西部证券并购提速拟38.25亿控股国融证券 总资产将超1138亿股价五个月上涨47%

长江商报消息 证券行业并购整合加速，西部证券（002673.SZ）收购国融证券迎来新进展。

日前，西部证券披露对国融证券的收购进展。公司拟通过协议转让方式受让北京长安投资集团有限公司（以下简称“长安投资”）等八名交易对手方持有的国融证券64.5961%股份，交易价格约为38.25亿元。

西部证券同时表示，本次交易符合公司战略规划，有利于公司优化资源配置，加强资源整合，进一步提高公司证券业务的影响力和市场竞争力，充分发挥公司现有业务优势与国融证券业务协同效应，有利于公司和投资者利益。

长江商报记者注意到，两家券商合并，最直观的就是资产规模的增厚。以截至2024年9月末数据静态测算，合并国融证券之后，西部证券的总资产和净资产规模将分别达到1138.68亿元、327.23亿元，与上市券商中的国金证券相当，并在A股上市券商中的排名由合并前的第27、25位升至第24、22位。

在并购重组行情催化下，公布收购进展之后，11月8日西部证券涨停，报收10元/股，筹划收购近五个月以来，公司股价累计已上涨47.7%。

上市券商中总资产排名或将升至24位

筹划近五个月，西部证券控股国融证券事项取得新进展。

11月7日晚间，西部证券发布公告，公司拟通过协议转让方式受让长安投资等持有的国融证券64.5961%股份。本次交易不构成关联交易及重大资产重组。

本次交易中，国融证券的交易价格为3.3217元/股，标的股份11.51亿股对应的交易总价约为38.25亿元。

按照相关规定，此次交易仍需提交西部证券股东大会审议通过，西部证券作为国融证券控股股东的资格尚需获得中国证监会核准。目前，本次交易涉及的国融证券最近一期财务数据审计工作尚未完成。

对于此次交易的目的，西部证券同时表示，本次交易后，公司的资产规模、归母净利润将有一定幅度的增加，有利于增强公司抗风险能力和持续经营能力，符合公司和全体股东的利益。本次交易符合公司战略规划，有利于公司优化资源配置，加强资源整合，进一步提高公司证券业务的影响力和市场竞争力，充分发挥公司现有业务优势与国融证券业务协同效应，有利于公司和投资者利益。

两家券商合并，最直观的就是资产规模的增厚。资料显示，西部证券为西北地区唯一一家上市券商，国融证券的总部则位于内蒙古。

根据中国证券业协会数据，截至2023年12月末，西部证券的总资产、净资产规模在全行业145家券商中分列第29、26位。

长江商报记者注意到，截至2024年9月末，西部证券、国融证券的资产总额分别为964.69亿元、173.99亿元，净资产分别为284.6亿元、42.63亿元。以此静态测算，西部证券合并国融证券之后的总资产和净资产规模将分别达到1138.68亿元、327.23亿元，与上市券商中的国金证券相当，并在A股上市券商中的排名由合并前的第27、25位升至第24、22位。

此外，相较于西部证券而言，国融证券的盈利能力并不强。数据显示，2023年和2024年前九月，国融证券实现营业收入9.67亿元、7.04亿元，净利润0.42亿元、0.47亿元。

同期，西部证券的营业收入分别为68.94亿元、44.31亿元，归母净利润11.66亿元、7.29亿元。

但从业务优势来看，西部证券在债券承销方面具有明显优势，而国融证券则重点发力新三板及北交所业务。据相关媒体报道，2021年至2023年，国融证券投行业务手续费净收入占总手续费及佣金净收入的比例超40%。因此，市场也多看好二者合并后在投行业务上的优势互补。

推进并购同时梳理资管条线

事实上，西部证券一直在谋求并购同行做大业务规模。

早在2021年，西部证券就曾计划与北京金融控股集团有限公司组成联合体收购新时代证券（现已更名为“诚通证券”）98.24%股权，交易价格达到130亿元，但此笔并购未能成行。

直至今年6月，西部证券再次公告，公司正在筹划以支付现金方式收购国融证券控股权事项。发布收购意向次日，西部证券股价大涨8%，尾盘收涨4.8%，领跑证券板块。

而在此次披露收购进展之后，11月8日，西部证券涨停，报收10元/股，筹划收购以来，公司股价累计已上涨47.7%。

需要注意的是，此笔收购的顺利落地，仍有部分问题需要解决。长江商报记者注意到，2016年国融证券曾实施增资扩股，长安投资向五家公司转让所持国融证券股权，并做出国融证券5年内未上市则回购前述股份的承诺。

然而，国融证券一直未能实现IPO，长安投资诉讼缠身。截至2023年末，长安投资直接持有国融证券70.6093%股份，且本次计划向西部证券转让的股份比例为42.0747%。

西部证券在公告中也披露，长安投资所持国融证券股份处于冻结状态，交易各方约定，为保障股份顺利向西部证券完成交割，各方应积极配合推动相关股份解除冻结手续，并在解除冻结后尽快完成股份之交割。

除了推进同行业并购之外，西部证券近期还对资管业务作出调整，壮大业务规模。上月末，西部证券发布公告，为推进资产管理业务专业化发展，西部证券拟出资10亿元设立全资资产管 理子公司（以下简称“资产管理子公司”），从事证券资产管理业务、公开募集证券投资基金管理业务（以监管机构核准为前提）以及监管机构允许开展的其他业务。

资产管理子公司成立后，西部证券“证券资产管理”业务将由设立后的资产管理子公司承继，西部证券不再从事证券资产管理业务，届时公司将根据监管机构和登记机关的要求变更公司经营范围，

数据显示，2024年前三季度，西部证券的资管业务手续费净收入为1.26亿元，同比增长81.24%。

值得一提的是，除了“西部+国融”的组合之外，当前证券行业正在推进的并购案例还包括“浙商+国都”“国联+民生”“海通+国君”。

其中，11月5日，国泰君安合并重组海通证券获得上海市人民政府同意批复。11月8日，证监会发布国联证券变更主要股东、民生证券和民生基金变更实际控制人的申请反馈意见。

●长江商报记者 徐佳

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