赞宇科技海外子公司被裁定破产，是拖欠债务还是商业干预？

21世纪经济报道记者朱艺艺 报道

3月17日-18日接连两日跌停的国内表面活性剂和油脂化学品龙头赞宇科技（002637.SZ），遇到了棘手之事。

就在3月16日晚，公司披露了一则重要诉讼，其位于印度尼西亚的全资子公司PT Dua Kuda Indonesia（“杜库达”）近日收到印尼雅加达中区商事法院发送的《破产裁定通知书》。

如皋市双马化工有限公司（简称“双马化工” ）及其关联方香港Harbor Praise Limited公司（简称“哈博公司”）、南通新久化工有限公司（简称“南通新久”）等三家公司声称杜库达自2018年12月以来拖欠其相应债务，请求法院对杜库达启动PKPU程序（即债务延期偿付申请程序）并作出破产裁定。

耐人寻味的是，赞宇科技先后于2016年斥资5.3亿元、2019年斥资1.83亿元从双马化工手中获得了杜库达60%股权和30%股权。

3月18日，赞宇科技方面告诉21世纪经济报道记者，“公司与双马化工在近8年来有近10次相互诉讼，主要涉及的是双马化工在经营管理杜库达期间产生的税收补交及罚款应由双马化工承担及履行之事。若真存在双马化工对杜库达另外的债权，绝不可能在8年内没有任何催收，而在8年后突然诉讼至法院”。

赞宇科技方面亦强调，“公司已正式启动上诉程序，目前上诉状已于3月16日获印度尼西亚最高法院受理”。

对此，3月20日，21世纪经济报道记者也致电双马化工董事兼总经理鲍兴来，其回应称，“要尊重法律和事实，一切以破产裁定通知书为准”。

海外子公司被裁定破产

被法院裁定破产的杜库达，是赞宇科技在印尼的核心生产基地。

公告披露，早在2025年11月，双马化工关联方哈博公司申请对杜库达发起PKPU程序并声称：杜库达自2018年12月10日起拖欠哈博公司到期债务本息合计约3.04亿元，杜库达自2018年12月30日起拖欠双马化工到期债务本息合计约1.94亿元，杜库达自2018年12月30日起拖欠南通新久到期债务合计约80万元，请求法院对杜库达启动PKPU程序并作出破产裁定。

直至不久前的3月13日， 杜库达收到一纸《破产裁定通知书》。

（图片来源于赞宇科技公告）

不过，赞宇科技另有说法。

“根据2021年3月4日双马化工出具的《杜库达与双马化工及其关联公司余额确认函》，截止2021年1月31日哈博公司与杜库达之间的债权债务已通过哈博公司与其关联公司双马化工等相互冲抵的方式清零”，赞宇科技在公告中写道，同时，“南通新久所声称的债权，实际已于2020年7月31日通过债权债务转移协议转让给双马化工”。

赞宇科技认为，杜库达与双马化工及其关联方账务往来进行冲抵后，各方不存在上述到期未偿债务。

“账务往来冲抵，你得有相关的手续，有些可以冲（抵），有些不能冲（抵），不能抵消的得各走各账，要看当时双方签订的框架协议”，双马化工董事兼总经理鲍兴来回应称。

但赞宇科技在公告中认为，“在PKPU程序申请及审理过程中，法院及管理人未对公司提交的抗辩证据、事实说明及法律文书进行实质审核，即作出败诉裁决”，基于此，赞宇科技方面告诉21世纪经济报道记者，“公司已正式启动上诉程序，上诉状已于3月16日获印尼最高法院受理”。

“我们相关证据材料都提交了，法官也不会仅采纳单方面提供的资料”，对此，鲍兴来也进一步向21世纪经济报道记者强调。

值得关注的是，赞宇科技与双马化工另有一场进行中的诉讼。

（图片来源于赞宇科技公告）

由于双马化工至今未支付杜库达2013年度税务检查风险所涉及税务处罚及补税损失，赞宇科技于2024年3月向杭州市中级人民法院起诉，要求其支付相关税款、利息、罚金等合计金额1.08亿元。

2025年6月，杭州市中院一审判决赞宇科技胜诉，该案目前处于二审阶段。

赞宇科技方面认为，双马化工发起对杜库达的PKPU程序申请，核心目的是进行“不正当商业干预”。

但鲍兴来并不认可“商业干预”的这一说法，谈及赞宇科技和双马化工的相关诉讼，他均强调，“最终以法院判决为准”。

去年上半年贡献净利润1.02亿元

尽管赞宇科技强调，“截至目前杜库达整体经营运行正常，未受到本次破产裁定实质性影响”，但受这一消息影响，公司3月17日-18日股价连续两日跌停。3月19日，公司股价下跌8.23%，3月20日，公司股价下跌0.92%，报11.82元/股。

赞宇科技深耕表面活性剂及油脂化学品两大领域，并延伸拓展洗护用品（OEM/ODM加工）业务。

公司在浙江杭州、浙江嘉兴、江苏镇江、四川眉山、河南鹤壁、广东江门、广东韶关、印度尼西亚雅加达等地建有生产基地。

赞宇科技先后于2016年斥资5.3亿元、2019年斥资1.83亿元从双马化工手中获得了杜库达60%股权和30%股权。

在此基础上，2021年6月，赞宇科技收购Intellioil Chemicals PTE. LTD.持有的杜库达8%股权，从而直接持有杜库达98%股权。

直至2022年年报披露，赞宇科技对杜库达直接持股98%，间接持股2%，从而实现100%控股。

作为公司油脂化学品板块的海外核心基地，杜库达的重要性不言而喻。

2025年上半年，杜库达实现收入24.34亿元，同期净利润1.02亿元，这一净利润表现甚至超过上市公司同期归母净利润0.97亿元。

在此之前，杜库达2020年-2024年实现净利润分别为0.65亿元、3.95亿元、2.77亿元、1.57亿元、1.12亿元，尤其是2024年净利润占上市公司净利润比达到83%左右（2024年赞宇科技归母净利润1.35亿元）。