化工产品景气度回升 卫星化学第三季度净利同比增长525%

转自：新华财经

新华财经北京10月29日电 卫星化学发布的2023年三季报显示，实现营收108.68亿元，同比增长21.34%；实现归母净利润15.51亿元，同比增长525.40%，环比增长36.58%；实现扣非净利润14.05亿元，增幅达1327.34%，环比增长19.63%。

今年前三季度，卫星化学营业收入历史同期首次突破300亿大关，达308.81亿元，同比增长11.21%；归母净利润33.94亿元，同比增长11.43%；扣非净利润33.57亿元，同比增长19.00%。

化工产品景气度回升

分析人士指出，卫星化学三季度业绩大幅上涨主要受益于市场景气回升。据百川盈孚数据，今年三季度C3产业链主要产品价格环比均实现增长，丙烯酸／丙烯酸丁酯／聚丙烯／双氧水分别环比上涨3.90%/10.79%/2.61%/72.04%。而卫星化学作为国内最大的丙烯酸及酯生产企业，显然是市场回暖的重要受益者。

对此，卫星化学在接受调研时也表示，三季度化工品价格都有所上涨，化工品市场已经走出低谷，下半年将整体好于上半年。

在另一条赛道C2产业链，卫星化学受益于其打造的轻烃一体化产业模式。

与大多数化工企业使用原油或煤作为原料不同，卫星化学的C2产业链使用乙烷作为原料，通过轻烃裂解工艺生产乙烯并往下游延伸，同时副产大量高纯度氢气。由于乙烷裂解制乙烯成本低、得率高、加工工艺更加绿色低碳，因此比其他工艺路线更有优势。据东吴证券研报测算，乙烷裂解制PE净利润约1212元／吨，较石脑油路线的超额优势约1090元／吨。

东吴证券研报认为，在美国天然气库存整体高位运行的背景下，美气价格不具备大幅上行基础，乙烷裂解的成本优势将持续存在。与此同时，卫星化学在接受投资者调研时认为，原油价格对于乙烯价格是有较强支撑的，目前乙烯价格向下的空间不大，随着未来经济和需求的好转，乙烯价格有望上升。

创新打开增长空间

三季报显示，卫星化学今年前三季度研发费用12亿元，同比增加24.09%。高强度的研发投入帮助卫星化学在激烈竞争的化工新材料领域获得领先优势。

以聚烯烃弹性体（POE）为例，高端新材料是化工行业激烈角逐的一个制高点，众多化工企业均纷纷布局，但是作为上游关键原料的α-烯烃一直未能实现国产化，严重依赖进口，成为制约中国新材料产业发展的重要瓶颈。

9月18日，由卫星化学自主开发的α-烯烃“乙烯四聚高选择性制高纯1-辛烯中试技术开发”科技成果顺利通过了中国石化联合会组织的专家鉴定，由中国工程院院士张立群等7位专家组成的鉴定委员会认为，该技术填补了国内空白，整体达到国际先进水平，1-辛烯纯度指标优于国内外同类产品，建议进一步加快开发下游新产品，完善产业链，满足市场需求。这意味着，卫星化学成为全球第二家、中国第一家自主研发选择性齐聚高碳α-烯烃获得成功的企业，为公司接下来布局POE等高端聚烯烃新材料占得先机。

西南证券研报认为，卫星化学公司自主研发的α-烯烃向下游延伸高端聚烯烃、聚烯烃弹性体（POE）、润滑油基础油、超高分子量聚乙烯等新材料，将进一步夯实公司功能化学品、高端新材料和新能源材料的发展基础。

三季报发布后，国信证券、东吴证券、招商证券、海通国际、中国银河、天风证券、华安证券、山西证券等21家机构在研报中给予卫星化学“买入”评级。

编辑：陈冉