大连电瓷：2024年上半年净利润7903.77万元 同比增长116.95%
中证智能财讯 大连电瓷（002606）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入5.69亿元，同比增长53.62%；归母净利润7903.77万元，同比增长116.95%；扣非净利润6098.24万元，同比增长140.90%；经营活动产生的现金流量净额为-2.52亿元，上年同期为1.28亿元；报告期内，大连电瓷基本每股收益为0.1809元，加权平均净资产收益率为4.99%。
公告称，公司营业收入变化主要由于本报告期订单转化较去年同期增加。
以8月22日收盘价计算，大连电瓷目前市盈率（TTM）约为35.05倍，市净率（LF）约为2.07倍，市销率（TTM）约为3.21倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.98亿元，同比增长98.90%，环比增长132.27%；归母净利润6818.45万元，同比增长334.36%，环比增长528.25%；扣非净利润5389.7万元，同比增长715.51%，环比增长660.67%。
资料显示，公司主业为输电线路用瓷、复合绝缘子，电站用瓷、复合绝缘子，以及电瓷金具的研发、生产及销售。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，悬瓷绝缘子收入4.60亿元，同比增长52.35%，占营业收入的80.87%；复合绝缘子收入0.71亿元，同比增长59.60%，占营业收入的12.46%；支柱绝缘子收入0.16亿元，同比增长67.71%，占营业收入的2.72%。
2024年上半年，公司毛利率为33.25%，同比上升5.00个百分点；净利率为13.88%，较上年同期上升4.28个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为35.80%，同比上升11.63个百分点，环比上升8.47个百分点；净利率为17.11%，较上年同期上升9.38个百分点，较上一季度上升10.74个百分点。
分产品看，悬瓷绝缘子、复合绝缘子、支柱绝缘子2024年上半年毛利率分别为34.33%、22.73%、42.66%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.99%，较上年同期增长2.61个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.09%，较上年同期增长2.14个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.52亿元，同比减少3.81亿元，主要系本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期减少，购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加所致；筹资活动现金流净额1.57亿元，同比增加1.15亿元，主要系本报告期取得借款收到的现金增加所致；投资活动现金流净额-1.53亿元，上年同期为-2061.64万元，主要系本报告期投资支付的现金增加所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.06亿元，上年同期为1.85亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为74.26%，净现比为-319.39%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.17次（2023年上半年行业平均值为0.45次，公司位居同行业35/36）；固定资产周转率为0.94次，上年同期为0.99次（2023年上半年行业平均值为3.88次，公司位居同行业33/36）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.13次、0.89次。
2024年上半年，公司期间费用为1.00亿元，较上年同期增加1835.62万元；但期间费用率为17.66%，较上年同期下降4.52个百分点。其中，销售费用同比增长92.13%，管理费用同比增长2.45%，研发费用同比增长21.13%，财务费用由去年同期的-148.11万元变为-159.97万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为代理费增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少44.98%，占公司总资产比重下降10.77个百分点；应收账款较上年末增加55.92%，占公司总资产比重上升6.39个百分点；存货较上年末增加39.17%，占公司总资产比重上升3.53个百分点；商誉较上年末增加6531.38%，占公司总资产比重上升3.08个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加105.15%，占公司总资产比重上升3.57个百分点；应付票据较上年末增加267.71%，占公司总资产比重上升2.76个百分点；应付账款较上年末增加19.31%，占公司总资产比重上升0.46个百分点；应交税费较上年末增加272.31%，占公司总资产比重上升0.79个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.98亿元，占净资产的30.95%，较上年末增加1.4亿元。其中，存货跌价准备为987.28万元，计提比例为1.94%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为38.58%，相比上年末上升6.13个百分点；有息资产负债率为14.94%，相比上年末上升2.44个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为2.24，速动比率为1.55。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中国石油天然气集团公司企业年金计划-中国工商银行股份有限公司、白万珍、晓鹰投资缘云1号私募证券投资基金，取代了一季度末的华夏大盘精选证券投资基金、施国荣、谢长利。在具体持股比例上，杭州锐奇信息技术合伙企业(有限合伙)、刘桂雪、应坚、李剑峰、王俊伟持股有所上升，前海人寿保险股份有限公司-分红保险产品、前海人寿保险股份有限公司-分红保险产品华泰组合持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，大连电瓷14.31%股份处于质押状态。其中，第一大股东杭州锐奇信息技术合伙企业(有限合伙)质押5084.00万股公司股份，占其全部持股的59.76%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.67万户，较一季度末下降了2911户，降幅7.36%；户均持股市值由一季度末的7.78万元上升至8.99万元，增幅为15.55%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。