大连电瓷：2023年净利润同比下降71.04% 拟10派0.13元

中证智能财讯 大连电瓷（002606）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入8.40亿元，同比下降30.39%；归母净利润5234.67万元，同比下降71.04%；扣非净利润2999.89万元，同比下降82.42%；经营活动产生的现金流量净额为2.04亿元，同比下降39.41%；报告期内，大连电瓷基本每股收益为0.12元，加权平均净资产收益率为3.41%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.13元（含税）。

报告期内，公司合计非经常性损益为2234.78万元，其中计入当期损益的政府补助为2185.72万元。

以4月24日收盘价计算，大连电瓷目前市盈率（TTM）约为56.82倍，市净率（LF）约为1.91倍，市销率（TTM）约为3.54倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，大连电瓷近三年营业总收入复合增长率为-1.17%，在线缆部件及其他行业已披露2023年数据的24家公司中排名第23。近三年净利润复合年增长率为-20.96%，排名21/24。

分产品来看，2023年公司主营业务中，悬瓷绝缘子收入6.65亿元，同比下降32.27%，占营业收入的79.25%；复合绝缘子收入1.08亿元，同比增长37.63%，占营业收入的12.91%；支柱绝缘子收入0.35亿元，同比增长18.01%，占营业收入的4.18%。

截至2023年末，公司员工总数为1463人，人均创收57.38万元，人均创利3.58万元，人均薪酬13.96万元，较上年同期分别变化-36.43%、-73.55%、1.10%。

2023年，公司毛利率为26.44%，同比下降4.59个百分点；净利率为6.11%，较上年同期下降8.81个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为25.83%，同比上升5.90个百分点，环比上升2.18个百分点；净利率为4.70%，较上年同期下降0.26个百分点，较上一季度上升3.56个百分点。

分产品看，悬瓷绝缘子、复合绝缘子、支柱绝缘子2023年毛利率分别为26.90%、18.89%、50.08%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额5.41亿元，占总销售金额比例为64.48%，公司前五名供应商合计采购金额1.70亿元，占年度采购总额比例为26.17%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.41%，较上年同期下降9.26个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.69%，较上年同期下降8.53个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.04亿元，同比下降39.41%；筹资活动现金流净额2350.45万元，同比减少1.43亿元；投资活动现金流净额-7949.07万元，上年同期为-3.61亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为9484.29万元，上年同期为-7238.20万元。

2023年，公司营业收入现金比为135.75%，净现比为388.95%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.38次，上年同期为0.64次（2022年行业平均值为0.96次，公司位居同行业30/36）；固定资产周转率为1.93次，上年同期为4.33次（2022年行业平均值为8.07次，公司位居同行业29/36）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.16次、1.78次。

2023年，公司期间费用为1.78亿元，较上年同期增加1618.87万元；期间费用率为21.16%，较上年同期上升7.77个百分点。其中，销售费用同比增长25.63%，管理费用同比增长8.76%，研发费用同比增长0.18%，财务费用由去年同期的-459.98万元变为-291.02万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加113.59%，占公司总资产比重上升12.19个百分点；在建工程较上年末减少67.18%，占公司总资产比重下降11.03个百分点；货币资金较上年末增加47.52%，占公司总资产比重上升5.10个百分点；应收账款较上年末增加2.04%，占公司总资产比重下降1.59个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加177.74%，占公司总资产比重上升5.11个百分点；长期借款较上年末增加103.71%，占公司总资产比重上升3.42个百分点；短期借款较上年末减少37.13%，占公司总资产比重下降3.41个百分点；合同负债较上年末增加335.78%，占公司总资产比重上升2.01个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.58亿元，占净资产的22.91%，较上年末增加2170.96万元。其中，存货跌价准备为1134.55万元，计提比例为3.07%。

2023年全年，公司研发投入金额为5869.64万元，同比增长4.52%；研发投入占营业收入比例为6.99%，相比上年同期上升2.33个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为4.15%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为32.45%，相比上年末上升5.52个百分点；有息资产负债率为12.50%，相比上年末上升0.21个百分点。

2023年，公司流动比率为3.13，速动比率为2.34。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为陈蓉、王长宇、谢长利、黄志、王朝辉，取代了三季度末的华安精致生活混合型证券投资基金、华安汇嘉精选混合型证券投资基金、华安聚嘉精选混合型证券投资基金、华安安信消费服务股票型证券投资基金、华安优嘉精选混合型证券投资基金。

值得注意的是，根据年报数据，大连电瓷14.02%股份处于质押状态。其中，第一大股东杭州锐奇信息技术合伙企业(有限合伙)质押4960.00万股公司股份，占其全部持股的58.30%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.12万户，较三季度末增长了67户，增幅0.16%；户均持股市值同年末持平

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。