海思科：2023年净利润同比增长6.51% 拟10派2元

中证智能财讯 海思科（002653）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入33.55亿元，同比增长11.27%；归母净利润2.95亿元，同比增长6.51%；扣非净利润2.42亿元，同比增长153.20%；经营活动产生的现金流量净额为4.50亿元，同比增长375.51%；报告期内，海思科基本每股收益为0.27元，加权平均净资产收益率为9.19%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2元（含税）。

以4月19日收盘价计算，海思科目前市盈率（TTM）约为97.82倍，市净率（LF）约为6.91倍，市销率（TTM）约为8.6倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，海思科近三年营业总收入复合增长率为0.25%，在化学制剂行业已披露2023年数据的45家公司中排名第30。近三年净利润复合年增长率为-22.61%，排名34/45。

资料显示，海思科是集新药研发、生产制造、推广营销业务于一体的多元化、专业化医药集团，致力于成为最受信赖的国际化制药企业。公司以“创新”为内核，以“以奋斗之心，与生命同行”为使命，始终以客户需求为导向，不断为客户提供创新特色专科领域的药物产品。

分产品来看，2023年公司主营业务中，麻醉产品收入8.50亿元，同比增长94.35%，占营业收入的25.32%；肠外营养系收入6.15亿元，同比下降4.09%，占营业收入的18.34%；原料药收入5.70亿元，同比增长11.34%，占营业收入的16.98%。

截至2023年末，公司员工总数为5448人，人均创收61.58万元，人均创利5.42万元，人均薪酬19.25万元，较上年同期分别变化-3.48%、-7.60%、16.09%。

2023年，公司毛利率为71.02%，同比上升1.51个百分点；净利率为8.81%，较上年同期下降4.18个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为70.97%，同比下降2.28个百分点，环比上升0.27个百分点；净利率为9.72%，较上年同期下降21.77个百分点，较上一季度下降3.05个百分点。

分产品看，麻醉产品、肠外营养系、原料药2023年毛利率分别为89.94%、60.79%、62.98%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额13.52亿元，占总销售金额比例为40.30%，公司前五名供应商合计采购金额4.35亿元，占年度采购总额比例为23.40%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.19%，较上年同期下降0.29个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.67%，较上年同期下降3.04个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为4.50亿元，同比增长375.51%；筹资活动现金流净额3.28亿元，同比减少2.96亿元；投资活动现金流净额-3.83亿元，上年同期为-5.4亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.83亿元，上年同期为-4.37亿元。

2023年，公司营业收入现金比为111.45%，净现比为152.34%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.53次，上年同期为0.55次（2022年行业平均值为0.43次，公司位居同行业35/112）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.39次、3.10次。

2023年，公司期间费用为20.61亿元，较上年同期增加1.07亿元；但期间费用率为61.44%，较上年同期下降3.39个百分点。其中，销售费用同比增长5.65%，管理费用同比下降2.08%，研发费用同比增长15.36%，财务费用同比下降45.58%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加50.73%，占公司总资产比重上升4.75个百分点；其他权益工具投资合计较上年末减少57.73%，占公司总资产比重下降2.41个百分点；在建工程较上年末减少94.00%，占公司总资产比重下降1.53个百分点；存货较上年末减少18.70%，占公司总资产比重下降1.49个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加178.44%，占公司总资产比重上升7.65个百分点；长期借款较上年末减少34.83%，占公司总资产比重下降8.84个百分点；短期借款较上年末减少79.37%，占公司总资产比重下降6.51个百分点；其他流动负债较上年末减少96.69%，占公司总资产比重下降2.82个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.81亿元，占净资产的6.73%，较上年末减少6470.96万元。其中，存货跌价准备为752.91万元，计提比例为2.61%。

2023年全年，公司研发投入金额为8.75亿元，同比下降8.64%；研发投入占营业收入比例为26.09%，相比上年同期下降5.68个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为40.99%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为37.31%，相比上年末下降10.88个百分点；有息资产负债率为26.99%，相比上年末下降7.70个百分点。

2023年，公司流动比率为1.76，速动比率为1.57。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为汇添富达欣灵活配置混合型证券投资基金、郝聪梅，取代了三季度末的济南江山投资合伙企业(有限合伙)、王进兴。在具体持股比例上，全国社保基金一一四组合持股有所上升，申萍、范秀莲、中国工商银行股份有限公司-富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF)持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，海思科15.86%股份处于质押状态。其中，第一大股东王俊民质押1.30亿股公司股份，占其全部持股的32.42%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.25万户，较三季度末增长了2038户，增幅19.48%；户均持股市值由三季度末的247.30万元下降至206.35万元，降幅为16.56%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。