德尔未来：2023年盈利3176.20万元 拟10派0.3元

中证智能财讯 德尔未来（002631）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入19.33亿元，同比下降2.03%；归母净利润3176.20万元，同比扭亏；扣非净利润亏损996.39万元，上年同期亏损6457.17万元；经营活动产生的现金流量净额为2.00亿元，同比增长1.50%；报告期内，德尔未来基本每股收益为0.0482元，加权平均净资产收益率为1.76%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.3元（含税）。

报告期内，公司合计非经常性损益为4172.59万元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为2570.62万元，少数股东权益影响额（税后）为-129.30万元。

以4月19日收盘价计算，德尔未来目前市盈率（TTM）约为91.66倍，市净率（LF）约为1.61倍，市销率（TTM）约为1.51倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，德尔未来近三年营业总收入复合增长率为7.22%，近三年净利润复合年增长率为47.01%。

年报称，公司的主营业务为木地板、定制家具及密度板等大家居产品的研发、生产和销售；石墨烯制备设备的研发、生产和销售，以及石墨烯等新材料相关产品的应用推广。

分产品来看，2023年公司主营业务中，地板类收入11.20亿元，同比增长10.79%，占营业收入的57.95%；定制家居收入7.29亿元，同比下降15.47%，占营业收入的37.73%；密度板类收入0.18亿元，同比下降12.88%，占营业收入的0.92%。

截至2023年末，公司员工总数为2016人，人均创收95.88万元，人均创利1.58万元，人均薪酬13.60万元，较上年同期分别增长18.39%、299.75%、2.77%。

2023年，公司毛利率为22.85%，同比下降0.51个百分点；净利率为1.24%，较上年同期上升3.21个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为23.03%，同比下降0.47个百分点，环比上升0.84个百分点；净利率为3.99%，较上年同期上升10.75个百分点，较上一季度上升4.90个百分点。

分产品看，地板类、定制家居、密度板类2023年毛利率分别为21.02%、25.79%、-24.60%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.15亿元，占总销售金额比例为5.93%，公司前五名供应商合计采购金额2.12亿元，占年度采购总额比例为26.18%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为1.76%，较上年同期增长2.82个百分点；公司2023年投入资本回报率为1.80%，较上年同期增长0.36个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.00亿元，同比增长1.50%；筹资活动现金流净额3.44亿元，同比增加1.85亿元；投资活动现金流净额-5.26亿元，上年同期为-7664.69万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-3.63亿元，上年同期为1.77亿元。

2023年，公司营业收入现金比为106.18%，净现比为630.89%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.43次，上年同期为0.47次（2022年行业平均值为0.69次，公司位居同行业16/16）；固定资产周转率为5.28次，上年同期为4.69次（2022年行业平均值为2.55次，公司位居同行业2/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为9.89次、1.38次。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动资产较上年末增加414.37%，占公司总资产比重上升7.47个百分点；其他流动资产较上年末增加172.53%，占公司总资产比重上升6.94个百分点；存货较上年末减少18.18%，占公司总资产比重下降6.01个百分点；债权投资合计较上年末减少18.77%，占公司总资产比重下降2.25个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加97.88%，占公司总资产比重上升6.83个百分点；合同负债较上年末减少7.96%，占公司总资产比重下降2.72个百分点；应付账款较上年末减少11.47%，占公司总资产比重下降1.22个百分点；应付债券较上年末增加4.69%，占公司总资产比重下降0.09个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为9.7亿元，占净资产的53.61%，较上年末减少2.16亿元。其中，存货跌价准备为2244.0万元，计提比例为2.26%。

2023年全年，公司研发投入金额为3957.18万元，同比增长5.30%；研发投入占营业收入比例为2.05%，相比上年同期上升0.15个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为60.97%，相比上年末上升1.99个百分点；有息资产负债率为30.22%，相比上年末上升6.50个百分点。

2023年，公司流动比率为1.77，速动比率为1.30。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为旷特互智1号私募证券投资基金、中信证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司、华泰证券股份有限公司，取代了三季度末的金元顺安元启灵活配置混合型证券投资基金、国金量化多因子股票型证券投资基金、中国国际金融香港资产管理有限公司-FT、林文博。在具体持股比例上，李兴根、高嘉骏持股有所上升，德尔集团有限公司、王沫、中国国际金融股份有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，德尔未来24.60%股份处于质押状态。其中，第一大股东德尔集团有限公司质押1.50亿股公司股份，占其全部持股的42.09%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.63万户，较三季度末增长了2047户，增幅5.98%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。