“掼蛋”难救“扑克第一股”：姚记科技营收净利润双降

转自：中国经营报

本报记者李哲北京报道

“掼蛋”游戏热潮涌动下，头顶“扑克第一股”光环的姚记科技（002605.SZ）业绩不增反降。

近日，姚记科技发布2024年半年度报告。财报显示：上半年姚记科技实现营业收入19.08亿元，同比下滑18.65%；实现净利润2.84亿元，同比下滑30.29%。对于营收下滑，姚记科技方面在财报中提到，主要为上半年公司数字营销板块及游戏板块收入减少所致。

姚记科技原本以扑克业务为主业，后在2018年通过多次并购不断扩充业务版图，先后进军游戏、数字营销领域。当时间来到2024年上半年，这几大业务板块的增长乏力却拖累了姚记科技的业绩。而并购带来的巨额商誉，则犹如“悬顶之剑”。

对于商誉减值的风险，姚记科技方面未向《中国经营报》记者作出回应，表示“目前没有接受新闻媒体的采访计划”。

三大主业营收下滑

中国音数协游戏工委发布的《2024年1—6月中国游戏产业报告》显示，今年1—6月，国内游戏市场实际销售收入1472.67亿元，同比增长2.08%，增长趋势较为平稳。游戏用户规模6.74亿，同比增长0.88%，再创新高。在细分市场中，移动游戏占国内游戏市场实际销售收入的73.01%，略有下滑，但仍居主导地位。

在游戏市场持续保持增长之际，企业的业绩表现不一。其中，姚记科技在上半年的业绩不增反降。财报数据显示，上半年姚记科技实现营业收入19.08亿元，同比下滑18.65%，净利润2.84亿元，同比下滑30.29%。

对于营收下滑的原因，姚记科技方面表示，主要为上半年公司数字营销板块及游戏板块收入减少所致。

开源证券研报指出，上半年姚记科技业绩下滑主要系受游戏产品周期影响，游戏收入减少，以及受广告投放需求减弱，广告主减少广告投放导致数字营销业务收入减少所致。

姚记科技在2024年上半年财报中提到，其主要从事精品手机游戏的研发与运营，深耕休闲益智类细分领域，奉行“聚焦精品、研运一体化”原则，致力于打造精美原创的互联网手机游戏。其中，互联网创新营销板块以信息流广告为主，覆盖数据分析、效果营销、效果优化、短视频内容生产的互联网营销全链条，为品牌客户提供在线营销解决方案。

游戏业务产品则主要以“捕鱼”类休闲游戏为主。其中，国内游戏产品主要有《捕鱼炸翻天》《指尖捕鱼》《姚记捕鱼3D版》《捕鱼新纪元》《大神捕鱼》《小美斗地主》《鱼丸捕鱼大作战》等。其中，《指尖捕鱼》《捕鱼炸翻天》《姚记捕鱼3D版》已运营多年。海外游戏产品主要有《Bin-goParty》《BingoJourney》《BingoWild》《BingoHomeDesign》《黄金捕鱼场》《fishbox》《FishingNewEra》《捕鱼派对》等。

记者了解到，除了数字营销及游戏板块之外，姚记科技的另一大主业——扑克牌业务在上半年的收入也出现下滑。财报显示，今年上半年姚记科技扑克牌业务实现营收4.91亿元，在总营收中占比25.73%，游戏业务实现营收5.13亿元，在总营收中占比26.90%，数字营销业务则实现营收8.79亿元，在总营收中占比46.03%。

上述三个业务板块均呈现出不同程度的下滑态势。其中，游戏业务下滑最为明显，下滑幅度达到27.28%，在总营收中占比最高的数字营销业务则同比下滑20.29%，而姚记科技的扑克牌业务则同比下滑4.72%。

对于姚记科技的业绩表现，信达证券研报中提到，上半年姚记科技游戏业务受到产品周期影响导致收入下滑，“我们看好公司在捕鱼类游戏项目上的稳定表现。扑克牌业务随着募投项目的推进有望打开产能瓶颈”。

记者注意到，近年来，“掼蛋”扑克游戏风靡一时。据不完全统计，当前我国“掼蛋”爱好者已超过1.4亿，占总人口的10%。巨大的用户基础为扑克牌生产企业提供了更大的市场空间。

为此，2024年1月，姚记科技通过向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金5.83亿元，用于年产6亿副扑克牌生产基地建设项目。资料显示，2020年至2022年期间，姚记科技的扑克牌产量分别为8.36亿副、9.74亿副和10.43亿副，销量分别为8.06亿副、9.49亿副和10.37亿副，收入分别为7.58亿元、9.34亿元和11.07亿元。2023年，该业务收入为10.9亿元。

在“掼蛋”风潮之下，姚记科技的扑克牌业务营收却呈现出下滑态势，对于上述募投项目的发展前景，记者联系姚记科技方面采访，对方以没有接受新闻媒体的采访计划为由，未做进一步回应。

频繁并购扩张

2011年，姚记科技以“扑克第一股”的身份上市。上市之后，姚记科技频频扩充其业务条线，相继在互联网彩票、生物医药、球星卡等领域进行尝试。

2018年，姚记科技将目光投向手游领域。当年，姚记科技出资6.68亿元成功收购上海成蹊信息科技有限公司（以下简称“成蹊科技”）53.45%股权。2019年，姚记科技再次出资6.68亿元收购了成蹊科技剩余46.55%股权。收购完成后，成蹊科技为姚记科技全资子公司。此外，姚记科技还出资1.59亿元成功收购了大鱼竞技（北京）网络科技有限公司（以下简称“大鱼竞技”）26%股权，收购完成后，大鱼竞技成为姚记科技控股子公司。

通过上述两笔并购，姚记科技开始在“捕鱼”类休闲游戏领域拓展业务，并成功进军游戏产业。并购带来的效果可谓立竿见影。2019年，姚记科技的游戏业务营收为10.18亿元，在总营收中占比达到58.64%，一举超过扑克牌，成为当时姚记科技营收占比最高的业务。2019年，在游戏业务的带动下，姚记科技的营收同比增长77.27%，扣非净利润同比增长224.80%。

同样是在2019年，姚记科技通过收购上海芦鸣网络科技有限公司（以下简称“芦鸣科技”）12%股权，开始在数字营销领域试水。随后，2020年6月，姚记科技再次发起并购，以现金方式收购参股公司芦鸣科技88%股权，购买价格为2.63亿元，交易完成后，芦鸣科技成为姚记科技全资子公司。

姚记科技方面在投资者平台上表示，芦鸣科技以字节跳动（今日头条、抖音短视频等）效果广告营销为核心，为客户提供一体化营销服务。

受益于上述收购，2020年，姚记科技的业绩飞涨，营收同比增长47.52%，净利润同比增长217.06%。一年之后，以芦鸣科技为龙头的数字营销业务在姚记科技2021年的总营收中占比达到41.63%，一跃成为三大主业中占比最高的业务板块。

由于此前的大举并购，使得姚记科技积累了大量的商誉。2024年上半年财报显示，姚记科技现存商誉11.15亿元，占总资产的22.47%，占净资产的34.19%。其中，成蹊科技商誉6.21亿元，大鱼竞技商誉2.27亿元（商誉减值准备1.17亿元），芦鸣科技商誉2.16亿元（商誉减值准备547.47万元）。

对于上述商誉减值的风险，姚记科技方面表示，“目前没有接受新闻媒体的采访计划”，未向记者作进一步回应。