吴相君两年致家族财富缩水140亿股价跌50% 连花清瘟滞销以岭药业单季亏12亿

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

曾被誉为“中国最富院士”的吴以岭家族财富缩水约140亿元。

2023年2月，吴以岭将家族基业以岭药业（002603.SZ）的董事长之位交给儿子吴相君。

“二代”吴相君掌舵两年来，以岭药业的股价跌去了逾50%。

与之对应的是，以岭药业经营业绩大幅变脸。根据业绩预告，公司预计2024年全年亏损8亿元至6亿元，这意味着，2024年第四季度，公司亏损高达12亿元左右。

年度亏损，对于以岭药业而言是“破天荒”现象。曾经，吴以岭打造的“神药”连花清瘟，在疫情期间热销，将以岭药业推上了神坛。

针对2024年罕见年度亏损，以岭药业解释，主要原因是部分呼吸系统产品临近有效期，拟冲减相关产品销售收入，存货计提资产减值损失。

连花清瘟就是以岭药业呼吸系统用药主要产品，大幅计提减值损失，意味着连花清瘟坠落神坛。

临近有效期产品计提是否充分？以往年度存在超期确认收入行为？谜团待解，吴相君面临的挑战不小。

接班两年业绩连续变脸

从父辈手中接过以岭药业的权杖，曾经风光无限的吴相君压力山大。

以岭药业在中国医药市场具有极高的知名度，公司产品连花清瘟可谓是家喻户晓。

1992年，43岁的吴以岭筹钱成立以岭药业的前身石家庄开发区医药研究所。早期，他研发的治疗心脑血管疾病药物“通心络”获得成功。2003年，非典肆虐，吴以岭带领团队研制出中成药连花清瘟胶囊，尽管只是一种治疗流行性感冒用药，但其因热销而名声在外。

2011年7月28日，以岭药业成功闯关IPO登陆深交所。上市当日，吴以岭的个人持股市值超过60亿元，成为中国院士首富。

2023年2月，吴以岭急流勇退，将以岭药业的董事长之位交给儿子吴相君。

在此之前的2020年至2022年，以岭药业的营业收入分别为87.82亿元、101.27亿元、125.33亿元，同比增长50.76%、15.19%、23.88%；归属于上市公司股东的净利润（简称“归母净利润”）分别为12.19亿元、13.44亿元、23.62亿元，同比增长100.95%、10.27%、75.75%。

相较之前5亿元—6亿元的归母净利润水平，2020年至2023年，以岭药业的经营业绩可谓是大爆发。

吴以岭的财富也急剧增长。巅峰时的2022年12月8日，以岭药业市值超过900亿元，吴以岭的持股财富达284亿元。

1975年3月出生的吴相君，曾任以岭药业营销中心总经理、常务副总经理，2013年开始担任公司董事、总经理。

集董事长、总经理大权于一身的吴相君，掌舵两年，以岭药业的经营业绩急剧下滑。

接班第一年，以岭药业的经营业绩就开始变脸。2023年，公司的营业收入、归母净利润分别为103.18亿元、13.52亿元，同比下降17.67%、42.76%。

根据最新发布的业绩预告，2024年，公司预计亏损8亿元—6亿元。这是以岭药业有史以来的首次年度亏损。

吴相君接班两年，以岭药业业绩由降转亏，从巅峰坠落至谷底。

成败皆因连花清瘟

以岭药业的成与败，大赚与亏损，均与连花清瘟直接相关。

诞生于危难之际的连花清瘟，有着非凡经历。

2003年，非典期间，吴以岭研制出连花清瘟，并进入抗非典新药快速审批绿色通道。

2004年5月，连花清瘟胶囊获准生产上市。

带着应对非典疫情目的而来，但连花清瘟更多的时候是用于流行性感冒。

此前有报道称，2009年，甲流暴发，北京佑安医院等9家三甲医院联合开展的与国际接轨的“连花清瘟胶囊治疗甲型H1N1流感临床循证研究”结果表明，连花清瘟胶囊在退热、缓解流感症状方面优于达菲，且治疗费用较低。

