克明食品（002661）2025年中报简析：净利润同比下降2.34%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期克明食品（002661）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入21.38亿元，同比下降10.85%，归母净利润1.0亿元，同比下降2.34%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.17亿元，同比下降7.68%，第二季度归母净利润1453.14万元，同比下降73.04%。本报告期克明食品盈利能力上升，毛利率同比增幅19.69%，净利率同比增幅18.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.97%，同比增19.69%，净利率5.03%，同比增18.44%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.08亿元，三费占营收比14.4%，同比增23.08%，每股净资产6.93元，同比减8.18%，每股经营性现金流0.93元，同比增251.25%，每股收益0.32元，同比增1.27%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.59%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.92%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-2.45%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为23.4%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达41.68%）

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