亚玛顿收购19.5亿资产完善产业链 营收32亿净利仅0.84亿不及11年前

　　来源：长江商报

　　光伏玻璃加工企业亚玛顿（002623.SZ）正在推进重大资产重组。

　　11月7日晚，亚玛顿披露重组预案，公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式收购凤阳硅谷智能有限公司（以下简称“凤阳硅谷”或“标的公司”）100%股权。

　　对于本次重组，亚玛顿给予了较高的期待。亚玛顿主要从事光伏玻璃深加工处理业务，不涉及光伏玻璃原片生产，玻璃原片主要系外购，而标的公司正好主营玻璃原片，不涉及玻璃深加工业务。收购之后，二者真正可以做到互补。

　　凤阳硅谷的经营业绩也不错。2023年前九个月，公司实现的归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）约为1.38亿元，超过去年全年。

　　不过，凤阳硅谷的资产负债率较高。截至2023年9月底，其总资产约为19.48亿元，资产负债率高达77.36%。

　　本次交易属于关联交易，是否存在利益输送行为，暂时无法判断。

　　亚玛顿自身的经营业绩并不理想。2011年上市以来，公司营业收入累计增长超过4倍，2022年达31.68亿元，但2022年的净利润只有0.84亿元，不仅2011年净利润的一半。2023年第三季度，其净利润为0.44亿元，同比倍增，但仍未突破前期高点。

　　借收购延伸产业链补短板

　　亚玛顿正在进行一桩并购重组交易，这次交易，对于公司而言，可谓势在必行，且可减少关联交易。

　　根据重组预案，亚玛顿拟通过发行股份及支付现金相结合的方式收购凤阳硅谷100%股权。截至本预案签署日，凤阳硅谷的相关评估工作尚未完成，最终的评估结果和评估方法等将在重组报告书中详细披露。

　　本次交易的对手方有两名，即上海苓达信息技术咨询有限公司（简称“上海苓达”）、盐城达菱企业管理咨询中心（有限合伙）（简称“盐城达菱”）。

　　从交易对方的股权结构来看，本次交易属于关联交易。上海苓达是亚玛顿的全资子公司，成立于2020年6月22日。盐城达菱成立于2020年6月15日，实际控制人为林金锡、林金汉。林金锡、林金汉同时亦为亚玛顿、上海苓达的实际控制人。

　　凤阳硅谷成立于2017年10月27日，目前注册资本约为1.01亿元。

　　从凤阳硅谷股权结构演变来看，中石化资本、华辉投资、毅达资本等相继入股。但在今年8月、9月，凤阳硅谷通过回购外部资本华平投资等所持注册资本，以及受让中石化资本所持凤阳硅谷股权，最终，股东仅剩下上海苓达和盐城达菱两名。

　　凤阳硅谷主要从事光伏玻璃原片的研发、生产与销售。玻璃原片生产的主要原材料为石英砂。凤阳硅谷目前每年石英砂用量约50万吨，未来二期项目达产后预计将超过百万吨。

　　目前，凤阳硅谷的主要客户为亚玛顿，亚玛顿目前太阳能光伏玻璃年产能约1.8亿平方米，并在本溪、石家庄等北方地区进行产能规划，对玻璃原片的年需求量将持续增长，给凤阳硅谷的产能消化提供了有力保障。同时，凤阳硅谷的窑炉设备与亚玛顿的太阳能玻璃深加工线直接对接，生产效率有效提升，仓储成本显著降低。此外，凤阳硅谷通过与亚玛顿在玻璃深加工等技术方面的合作，也能实时调整并提高自身的生产技术及能力。与上市公司的深度合作使得凤阳硅谷在技术、生产、销售等各方面都提高了竞争力。

　　本次收购后，亚玛顿的产业链延伸至上游，补齐了原料供应的短板。

　　净利恢复高增长但仍处低谷

　　本次收购交易，亚玛顿还有一个目的，就是提升经营业绩。

　　亚玛顿专注于对新材料和新技术的研发和创新，经过多元化发展，目前公司主营产品包括太阳能玻璃、超薄双玻组件、光伏电站业务、电子玻璃及显示器系列产品。

　　早在2011年，亚玛顿就登陆了A股市场。上市之前的2010年，其营业收入、净利润分别为5.95亿元、2.18亿元，2011年，上市第一年，营业收入、净利润分别为5.79亿元、2.13亿元。

　　此后，公司营收总体呈增长趋势，除了2018年、2019年下降外，其余年度均在增长，2022年达到31.68亿元。2022年的营业收入较2011年增长4.47倍。

　　与营业收入的数据相比，净利润的数据就有些难看了。2012年至2019年，净利润最高也不到1亿元，且2017年、2019年分别亏损0.23亿元、0.97亿元。2020年，净利润回升至1.38亿元，但扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）为0.72亿元。2021年、2022年，净利润分别为0.54亿元、0.84亿元，同比变动幅度为-60.80%、54.81%。

　　2022年，净利润恢复性大幅增长，但与2011年的净利润相比，仅为39.44%，更是低于上市之前的2010年。

　　2012年以来，公司的扣非净利润数据更为难看，2017年至2019年连续三年亏损。

　　2023年前三季度，公司营业收入为26.91亿元，同比增长17.75%，净利润为0.83亿元，同比增长39.96%，虽然净利润继续快速增长，但仍然处于低位。

　　本次收购的凤阳硅谷，2021年、2022年的营业收入分别为8.77亿元、16.82亿元，净利润为9046.56万元、1.31亿元。2023年前三季度，其营业收入、净利润分别为13.54亿元、1.38亿元。

　　显然，亚玛顿完成对凤阳硅谷的收购后，将对公司自身的净利润有积极影响。

　　不过，凤阳硅谷的资产负债率较高。截至2023年9月底，其总资产约为19.48亿元，负债约为15.07亿元，资产负债率约为77.36%，处于高位。

　　本次重组，亚玛顿安排了配套募资，用于本次现金对价以及投入到标的公司在建项目建设等。

　　本次收购最终如何进行，亚玛顿能否达到提升公司综合竞争力、改善经营业绩目的，都是一个未知的答案。