道明光学：2023年净利同比下降50.08% 拟10派3元
中证智能财讯 道明光学（002632）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入13.23亿元，同比增长2.81%；归母净利润1.57亿元，同比下降50.08%；扣非净利润1.34亿元，同比增长14.99%；经营活动产生的现金流量净额为2.39亿元，同比增长75.17%；报告期内，道明光学基本每股收益为0.25元，加权平均净资产收益率为6.94%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3元（含税）。
以4月29日收盘价计算，道明光学目前市盈率（TTM）约为29.33倍，市净率（LF）约为2.07倍，市销率（TTM）约为3.48倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，道明光学近三年营业总收入复合增长率为1.46%，在膜材料行业已披露2023年数据的19家公司中排名第14。近三年净利润复合年增长率为-2.52%，排名9/19。
年报称，公司初期业务围绕人、车、路三大公共安全防护产品，已成为全球领先的反光材料及延伸产品龙头供应商；近几年，随着公司以反光材料生产所沉淀、积累的技术平台为基础进行横向拓展和产业升级，拓展了铝塑膜、显示光学膜及PMMA复合薄膜、石墨烯膜等新型功能性薄膜材料，成功延伸切入至新能源汽车、新型光学显示及消费电子产业链，并致力于打造以薄膜新材料为核心的平台型科技企业。
分产品来看，2023年公司主营业务中，反光材料收入9.42亿元，同比下降2.44%，占营业收入的71.19%；光学显示材料收入2.44亿元，同比增长36.92%，占营业收入的18.47%；新材料收入1.29亿元，同比下降6.16%，占营业收入的9.77%。
截至2023年末，公司员工总数为1355人，人均创收97.62万元，人均创利11.57万元，人均薪酬11.12万元，较上年同期分别变化4.25%、-49.38%、-6.06%。
2023年，公司毛利率为33.66%，同比上升3.12个百分点；净利率为11.81%，较上年同期下降12.59个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为38.13%，同比上升2.11个百分点，环比上升5.68个百分点；净利率为6.40%，较上年同期下降49.68个百分点，较上一季度下降9.47个百分点。
分产品看，反光材料、光学显示材料、新材料2023年毛利率分别为44.26%、13.92%、-6.44%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.71亿元，占总销售金额比例为12.91%，公司前五名供应商合计采购金额1.62亿元，占年度采购总额比例为21.70%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为6.94%，较上年同期下降7.19个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.54%，较上年同期下降7.45个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为2.39亿元，同比增长75.17%；筹资活动现金流净额-2.85亿元，同比减少2.50亿元；投资活动现金流净额-1.06亿元，上年同期为-1608.46万元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为3.33亿元，相比上年同期增长98.45%。
2023年，公司营业收入现金比为85.16%，净现比为152.44%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.49次，上年同期为0.40次（2022年行业平均值为0.48次，公司位居同行业15/19）；固定资产周转率为1.40次，上年同期为1.47次（2022年行业平均值为1.66次，公司位居同行业12/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.25次、1.89次。
2023年，公司期间费用为2.26亿元，较上年同期增加4188.27万元；期间费用率为17.11%，较上年同期上升2.77个百分点。其中，销售费用同比增长2.26%，管理费用同比增长10.39%，研发费用同比增长7.7%，财务费用由去年同期的-3839.81万元变为-1283.54万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加15.04%，占公司总资产比重上升3.76个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少81.91%，占公司总资产比重下降2.68个百分点；在建工程较上年末减少45.30%，占公司总资产比重下降1.22个百分点；固定资产较上年末减少3.53%，占公司总资产比重上升1.15个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加145.58%，占公司总资产比重上升2.83个百分点；应付账款较上年末减少29.69%，占公司总资产比重下降1.79个百分点；应交税费较上年末减少66.98%，占公司总资产比重下降1.93个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少53.64%，占公司总资产比重下降0.42个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.6亿元，占净资产的20.71%，较上年末减少752.75万元。其中，存货跌价准备为5500.02万元，计提比例为10.68%。
2023年全年，公司研发投入金额为6824.89万元，同比增长7.70%；研发投入占营业收入比例为5.16%，相比上年同期上升0.23个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
资料显示，报告期内，公司及子公司新增多项实用新型专利。报告期内，道明光电共获得授权专利6项，其中：发明专利3项、实用新型专利3项；龙游道明共获得授权专利11项，其中：发明专利5项、实用新型专利6项；华威新材料共获得授权专利5项。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为15.03%，相比上年末下降1.36个百分点；有息资产负债率为0.01%，相比上年末下降0.03个百分点。
2023年，公司流动比率为3.90，速动比率为2.61。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为协捷俊采星驰私募证券投资基金，取代了三季度末的柯强。在具体持股比例上，吴东萍持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，道明光学23.08%股份处于质押状态。其中，第一大股东浙江道明投资有限公司质押1.44亿股公司股份，占其全部持股的57.74%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.41万户，较三季度末增长了1.82万户，增幅70.00%；户均持股市值由三季度末的16.76万元下降至14.00万元，降幅为16.47%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。