“昔日大卖”跨境通,仍在泥泞中挣扎

查股网  2024-08-29 17:27  跨境通(002640)个股分析

21世纪经济报道记者 董静怡 上海报道

昔日大卖如今落魄,跨境通(002640.SZ)是一个典型代表。

8月28日,跨境通发布2024年半年报。财报显示,报告期内,公司主营收入29.19亿元,同比下降16.13%;归母净利润-1138.42万元,同比大幅下降284.01%。

跨境通在此前的业绩预告中表示,本年度经营业绩出现亏损,一方面由于因公司全资子公司上海优壹业务模式发生调整,另一方面公司产生的诉讼费用增加所致。

值得注意的是,跨境通近五年营业收入持续下滑、扣非后净利润持续为负。

2019年开始,跨境通因为库存积压、商誉减值等原因陷入巨额亏损。2021年,由于连续亏损和财务问题,公司股票被实施“退市风险警示”*ST和“其他风险警示”ST。

同年,跨境通因公司未能偿还到期债务,被债权人诉诸法庭,涉案金额约818万元。债权人于2023年5月10日申请对公司进行重整及预重整,然而截至2024年8月21日的公告披露日,公司尚未收到太原中院的相关通知或裁定,是否能够进入预重整及重整程序存在重大不确定性。

曾经的跨境大卖,如今难以回血,跨境出口业务缩减至不到业务总量的10%,跨境通的未来充满未知。

持续下滑

曾经以出口为主要业务的公司,在经历系列风波后,进口业务成为了其主要的收入来源。

报告期内,跨境通跨境电商进口业务实现营业收入27.09亿元,占跨境通营业收入的92.79%,该部分业务收入来自优壹电商,2023 年同期收入为 32.06亿元,同比下降15.51%。财报显示,本期收入下降主要原因为优壹电商业务模式发生调整,B2C 业务由原来的经销模式转为代运营模式。

在经销模式下,企业通常负责采购商品并销售,拥有商品的定价权和销售策略,通过商品的买卖差价来盈利。在代运营模式下,企业通常不拥有商品的所有权,通过收取服务费、销售提成或两者结合的方式来盈利。

业内分析认为,代运营模式通常风险较低,但盈利空间可能较小,这一转变意味着公司在短期内面临收入下降的风险,但从长远来看,有助于公司更灵活地应对市场变化,减轻库存压力。

受该变动影响,跨境通除了营业收入下降外,营业成本与销售费用也有所下降。

财报数据显示,跨境通营业成本为25.79亿元,较上年同期下降15.79%;销售费用为1.57亿元,同比下降29.21%。

跨境出口业务实现营业收入1.92亿元,占跨境通营业收入的6.57%,2023 年同期收入2.52亿元,同比下降 23.77%。该部分营业收入主要来自飒腾、百圆,本期收入下降主要原因为自营网站推广投入减少导致销售收入减少。

其中,自营网站(含移动端)实现营业收入2613.92万元,去年同期实现营业收入1.18亿元,同比下降77.93%;第三方平台实现营业收入1.66亿元,去年同期实现营业收入1.33亿元,同比上升24.45%。

飒腾业务目前主要由公司全资子公司飒芙承接,飒芙业务主要依托于公司自有品牌ZAFUL,目前飒芙业务主要通过自有网站和第三方外部平台开展。报告期内,飒腾实现营业收入5311.69万元,净利润-2748.62万元。

百圆裤业则采用“线上+线下”渠道运营,线下运营以裤装为主,时尚穿搭为辅的服装类产品。线上以下属公司云玺通过海外第三方平台,协助国内服装企业将各类服饰产品销往海外。报告期内,百圆裤业实现营业收入1.58亿元,净利润-47.15万元。

整体来看,无论是进口业务还是出口业务,业务发展都不理想,影响了跨境通的盈利能力。跨境通在此前的业绩预告中表示,本年度经营业绩出现亏损,一方面由于因公司全资子公司上海优壹业务模式发生调整,另一方面公司产生的诉讼费用增加所致。

半年报显示,报告期,跨境通内由诉讼纠纷赔偿所致的营业外支出为166.12万元,占利润总额的26.93%,较去年的146.79万元有所扩大。

难以恢复

值得注意的是,财报显示,跨境通应收款项及存货减值计提所致的资产减值为3698.81万元,占利润总额的599.62%,该部分费用在过去几年里一直大幅影响公司的盈利能力。

近几年,跨境通一直面临着比较严重的财务风险和经营危机,由于连续亏损和财务问题,公司股票曾被实施“退市风险警示”*ST和“其他风险警示”ST。

此前,跨境通是以出口业务为主的跨境电商头部企业。2014年,跨境通通过重大资产重组,全资收购环球易购100%股权,正式进入跨境电商领域。此后几年里,跨境通的营收和净利润实现了持续增长。

2018年,跨境通全资控股帕拓逊、并购优壹电商,完成了跨境电商进出口业务的搭建与转型。

这一年,该公司总营收达到最高峰215亿元,其中跨境电商出口业务占比超过70%。

然而,受疫情、资金缺乏、融资受限等因素影响,从2019年开始,环球易购的收入开始大幅下降,2019年收入降至85.06亿元,2020年进一步降至56.29亿元。跨境通2020年年报显示,该公司净亏损高达33.74亿元。

2020年业绩爆雷后,跨境通通过变卖子公司度日,其核心业务中的两大支柱“帕拓逊”和“环球易购”分别完成出售和被申请破产清算,从环球易购低价剥离出来的ZAFUL,成了跨境通仅存的跨境电商出口业务。

比起此前的铺货模式,搭建以自有产品品牌ZAFUL为主的自有品牌体系显然是更适合当下跨境电商市场的业务模式,但其业绩也在逐年下滑。

财务数据显示,2021年,飒腾实现营业收入6.08亿元,净亏损4.29亿元。2022年,营收总额收缩至4.7亿元,净亏损8162.18万元;2023年飒腾营业收入再次收缩,仅为2.05亿元,净亏损8726.02万元。

截至报告期末,ZAFUL自营网站注册用户数5767.1万人,较2023年底的5747.87万人仅有少量增加;月均活跃用户数32.38万人,较2023年底的147.17万人显著减少;在线SKU数2.33万,而2023年底为2.85万。

业内普遍认为,母公司环球易购破产,ZAFUL背负巨大的包袱,面临资金紧张和流量下降的双重压力,在竞争激烈的快时尚电商市场中,ZAFUL的优势也难以为继。

跨境通虽然在财报中强调ZAFUL的品牌优势,也表示品牌化运营是未来跨境电商发展的重要趋势,但对于打造品牌最有利的自营网站投入却在减少,ZAFUL的业务还处于下降过程中,对消费者的吸引力大不如前。未来,ZAFUL更需要在产品创新、营销策略调整等方面提升竞争力。

至于跨境通,曾经风光的出口业务持续萎缩,主要支撑业绩的进口业务也大幅下滑,其未来的盈利能力仍将是一个大问题。