《人民财评：深度挖掘电子游戏产业价值机不可失》的文章，指出电子游戏已经摆脱了娱乐产品的单一属性，游戏产业是一个对国家产业布局和科技创新都具有重要意义的行业；同月22日，中国音数协游戏工委等发布的《2022中国游戏产业未成年人保护进展报告》也显示，未成年人游戏沉迷问题已得到基本解决。

从去年4月游戏版号常态化发放以来，版号的月发放数量整体处于增加趋势，去年12月底更是恢复了进口游戏版号的发放。今年1月过审的国产网络游戏数量达到88款，环比进一步提升，较去年4月的45款翻了近一倍，体现出游戏行业的边际改善趋势。

东财Choice数据显示，从2022年10月至今，游戏板块的涨幅超过20%，重现扬眉吐气之势。种种迹象表明，游戏板块正在一扫此前的阴霾。

面对新季度和新气象，世纪华通旗下的游戏也呈现出更加旺盛的生命力。以盛趣游戏的长线产品为例，在需求回暖同时叠加拓展新渠道的策略下，核心产品在春节期间日活及收入均获得较大提升，整体流水增长显著，为今年的游戏业绩表现打下了良好的基础。

海外板块成就斐然，休闲细分赛道破局

近年来，为应对国内游戏版号限制，不少国产游戏企业尝试出海，世纪华通也不例外。作为较早一批把目光投向海外市场的游戏公司，世纪华通把出海设定为主要战略之一，形成国内盛趣游戏、海外点点互动的双轮驱动格局，并获得了相当丰厚的回报。

在2017年之时，世纪华通约有97.88%的营业收入来自国内市场。2018年完成对点点互动的收购后，公司海外业绩迎来显著增长，营业收入一度超过国内市场，而随着点点互动全球化的合作框架与业务网络逐步优化，海外业务的毛利率也在逐步提升。

自2019年以来，点点互动开始发力自研。经过近四年的孵化和沉淀，目前公司有近千名研发人员，自研游戏海外收入每年都保持两位数以上的增长，且占比已超过七成。

具体方向上，点点互动突破原有的SLG品类，在休闲细分赛道上获得强劲增长，此外元宇宙游戏也产生了突破。以公司2021年推出的模拟经营手游《Family Farm Adventure（菲菲大冒险）》为例，该游戏上线后迅速进入多个国家和地区的畅销榜单Top10，据Sensor Tower统计其海外月下载量超过100万次，月流水超5000万元人民币。

另一款放置类卡牌手游《ValorLegends:Eternity》同样表现亮眼，不仅进入过7个国家的iOS免费榜第一、共计57个国家免费榜的TOP20，而且在韩国iOS免费榜第一的位置连续霸榜了11天，最高月流水超过2000万元。

今年一季度，更是有两款产品进入2023游戏出海收入榜前列，其中，《Frozen City》最高进入全球40个地区免费榜Top 10，并一举登顶2023年2月全球模拟手游收入增长榜；《Whiteout Survival》位列中国手游海外收入增长榜第8名，刷新了公司自研产品的收入纪录。

与流水频频霸榜相契合的，是海外游戏政策的整体宽松。去年11月，欧盟议会高票通过电子游戏长期发展战略，扶持初创企业成长；12月，俄罗斯媒体援引一份内部文件报道称，在最乐观的情况下，俄罗斯将在2030年前对游戏业提供进行高达500亿美元的投资、成立国营游戏开发商和发行商，并将国内游戏工作室的数量增加14倍。

在此背景下，世纪华通积极储备和计划推出面向全球玩家的多品类新游，包括《龙之谷国际版》《饥荒：新家园》《项目代号：7》《项目代号：R＆R》《项目代号：AW3》《Disco Match》《古龙群侠传》等，其中不少都具有相当的粉丝体量基础。

今年1月底，“2022中国出海扬帆奖”名单正式揭晓，世纪华通旗下的盛趣游戏获“2022十佳海外游戏发行商”奖，点点互动摘得“2022十佳全球化游戏发行商”及“2022十佳全球化游戏研发商”两项荣誉。

AIGC、元宇宙、云计算布局加速，业务新增长点迸发

对游戏公司而言，在科技领域的布局是其安身立命的根基，也是企业在未来突出重围的重要因素之一。从早期的8位、16位到32位、64位，游戏的画面和综合体验持续优化，此后AI、云计算、VR和AR技术的加入更是将其推向一个新高度。

