连亏3年的华东重机继续豪掷60亿元在亳州“追光”

转自：财联社

由于主业数控机床陷入亏损，华东重机（002685.SZ）迫切面临转型问题，而公司也确实在加快脚步。3个多月时间，华东重机披露的“追光”投资额达到80亿元。

近日华东重机公告，拟在亳州芜湖现代产业园区投资建设“年产10GWN型高效太阳能电池片生产基地项目”，计划总投资约60亿元。事实上，这已经是公司今年第二次投产“追光”。3月末，华东重机宣布在江苏沛县经济开发区投资建设“10GW高效太阳能电池片生产基地项目”，计划总投资20亿元。

在“追光”之前，华东重机尝试过多次影视行业等多次转型，但均成效不佳，还造成大额商誉减值，公司在2020年-2022年连续净利润亏损。公司对本次跨界带来业绩突破寄予厚望，预计两个项目投产后，分别能实现每年度开票收入不低于100亿元。

华东重机证券部向记者表示，两项高效太阳能电池片都在按期推进，其中沛县项目已经接近正式投产，亳州项目本周五刚获得股东大会通过，或将于明年上半年投产。投资举措系公司把握太阳能电池片市场的产业增长机遇，公司已建立相对成熟的团队，将进一步积极布局和筹划。

近日，华东重机（002685.SZ）宣布与亳州芜湖现代产业园区管委会签署了附生效条件的《投资合同书》，计划在安徽省亳州市投资建设“年产10GW N型高效太阳能电池片生产基地项目”。

该项目计划总投资约60亿元，新建N型高效太阳能电池片。公司下属的控股子公司无锡华东光能科技有限公司在亳州市注册成立控股子公司作为项目公司，注册资本金6亿元。

公司也寻求到合作方当地政府的优惠政策帮助。合同约定，华东重机在合同签订之日起一个月内向亳州芜湖现代产业园区管委会提供厂房、办公楼等施工图纸，亳州芜湖现代产业园区管委会在收到全部施工图纸之日起5个月内完成厂房等代建和装修，建设完毕后移交华东重机并由公司租赁使用，租赁优惠期7年。

亳州项目并不是公司首次官宣跨界光伏。短短三个多月，华东重机在光伏电池产业累计宣布80亿元的投资。

3月29日，公司与江苏沛县经济开发区管理委员会签署《投资合同书》，拟在江苏沛县经济开发区投资建设“10GW高效太阳能电池片生产基地项目”。项目计划固定资产总投资20亿元，新上“3.5+6.5GW182/210mm”大尺寸TOPCON、HJT电池片。

与亳州项目类似，沛县项目亦由沛县经济开发区管委会代建，自单体厂房装修完成并交付之日起给予4年使用优惠期。沛县项目的经营主体为华东光能科技（徐州）有限公司，成立于4月19日，注册资本5亿元，由华东光能全资设立。

但财务状况显示，这些投资对公司来说恐怕都是不小的负担。在项目真实落地之前，公司仍需克服不少困难。

据华东重机一季报，截至2023年3月末，公司货币资金余额仅4.37亿元，流动资产总额为20.70亿元，其中速动资产约14.38亿元。

大手笔跨界“追光”扩产也引来了监管的关注。深交所也对其发出问询函，要求说明公司短期内是否存在大额资金缺口及其他相关障碍，是否可能导致有关项目无法实际推进或者进展不及预期的情形。

华东重机近日回应称，公司其它业务运营正常，按合同预计有大额货款收回，公司流动资金足以满足。上述光伏项目工程贷款已与几家金融机构谈妥合作，有能力获得融资，短期内不存在大额资金缺口及其他相关障碍。后续光伏项目公司将根据项目实际需求，以各种方式筹集资金。

华东重机还提及，公司 TOPCon 高效电池产品预计8月份开始对外销售，目前客户主要分布在国内一线组件大厂、海外组件工厂及其他合作伙伴。

在项目收益评估上，华东重机显得较有信心。但财联社记者关注到，华东重机的预期似乎过度乐观，远超行业主流水准。

其中，沛县项目方案显示，公司预计现有厂房2023年8月底2GW投产、2023年9月底3.5GW电池片全部投产，其余6.5GW力争在184亩厂房装修交付之日起6个月内投产；同时预计该项目可实现年开票销售收入100亿元，年缴纳税收2亿元。

