研报掘金丨西部证券：阿里健康医疗健康服务业务高速增长，经营效率提升助推业绩发展，维持“买入”评级

格隆汇5月31日丨西部证券发研报指，阿里健康(0241.HK)公告显示，最近5年，阿里健康签约了大量执业药师；当前，阿里健康签约执业医师、执业药师、营养师合计近20万人。该行指出，为了抢占数字健康领域的蓝海市场，多家药企和医药电商平台开展线上问诊服务，不断提升职业药师的额数量，为线上问诊服务做人员储备。此外，根据 2022年公司年报，阿里健康服务的慢病用户人数接近900万，同比增长35.2%，人均用药时长同比快速攀升；医疗健康及数字化服务业务收入达人民币约9.34亿元，同比增长45.7%。公司2022年扭亏为盈，主要是公司医药自营用户规模持续增长，精细化运营带来的议价和定价能力提升，平台规模经济推动效率提升和成本摊销，22年公司销售管理费用率同比下降3.32、0.5pct，业绩进一步向好发展。西部证券预计公司23-25年归母净利润为7.58、8.78、15.09亿元，公司经营效率不断提升，当前 PE(TTM)处于历史较低位，经营业绩改善进一步推动公司发展空间，维持公司“买入”评级。