党的十八大以来，党中央高度重视发展数字经济，将其上升为国家战略。今年1月12日，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，提出“加快数字化发展建设数字中国”，而游戏产业也是科技革命和产业变革的排头兵之一。

作为一家嗅觉灵敏的游戏公司，世纪华通始终没有停止对科技方面的涉猎。2020年结缘5G、2022年整合成立“云数据事业部”、在世界VR产业大会上展示最新成果……世纪华通近年来频频落子前沿科技，为自身运营提供了一份保障。

其中，在如今大热的AIGC概念下，世纪华通将积极尝试相关工具的使用和接入，通过研运一体化的中台进一步降低产品研发成本，提高产品研发效率，提升产品品质，高效利用智能研发管线。在元宇宙领域，探索数字化、游戏化的营销与运营，助力实体产业的融合发展。

进入2023年，公司的云数据业务交付又有新进展。2022年5月，世纪华通中标了华为云数据的数据中心项目，公司拟通过深圳数据中心项目为华为云提供定制化数据中心服务。2023年2月，公司深圳数据中心已封顶，预计上半年开始交付。

此外，2020年，公司深度参与并投资了上海松江的腾讯长三角人工智能先进计算中心及生态产业园区项目进展顺利，今年交付量有望提速。该项目单栋算力达1400千万亿次浮点运算，客户将覆盖三大运营商、政务、游戏、金融、医疗等多个领域。

信达证券研报认为，云数据中心事业部的成立既是世纪华通业务发展所需，也是公司核心科技战略的重要体现。它有利于世纪华通整合互联网数据中心及数据安全等相关业务，提高该领域业务的经营效率，加速资源获取和技术升级。不难看出，在云计算和元宇宙板块上的布局，有望为世纪华通带来全新业务增长点。

CSR委员会调整升级，ESG评级获跨级上调

值得关注的是，在新的一年里世纪华通的ESG治理也获得了新成就。

在公司治理和架构上，原本的CSR委员会升级调整为可持续发展委员会，由各职能和业务板块高层担任委员会成员，共同负责可持续发展、ESG 相关重大事项的审议、决策和推进，以不断提高公司可持续发展管理的专业化水平。

实际上，在过去的一年里世纪华通在“共益”层面达成了不俗的成绩。公司积极组织员工志愿服务队与专业公益机构合作，开展诸如辅读学校心智障碍儿童助教志愿者活动、“有声邮局-声暖童心”公益项目、零废弃周活动等爱心公益活动，还与上海真爱梦想公益基金会共同推动“小童善治”公益项目的落地。

此外，世纪华通还以科技肩负起社会责任，一方面融合脑科学研究成果，针对儿童孤独症、儿童多动症、老年人阿尔茨海默病等脑部疾病打造数字疗法产品，另一方面引入AR、VR、雷达感应等先进互动技术，深度参与全国首个数字红色文化体验空间“复兴·颂”的建设，吸引众多年轻用户前往观看。

今年3月30日，由世纪华通参与投资的生态企业数药智能自主研发的适用于注意缺陷多动障碍儿童的辅助治疗和康复训练数字药物《注意力强化训练软件》获得国家药监局颁发的医疗器械二类证书，成为该领域首款获批的“电子处方药”。

在国内，世纪华通在深交所全资子公司深圳证券信息有限公司今年推出的国证ESG评价方法中获评AA级，在深交所上市的计算机软件企业中位列第十九位；在国外，由MSCI公布的新一期ESG评级结果中世纪华通被“跨级”上调至BB级，体现出其治理成绩获得各机构认可。

浙商证券首次覆盖报告指出，世纪华通已经建立起全球化的游戏研发和运营的完整生态系统，拥有众多知名的游戏IP，近百款在运产品持续贡献收益，逐渐形成互联网游戏业务持续领先、汽车零部件制造业务保持稳健、云数据业务高速发展的多维发展态势。

可以预见，伴随着宏观环境的回暖、国内游戏版号核发的常态化及公司储备产品的陆续上线，世纪华通有望持续发挥公司本身强大的精品制作能力，在短期业绩下行压力之后迎来有力的回升反弹！