亳州项目则预计，自项目公司投产之日起，第一个完整会计年度内实现80%的产量；自第二个会计年度起实现100%产量且每年度实现开票收入不低于100亿元，每年度缴纳税收总额不低于2亿元，吸纳就业总人数不低于1000人。

由于这两个项目都是10GW电池片产能，换言之，华东重机的预期是，项目投产后的每GW电池片带来收入为10亿元。

与之对比，本月，行业龙头TCL中环（002129.SZ）也发布了可转债募资公告，公司拟募集资金138亿元用于年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片智慧工厂项目和25GW N型TOPCon高效太阳能电池工业4.0智慧工厂项目。其中，TCL中环预计，公司25GW N型电池项目达产后，年平均营业收入约为146.46亿元，对应每GW收入仅为5.86亿元。

值得关注的是，自年初以来，光伏产业链上下游经历了一轮集体价格跳水，电池片价格由年初的1.2元/W一路下行。最新数据显示，截至7月末，国内TOPCon电池片的成交价格普遍落在0.79-0.8元/W左右，即不超过8亿元/GW。

产品价格下降的背后，是当下光伏行业供需关系的转换。根据InfoLink发布的《2030光风储能源转型白皮书》2023年n型TOPCon预期产能将超过400GW，整个电池片的产能有望达到1200GW。

在行业产能大举上马、产品价格持续走低背景下，华东重机想要“逆向”而行，实现10亿元/GW的产品收入恐怕并非易事。

华东重机的信心一定程度上或来源于资源与人才团队的组建。据公司在回复问询中称，华东光能聘请了朱治国、王国文、蒲天、王华、程帝军等多名来自业内顶尖企业，具有多年光伏企业管理、生产运营、技术研发和销售等经验的行业人才，为企业的经营和发展提供支撑。

其中，今年4月，华东重机发布公告称，朱治国为公司光伏业务负责人，又被推选为上市公司董事，并被聘任为常务副总经理，同时兼任华东光能、徐州光能总经理。

据悉，朱治国是光伏行业老将，曾担任天合光能有限公司高级副总裁兼首席运营官、腾晖光伏总裁、爱康科技常务副总裁。其中，朱治国在天合光能任职时间为2011年至2017年，正是在其任上，天合光能于2015和2016年连续两年登顶全球光伏组件出货量冠军。

目前，华东重机的主营业务为集装箱装卸设备和智能数控机床，公司在年报中称，已成为国际一线集装箱码头运营商的设备供应商。

在“追光”之前，公司2016年曾筹划进入影视行业，拟收购中视合利文化传媒（北京）有限公司、北京青阳文化传播有限公司，交易价格分别为10.40亿元、4.30亿元。

其中，中视合利从事电视剧的代理发行业务，先后代理发行了《枪侠》《别叫我兄弟》《头牌》等电视剧，而青阳传播主要从事媒介代理业务、媒体平台销售、企业媒体咨询业务及品牌与内容互动营销。

但在2016年10月，公司宣布终止该项重大资产重组事项。

此后，华东重机还启动了收购广东润星科技股份有限公司100%股权的重大资产重组事项，价格为29.50亿元，2017年9月完成收购，由此进入高端数控机床行业。

这笔收购中，润星科技原股东承诺，在2017年至2019年度，润星科技的扣非净利润分别为不低于2.5亿元、3亿元和3.6亿元，三年累计金额为9.1亿元。

起初三年，业绩承诺顺利完成。但在业绩承诺期满后的2020年起，润星科技的经营业绩开始大幅“跳水”，公司收入由2019年的12.98亿元迅速降至4.82亿元，净利润也由3.7亿元转为亏损2.36亿元。2021年，润星科技再亏损1.58亿元。

2022年，润星科技继续亏损1.40亿元，华东重机当期未对其计提商誉减值。截至2022年末，华东重机对润星科技累计计提商誉减值18.78亿元，占其商誉原值的83.69%。

受润星科技“变脸”和主营业务下滑影响，2020-2022年，华东重机连续三年的营业收入同比下滑，从2019年的136.87亿元骤降至2022年的14.76亿元；也连续三年净利润亏损，亏损累计金额达26.6亿元。

华东重机在回复问询时表示，公司数控机床业务的毛利率过去五年处于下滑趋势，原因包括代表消费电子景气变化的智能手机出货量呈现连续下滑趋势，对新建产能和加工设备的投资需求不足，由此导致行业竞争的加剧；部分老客户自身业务开展不顺利影响了前期回款，存在应收账款坏账减值损失，对公司新增市场的开拓存在一定的拖累等。