定增近17亿开美容医院，朗姿股份医美“野心”膨胀但毛利率持续下滑

　　被称为“高端女装第一股”的朗姿股份（002612.SZ）近年来却在医疗美容领域动作不断，今年连续加码医美业务，医美“野心”正在膨胀。

　　6月27日晚间，朗姿股份发布了《2023年向特定对象发行股票预案》，拟向特定对象发行股票不超过13273.36万股，募集不超过16.68亿元，大部分募资将投向5家医疗美容医院建设项目和医疗美容研究院建设项目。次日，朗姿股份就这一事项收到了交易所的《关注函》，要求补充说明募投项目的相关具体情况。

　　朗姿股份认为，医疗美容本质上是医疗，是运用手术、药物、医疗器械以及其他具有创伤性或者侵入性的医学技术方法，对人的容貌或人体各部位形态进行修复与再塑，与生活美容有着根本的区别。

　　正因为医疗美容具有特殊性，而朗姿股份原来主要从事时尚女装业务，在《关注函》中，交易所关注了朗姿股份旗下各医疗美容医院等主体及其从业人员是否具备医疗美容服务及产品生产销售的相关资质，业务开展是否合法合规，是否符合相关行业监管规定和要求，是否存在医疗事故或纠纷及相关诉讼仲裁情况。这些都可能成为医疗美容业务经营过程中出现的风险事项。这对于上市公司而言更为重要。

　　2016年，朗姿股份投资了韩国整形医疗管理机构“Dream Medical Group Co．， Ltd”和整形医院“Dream Plastic Surgery”，由此正式进入医疗美容市场，拥有了“米兰柏羽”和“晶肤医美”两个品牌；2018年以后收购了“高一生”品牌、西安米兰柏羽整形医院、昆明韩辰医疗美容医院有限公司控股权等。

　　在医疗美容领域，朗姿股份通过对外收购扩张和对内新设增长的两种方式获得规模上的增长。2022年，朗姿股份新设子公司9家，都是医疗美容领域的公司。

　　进入2023年之后，朗姿股份在医美领域继续扩张。

　　就在近期，6月8日，朗姿股份全资子公司北京朗姿医疗管理有限公司（以下简称“北京朗姿医管”，由公司全资子公司朗姿医疗管理有限公司持有100%股权）分别与芜湖博辰八号股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“博辰八号”）、自然人卓淑英、平潭亦阳卓氏投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“平潭卓氏”）签署了《股权转让协议》。

　　该《股权转让协议》约定，北京朗姿医管拟以现金方式收购博辰八号持有的武汉五洲整形外科医院有限公司（以下简称“武汉五洲”）75%股权和武汉韩辰医疗美容医院有限公司（以下简称“武汉韩辰”）70%股权；同时，拟以现金方式收购卓淑英、平潭卓氏分别持有的武汉五洲10%、5%股权。

　　武汉五洲75%、10%、5%股权的转让价格分别为21066万元、2808.80万元、1404.40万元，合计25279.20万元；武汉韩辰70%股权的转让价格为7086.10万元。若本次股权转让能够顺利实施完成，北京朗姿医管一共耗资32365.30万元拿下武汉五洲和武汉韩辰这两家公司的控股权。

　　此后不久，6月16日，朗姿股份与参股公司北京朗姿韩亚资产管理有限公司（以下简称“韩亚资管”）及公司控股股东、实际控制人申东日签订附生效条件的《芜湖博恒二号创业投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》（以下简称“《有限合伙协议》”）。

　　朗姿股份拟以自有资金3800万元作为有限合伙人出资设立医美创业投资基金—芜湖博恒二号创业投资合伙企业（有限合伙）（暂定名），普通合伙人为韩亚资管，主要通过股权投资的形式投资于医疗美容领域及其相关产业的未上市公司股权，基金规模为8100万元。

　　朗姿股份表示，截至2023年3月31日，其拥有30家医疗美容机构，其中综合性医院6家、门诊部或诊所24家，主要分布在成都、西安、昆明、重庆、深圳、长沙、宝鸡和咸阳等地区。

　　根据公告，2020年至2022年各年度和2023年1-3月，朗姿股份的医美板块分别实现营业收入8.12亿元、12.87亿元、14.06亿元和4.55亿元，板块营业收入实现增长。不过值得注意的是，相应的毛利率是连年下滑的。2019年至2022年各年度，医疗美容板块的毛利率分别为57.74%、54.34%、51.83%、49.54%。

　　以2022年度为例，朗姿股份在医疗美容实现14.06亿元的收入，相比上一年度，进一步拉近了与时尚女装业务收入的距离；医疗美容业务收入占整体营业收入的36.25%，相比于上一年度，收入增长，占比也在提升。

　　尝到医美业务的甜头，朗姿股份自然容易“膨胀”。2023年6月份实施上述两项资本运作之后，朗姿股份于月底披露的本次拟向特定对象发行股票募集不超过16.68亿元加码医疗美容，相当于第一季度末总资产70.53亿元的23.65%，体现了更大的“野心”。

　　目前，朗姿股份本次发行股票的发行对象尚未确定，在发行完成后，认购对象认购的股票自发行结束之日起六个月内不得转让。

　　本次发行股票所募集的资金在扣除发行费用后将投资五家医疗美容医院。朗姿股份称，这是在落实医美业务的全国布局战略，拟于成都、重庆、郑州、青岛、昆明建设医疗美容医院。新建医疗美容机构覆盖整形外科、皮肤科、牙科等科室，诊疗设备、检测设备等医疗设备及辅助设备齐全，涵盖手术类、非手术美容服务。募投项目建设完成后，将可以扩大朗姿股份医疗美容业务的覆盖区域和业务规模。

　　值得一提的是，近几年来朗姿股份的医疗美容“野心”一直被监管层关注着。根据公告，最近五年朗姿股份共计收到北京证监局出具的监管关注函1份、深交所出具的关注函4份、深交所出具的问询函5份。

　　其中，2021年12月10日，北京证监局下发《关于对朗姿股份有限公司的监管关注函》，对朗姿股份的医美业务药械使用范围、业务管理等方面存在的问题提出监管意见，要求公司提交书面整改报告。

　　在收到的4份关注函之中，2020年12月11日的关注函、2022年9月13日的关注函和2023年6月10日的关注函都涉及医疗美容业务的相关问题。

　　在近五年收到的问询函中，朗姿股份4个年度的年报被问询，此外，2019年5月16日的重组问询函主要问询了包括朗姿医疗管理有限公司（简称“朗姿医疗”）在内的公司医疗美容业务多个方面的问题。