公开资料显示，2005年到2019年，连花清瘟胶囊累计18次被国家卫健委、国家中医药管理局等部门列为治疗流感等呼吸道疾病的诊疗方案。

2020年4月，国家药品监督管理局批准连花清瘟胶囊在原批准适应症基础上增加“新型冠状病毒肺炎轻型、普通型”新适应症，“用法用量”项则增加“新型冠状病毒肺炎轻型、普通型疗程7—10天”。连花清瘟因此迎来了黄金时代，成为被抢购的“神药”。

以岭药业在官网中称，连花清瘟在新型冠状病毒肺炎的常规治疗中，可用于轻型、普通型引起的发热、咳嗽、乏力等。

“神药”连花清瘟热销，助推了以岭药业业绩不断创新高。

不过，连花清瘟的疗效问题曾有争议，王思聪曾在微博转发了一则有关连花清瘟胶囊的消息，并配以“证监会应严查以岭药业”等醒目字眼。

甚至有质疑称，以岭药业明里暗里夸大了连花清瘟的疗效。但这，长江商报记者没有获得权威部门的证实。

在以岭药业业绩巅峰时，就有“暴利不可持续”的预判。2024年，以岭药业罕见亏损，或许就是印证。

根据预告测算，2024年第四季度，以岭药业亏损11.55亿元—13.55亿元，取预计数中位数，则亏损12.5亿元左右。

公司解释，部分呼吸系统产品临近有效期，公司拟冲减相关产品销售收入，并拟对临近有效期存货计提资产减值损失，加之报告期内收入减少、原材料价格上涨导致毛利率下降、研发保持较高投入等原因，导致2024年出现亏损。

以岭药业的呼吸系统产品主要是连花清瘟胶囊/颗粒。仅此判断，连花清瘟出现了滞销，因为计提减值导致公司亏损。

吴相君的挑战严峻

罕见年度亏损，主要源于计提资产减值损失。以岭药业的解释过于简单，外界仍有谜团未解。

根据公告，资产减值损失，涉及此前的销售、存货等。公告称，部分呼吸系统产品临近有效期，公司拟冲减相关产品销售收入。冲减相关产品销售收入，这涉及到两个问题，即退货和收入。这是第一个谜团。

一般而言，药品与普通商品有区别，药品售出后，除非质量问题、不良反应等，很少涉及退货。

2023年，以岭药业曾针对收入确认的具体方法披露，收入确认时点包括开出发票账单收到货款、发货至客户指定场所获取客户签收回执单、收到电商平台的结算单等情形，但都没有提及，收入的确认是否与发到客户一方的货品的权利义务相关。

此前未涉及退货政策。此次涉及客户的退货，是否为与客户协商的临时措施？

此外，“冲减相关产品销售收入”，这涉及到销售收入确认问题。公司是否存在提前确认收入问题，备受关注。

第二个谜团，客户仓库的存货，还有多少属于临期产品，如何管理，未来还会有多少需要计提，对未来的经营业绩影响有多大？以岭药业如何监控客户仓库中的存货？

第三个谜团，以岭药业自己仓库中又有多少临期产品需要计提减值损失？本次计提是否充分？

财报显示，截至2024年9月底，以岭药业账面存货余额为19.41亿元。

19.41亿元的存货中，有多少是临期产品并计提了减值损失？

这些，需要吴相君及以岭药业解释说明。

市场关注的是，未来，吴相君将如何突围，能否重现父辈吴以岭的辉煌？

在公告中，以岭药业称，研发保持较高投入等，也对利润产生了影响。

2022年，以岭药业的研发投入为10.32亿元，2023年下降至9.35亿元，减少近亿元。2024年前三季度，公司研发投入5.72亿元，同比减少0.22亿元。

二级市场上，今年2月7日，以岭药业的收盘价14.34元/股，较2023年2月24日的30.04元/股下跌了超50%，对应的市值蒸发了约262亿元。吴以岭个人的财富缩水了约80亿元，家族财富更是缩水约140亿元。

吴相君面临的挑战依然严峻。

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