浙江美大（002677）2025年中报简析：净利润同比下降87.41%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期浙江美大（002677）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.12亿元，同比下降53.76%，归母净利润1228.21万元，同比下降87.41%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.14亿元，同比下降38.79%，第二季度归母净利润448.83万元，同比下降78.0%。本报告期浙江美大三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达61.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率38.13%，同比减13.98%，净利率5.42%，同比减74.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计5358.44万元，三费占营收比25.24%，同比增61.52%，每股净资产2.27元，同比减10.4%，每股经营性现金流-0.04元，同比减365.03%，每股收益0.02元，同比减86.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.82%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。然而去年的净利率为12.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为23.03%，中位投资回报好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.82%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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