长青集团2023年营收创历史新高 “第二增长曲线”效益凸显

证券时报网讯，长青集团(002616)近日披露的2023年年度报告显示，公司去年实现营业收入39.66亿元，创下上市以来的最高纪录。在计提了大额非付现成本后，公司归母净利润仍达1.59亿元，同比大增108%。此外，公司销售毛利率连续3年上升，2023年达到21.41%，同比提升4.58个百分点。

分业务来看，2023年公司发电量达到37.81亿千瓦时，实现售电收入20.32亿元，同比增长20.46%。同时，公司构筑的“第二增长曲线”供热收入持续攀升，全年达18.21亿元，近四年（2020年—2023年）年复合增速高达26%，增长动能显著。

在业绩向好的同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），股利支付率达46.66%。

业绩逆势高增 供热业务“第二增长曲线”效益凸显

据了解，长青集团自2004年进入环保热能行业以来，市场影响力逐步提升。不仅是A股市场上独树一帜的以农林生物质资源化利用为主攻方向的上市公司，同时，据东北证券研报，按2022年农林生物质发电装机容量排名，公司以491兆瓦的装机规模位居全国第三（前二顺位分别是国企央企）、民营企业第一。

事实上，受国家电力补贴发放不及预期影响，2023年无论是纯发电还是热电联产的农林生物质企业均承受一定的经营压力。但长青集团不仅营收创下历史新高，归母净利润翻倍，实现逆势增长；同时公司经营活动产生的现金流亦持续为正，2023年达到4.21亿元；并在绝大部分可转债尚未转股的情况下，资产负债率不升反降，经营质量得到持续改善。

而有别于行业的业绩表现，正在源于公司近年来所打造的“第二增长曲线”——供热业务所产生的高效益与竞争力。

拆分业务来看，公司业务可分为以补贴为主的售电收入以及非补贴的供热收入两大类。2020年—2023年，公司供热收入从7.34亿元增长至18.21亿元，占收入比从24%提升至46%，4年年复合增速达26%，远高于售电收入13%的年复合增速，增长动能显著。

2023年，随着滑县项目正式投产，长青集团运营的生物质热电项目达到15个。同时，已投产的各项目通过持续与地方政府共同推进供热工作等措施，使得运营效益得以大幅提升，有效缓解资金压力。2023年，公司工业蒸汽用户数同比增长32%，供暖量同比增长36.30%，同时度电燃料成本同比下降7%。

运营效率高、模式可复制的热电联产商业模式优势显著

从单一零部件阀门做到国内领先，到燃气具整机做到外销第一梯队，再到进军环保领域将农林生物质热电联产做到行业前列，长青集团业务虽历经多次转型，但总能做到行业前列，这与公司战略眼光、风险管控优势密不可分。

公司锚定低碳减排大方向，在投身农林生物质发电几年后，管理层敏锐地察觉到发电高度依赖国家补贴的商业模式在未来是不可持续的，从而有意识地控制签约项目的投资节奏，并积极寻找非电/非补贴收入来源，如工业供热、民用供暖等。

不同于行业普遍遵循的就近选址原则，即单纯考虑生物质燃料丰富的地区来减少成本的做法，长青集团在转型初期即同时考虑用热需求大或具备吸引供热企业入驻的工业园区进行重点开拓，并通过向农民或经纪人有偿收购的农作物秸秆、林业废弃物等生物质为原料，保证燃料供应的同时兼具社会效益。2023年，公司通过农林废弃物收购向农民转移支付超12.43亿元。

此外，在客户选择上，公司以业务特点有选择性的挑选客户类型，兼具稳定性与成长性。如下游供热客户，优先选择造纸、化工、食品等刚需类行业客户进行重点开拓，并尽可能寻找与公司现有项目匹配度高的客户进行长期合作。

基于此，公司已投产的15个生物质热电项目里，有14个满足热电联产的要求，其中10个属于国家可再生能源补贴“新增不新欠”的项目。

值得注意的是，公司2008年建成投产的首个生物质发电项目山东沂水电厂，在发电时间到达82500小时不再获得中央财政补贴的项目后，因成功实现热电联产、以热为主的新模式，当期效益不仅未下滑，还成为公司现金流最好的项目之一；并且随着二期工程建成投产，将成为当地工业园区的主要热源，实现比生物质发电更好的净现金流及效益。而这一成功转型是可以在公司其他项目上推广开的。

因此，得益于公司前瞻性布局与规划，长青集团的商业模式呈现高效率与可复制的特点，使农林生物质项目逐步减少甚至不依靠电费补贴成为可能，为公司长期发展积蓄更多潜能。

技术突破推动行业迎来“第二春”

在我国的三大非水可再生能源中，生物质热电是唯一具有废弃物处罝功能、唯一可以供热、唯一稳定的绿色能源，是“双碳”目标下不可或缺的力量，当前，相关支持政策持续颁布，生物质相关技术也在不断突破，行业发展或将迎来“第二春”。

在2022年，国家发改委印发的《“十四五”生物经济发展规划》即提出“有序发展生物质发电，推动向热电联产转型升级”。2023年10月，北京十部委联合印发《全面推进新能源供热高质量发展实施意见的通知》，将推动生物质发电向热电联产转型升级摆上台面。此后，包括吉林、湖南等省均发布相关政策文件鼓励生物质直燃发电向热电联产转型。

近期，在京举行的“生物质助力双碳政策研讨会”上，众多院士专家更是提出“以地上生物质替代地下化石能源”，认为生物质通过整合可以成为负碳能源。而后者所指的正是通过BECCS（生物质能-碳捕集与封存）技术实现，这是生物质能高效利用与二氧化碳捕集利用封存（CCUS）的前沿领域，能将生物质燃烧或转化过程中产生的二氧化碳进行捕集、封存，实现负排放，有望成为应用前景广阔的碳中和关键技术。

此外，国家对生物质发电补贴的支付已有实质性的改善，包括碳市场、CCER等市场机制亦在为业内企业碳资产开发和交易带来新的盈利空间，推动行业持续向上。

长青集团作为农林生物质热电领军企业将持续受益，并通过持续加大非补贴收入占比、进军绿色材料新业务领域等措施，在上升的市场中展现更大作为。

在经营层面，公司正将沂水转型模式复制到公司其他项目上。明水、宁安等早期项目完成提标技改，提升了锅炉的处理能力，为今后开展热电联产工作打好基础。同时今年铁岭项目供热规模正进一步扩大，宾县项目供热管网将全线贯通。优质供热项目进一步扩容将带来持续业绩增量，且东北区域项目经营净现金流有望得到大幅增加。

在战略层面，公司以发电为主向非补贴业务为主的转型已初见成效。从去年开始，公司试水以现有生物质热电项目为基础，与先进科研力量进行合作创新，协同发展绿色材料，向能源化与材料化利用并重的方向转型升级，进一步拓宽公司收入渠道，持续向上发展，打开向上增长空间。

校对：祝甜婷