万润股份：2023年净利润同比增长5.78% 拟10派3元

中证智能财讯 万润股份（002643）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入43.05亿元，同比下降15.26%；归母净利润7.63亿元，同比增长5.78%；扣非净利润7.18亿元，同比增长0.50%；经营活动产生的现金流量净额为10.84亿元，同比增长10.24%；报告期内，万润股份基本每股收益为0.84元，加权平均净资产收益率为11.53%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3元（含税）。

以4月19日收盘价计算，万润股份目前市盈率（TTM）约为15.05倍，市净率（LF）约为1.64倍，市销率（TTM）约为2.67倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，万润股份近三年营业总收入复合增长率为13.84%，在电子化学品Ⅲ行业已披露2023年数据的16家公司中排名第12。近三年净利润复合年增长率为14.77%，排名8/16。

资料显示，公司主要从事环保材料产业、电子信息材料产业、新能源材料产业和生命科学与医药产业四个领域产品的研发、生产和销售。其中，公司在环保材料产业、电子信息材料产业、新能源材料产业领域的产品均为功能性材料。

分产品来看，2023年公司主营业务中，功能性材料收入33.66亿元，同比增长12.25%，占营业收入的78.18%；生命科学与医药产品收入8.82亿元，同比下降56.67%，占营业收入的20.48%。

2023年，公司毛利率为42.49%，同比上升2.75个百分点；净利率为20.48%，较上年同期上升4.26个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为43.15%，同比上升1.82个百分点，环比下降0.93个百分点；净利率为20.67%，较上年同期上升11.16个百分点，较上一季度上升1.27个百分点。

分产品看，功能性材料、生命科学与医药产品2023年毛利率分别为43.91%、36.22%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额26.16亿元，占总销售金额比例为60.75%，公司前五名供应商合计采购金额3.41亿元，占年度采购总额比例为23.50%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为11.53%，较上年同期下降0.67个百分点；公司2023年投入资本回报率为10.68%，较上年同期下降1.15个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为10.84亿元，同比增长10.24%；筹资活动现金流净额3.50亿元，同比增加2.80亿元；投资活动现金流净额-17.03亿元，上年同期为-9.2亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-10.99亿元，上年同期为1.84亿元。

2023年，公司营业收入现金比为108.34%，净现比为142.02%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.44次，上年同期为0.59次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业12/34）；固定资产周转率为1.40次，上年同期为1.77次（2022年行业平均值为2.51次，公司位居同行业23/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.16次、1.26次。

2023年，公司期间费用为8.49亿元，较上年同期减少2569.20万元；但期间费用率为19.71%，较上年同期上升2.50个百分点。其中，销售费用同比下降22.87%，管理费用同比下降12.1%，研发费用同比增长2.01%，财务费用由去年同期的-6809.22万元变为-1162.17万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加81.38%，占公司总资产比重上升5.47个百分点；固定资产较上年末减少3.35%，占公司总资产比重下降3.94个百分点；货币资金较上年末减少24.77%，占公司总资产比重下降3.31个百分点；交易性金融资产较上年末增加150.73%，占公司总资产比重上升2.88个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加190.81%，占公司总资产比重上升6.18个百分点；应付账款较上年末减少35.61%，占公司总资产比重下降3.84个百分点；短期借款较上年末减少78.65%，占公司总资产比重下降1.21个百分点；应交税费较上年末减少65.37%，占公司总资产比重下降1.03个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为19.57亿元，占净资产的27.99%，较上年末减少1016.69万元。其中，存货跌价准备为1.68亿元，计提比例为7.92%。

2023年全年，公司研发投入金额为3.72亿元，同比增长0.29%；研发投入占营业收入比例为8.65%，相比上年同期上升1.34个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为1.14%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为24.40%，相比上年末下降2.38个百分点；有息资产负债率为13.29%，相比上年末上升4.64个百分点。

2023年，公司流动比率为3.03，速动比率为1.55。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪，取代了三季度末的富国天合稳健优选混合型证券投资基金、泰康人寿保险有限责任公司-投连-多策略优选。在具体持股比例上，中国节能环保集团有限公司、鲁银投资集团股份有限公司、山东鲁银科技投资有限公司、全国社保基金一一四组合、中节能资本控股有限公司、烟台市供销资本投资公司、基本养老保险基金一六零三二组合持股有所上升，中国工商银行股份有限公司-富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.22万户，较三季度末增长了907户，增幅4.26%；户均持股市值由三季度末的75.34万元下降至69.46万元，降幅为7.80%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。