【西部计算机】12月观点：从算力到应用
（来源：西部证券研究发展中心）
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· 计算机行业11月回顾
2024年11月，计算机（申万）指数+4.39%；同期，沪深300指数+0.66%。我们推出的11月月度组合平均收益率+5.89%，获得1.50%的超额收益。
海外方面，纳斯达克综指+6.21%。其中，微软+4.21%、苹果+5.06%、英伟达+4.14%、谷歌A-1.26%、亚马逊+11.53%、Meta+1.19%、特斯拉+38.15%。
·12月观点：从算力到应用
算力需求依然强劲，2025年国产AI芯片出货量有望高增。英伟达发布FY2025Q3业绩，数据中心收入持续快速增长：单季度收入352亿美元，同比+94%，环比+17%；其中数据中心季度收入创新高达到308亿美元，同比+112%，环比+17%。2025年性能更强的基础模型有望发布，且大模型将逐步走向规模应用阶段，算力需求将继续增长，而在特朗普2.0时代，算力自主可控进程或将加速，国产AI芯片份额有望持续提升。
AI正在深入企业核心业务场景，有望创造更多价值。百度智能云事业群总裁沈抖表示“AI应用正率先在B端爆发”，AI带来了产品服务形态的突破性变革与能力的大幅拉升，百度智能云已经在能源、电力、制造、金融、交通、政务、互联网、教育、电商等数十个行业、几百个场景中落地大模型应用。AI将深度赋能2B厂商，我们看好AI在教育、税务、OA、邮件、CRM、ERP等场景的应用。
大厂涌入AI眼镜赛道，端侧AI赋能下AI眼镜有望成为比肩手机的下一代终端产品。11月12日，百度正式发布了小度AI眼镜，具有第一视角拍摄、边走边问、卡路里识别、识物百科、视听翻译、智能备忘等功能。11月18日，Rokid发布与BOLON眼镜联名的新一代AI+AR眼镜RokidGlasses，实现了AI全方位融入和高度集成的无线一体化设计，通过整合阿里巴巴通义千问多模态大模型，可实现接打电话、AI问答搜索、AI识别物体、AI拍照答题、AI多语种翻译、AI导航、AI转译、AI健康提醒等功能。多模态大模型有望重塑智能硬件，我们看好AI眼镜起量，根据共研产业研究院数据，预计从2025年开始，AI眼镜将快速向传统眼镜市场渗透；到2029年，AI眼镜全球年销量有望达到5500万副。
12月月度组合
风险提示
宏观经济增长不及预期、政策推进不及预期、下游需求不及预期、行业竞争加剧、国际环境变化。
西部证券—投资评级说明
分析师声明
免责声明
研究报告来源
证券研究报告：《计算机行业2024年12月研究观点 -- 从算力到应用》
对外发布时间：2024年11月30日
对外发布机构：西部证券研究发展中心
参与人员信息：
分析师：郑宏达
执业编号：S0800524020001
邮箱：zhenghongda@research.xbmail.com.cn
联系人：卢可欣
邮箱：lukexin@research.xbmail.com.cn
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