完美世界：2024年上半年亏损1.77亿元

中证智能财讯 完美世界（002624）8月27日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入27.60亿元，同比下降38.12%；归母净利润亏损1.77亿元，上年同期盈利3.80亿元；扣非净利润亏损2.35亿元，上年同期盈利2.86亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1.56亿元，上年同期为3.20亿元；报告期内，完美世界基本每股收益为-0.09元，加权平均净资产收益率为-2.04%。

报告期内，公司合计非经常性损益为5854.43万元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为3.16亿元，少数股东权益影响额（税后）为-6525.51万元。

以8月26日收盘价计算，完美世界目前市盈率（TTM）约为-218.93倍，市净率（LF）约为1.82倍，市销率（TTM）约为2.35倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入14.31亿元，同比下降44.02%，环比增长7.66%；归母净利润-1.47亿元，同比下降206.11%，环比下降394.21%；扣非净利润-7699.53万元，同比下降194.66%，环比增长51.39%。

资料显示，完美世界是一家全球性的文化娱乐产业集团，公司聚焦网络游戏的研发、发行及运营业务，同时布局电视剧、短剧制作等影视业务。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，移动网络游戏收入14.46亿元，同比下降38.30%，占营业收入的52.40%；PC端网络游戏收入10.86亿元，同比下降4.83%，占营业收入的39.36%；电视剧及短剧收入0.61亿元，同比下降91.93%，占营业收入的2.21%。

2024年上半年，公司毛利率为64.87%，同比上升6.34个百分点；净利率为-4.43%，较上年同期下降13.06个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为62.96%，同比上升9.37个百分点，环比下降3.98个百分点；净利率为-11.21%，较上年同期下降17.14个百分点，较上一季度下降14.09个百分点。

分产品看，移动网络游戏、PC端网络游戏、电视剧及短剧2024年上半年毛利率分别为67.57%、69.38%、33.28%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.04%，较上年同期下降6.15个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.83%，较上年同期下降4.25个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.56亿元，同比减少4.76亿元；筹资活动现金流净额-7.42亿元，同比增加555.63万元；投资活动现金流净额9.94亿元，上年同期为2.98亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3878.86万元，上年同期为-74579.82万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为141.03%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.20次，上年同期为0.29次（2023年上半年行业平均值为0.24次，公司位居同行业10/26）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.35次、0.60次。

2024年上半年，公司期间费用为18.84亿元，较上年同期减少3.20亿元；但期间费用率为68.27%，较上年同期上升18.84个百分点。其中，销售费用同比下降33.64%，管理费用同比增长27.15%，研发费用同比下降10.38%，财务费用由去年同期的1451.17万元变为-3829.15万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加55.35%，占公司总资产比重上升6.25个百分点；其他非流动金融资产较上年末减少44.79%，占公司总资产比重下降4.60个百分点；使用权资产较上年末减少44.98%，占公司总资产比重下降3.27个百分点；货币资金较上年末增加3.55%，占公司总资产比重上升2.96个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司租赁负债较上年末减少53.17%，占公司总资产比重下降4.94个百分点；合同负债较上年末增加38.73%，占公司总资产比重上升5.49个百分点，主要系报告期影视剧销售预收款增加及游戏递延收入增加；应付职工薪酬较上年末减少55.87%，占公司总资产比重下降2.27个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加65.56%，占公司总资产比重上升0.97个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为19.72亿元，占净资产的25.06%，较上年末增加7.03亿元。其中，存货跌价准备为4.42亿元，计提比例为18.31%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为36.10%，相比上年末上升1.15个百分点；有息资产负债率为5.18%，相比上年末上升1.26个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.81，速动比率为1.30。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为完美世界股份有限公司-2023年员工持股计划，取代了一季度末的完美世界股份有限公司-2021年员工持股计划。在具体持股比例上，华夏中证动漫游戏交易型开放式指数证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金、国泰中证动漫游戏交易型开放式指数证券投资基金、广发中证传媒交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为17.59万户，较一季度末下降了3594户，降幅2.00%；户均持股市值由一季度末的11.38万元下降至8.38万元，降幅为26.36%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。