皓宸医疗：2023年亏损9436.51万元

中证智能财讯 皓宸医疗（002622）4月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入7.57亿元，同比增长51.15%；归母净利润亏损9436.51万元，上年同期亏损2.57亿元；扣非净利润亏损8509.53万元，上年同期亏损9152.55万元；经营活动产生的现金流量净额为1.37亿元，同比增长324.94%；报告期内，皓宸医疗基本每股收益为-0.1123元，加权平均净资产收益率为-18.62%。

以4月26日收盘价计算，皓宸医疗目前市盈率（TTM）约为-17.18倍，市净率（LF）约为3.75倍，市销率（TTM）约为2.14倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，皓宸医疗近三年营业总收入复合增长率为87.75%，在医院行业已披露2023年数据的15家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为18.94%，排名7/15。

年报显示，公司控股公司德伦医疗是一家以口腔医疗服务连锁经营为核心，专注于口腔疾病的诊断、治疗以及口腔保健、修复服务等口腔医疗服务的企业。德伦医疗坚持“医有道、德伦心”的经营理念，以“让全民拥有一口健康好牙”为使命，致力于推动华南口腔行业数智诊疗一体化的发展进程，为大湾区广大市民提供专业、准确、微创、可靠、舒适、长效的口腔健康诊疗服务，满足顾客终生的口腔医疗与保健需求。

分产品来看，2023年公司主营业务中，医疗口腔服务收入6.79亿元，同比增长60.48%，占营业收入的89.71%；实业开关产品收入0.76亿元，同比增长4.83%，占营业收入的10.01%。

截至2023年末，公司员工总数为1818人，人均创收41.62万元，人均创利-5.19万元，人均薪酬15.03万元，较上年同期分别变化23.63%、69.94%、-4.57%。

2023年，公司毛利率为50.93%，同比上升9.44个百分点；净利率为-7.70%，较上年同期上升48.27个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为53.08%，同比上升25.50个百分点，环比下降0.38个百分点；净利率为-40.09%，较上年同期上升253.96个百分点，较上一季度下降51.24个百分点。

分产品看，医疗口腔服务、实业开关产品2023年毛利率分别为52.44%、38.77%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.29亿元，占总销售金额比例为3.82%，公司前五名供应商合计采购金额1.00亿元，占年度采购总额比例为26.95%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-18.62%，较上年同期增长17.25个百分点；公司2023年投入资本回报率为-1.10%，较上年同期增长16.93个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.37亿元，同比增长324.94%；筹资活动现金流净额-1.01亿元，同比增加4271.35万元；投资活动现金流净额-1194.75万元，上年同期为4142.31万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为7567.24万元，相比上年同期下降52.49%。

2023年，公司营业收入现金比为99.35%，净现比为-145.20%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.48次，上年同期为0.29次（2022年行业平均值为0.46次，公司位居同行业12/16）；固定资产周转率为4.40次，上年同期为2.83次（2022年行业平均值为3.41次，公司位居同行业10/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为26.02次、6.41次。

2023年，公司期间费用为3.59亿元，较上年同期增加1725.61万元；但期间费用率为47.42%，较上年同期下降20.80个百分点。其中，销售费用同比增长18.85%，管理费用同比增长7.05%，研发费用同比增长9.12%，财务费用同比下降27.92%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司长期股权投资较上年末减少16.67%，占公司总资产比重下降3.94个百分点；使用权资产较上年末增加18.26%，占公司总资产比重上升2.39个百分点；货币资金较上年末增加21.87%，占公司总资产比重上升2.19个百分点；长期待摊费用较上年末增加82.02%，占公司总资产比重上升2.08个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司租赁负债较上年末增加28.05%，占公司总资产比重上升2.80个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加14.98%，占公司总资产比重上升2.60个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加9.62%，占公司总资产比重上升2.81个百分点；合同负债较上年末减少10.73%，占公司总资产比重下降0.52个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6214.31万元，占净资产的14.36%，较上年末增加844.05万元。其中，存货跌价准备为1309.12万元，计提比例为17.4%。

2023年全年，公司研发投入金额为1589.76万元，同比增长9.12%；研发投入占营业收入比例为2.10%，相比上年同期下降0.81个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

2023年，皓宸医疗的商誉达到2.00亿元，相当于同期公司净资产4.33亿元的46.14%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为69.72%，相比上年末上升4.50个百分点；有息资产负债率为22.05%，相比上年末下降1.18个百分点。

2023年，公司流动比率为0.34，速动比率为0.27。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为国金量化精选混合型证券投资基金、中国国际金融股份有限公司，取代了三季度末的陆楠、谢世业。在具体持股比例上，国金量化多因子股票型证券投资基金、中信证券股份有限公司持股有所上升，俞娥持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.35万户，较三季度末下降了2567户，降幅5.57%；户均持股市值由三季度末的5.73万元上升至6.32万元，增幅为10.30%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。