“失意”的卤味巨头煌上煌：前三季度业绩承压，收购展翠食品折戟

转自：贝壳财经

不足一个月，休闲食品领域颇受关注的一笔收购案匆匆告吹。

12月18日晚间，煌上煌发布公告称，公司决定终止筹划本次收购展翠食品控股权事项，理由是：“公司与本次交易标的的控股股东之间针对收购控股权所涉及的相关条款无法达成一致”。

煌上煌表示，本次终止筹划收购股权事项，不会对公司生产经营和长远发展造成不利影响。并且，煌上煌打算继续充分利用资本市场进行资源整合，把握投资、并购机会，拓展新的利润增长点。

东方财富Choice数据显示，截至12月2日收盘，煌上煌的总市值约为55.97亿元；截至12月18日收盘，煌上煌的总市值约为54.47亿元。也就是说，从宣告筹划股权收购事项到终止筹划收购股权事项，这期间，煌上煌的总市值缩水超过1亿元。

不足一个月，煌上煌拟收购展翠食品一事告吹

12月2日晚间，煌上煌发布公告称，公司拟进行对外投资，标的公司为广东展翠食品股份有限公司（简称：展翠食品），目前双方已签署《保密协议》，该事项尚处于初步筹划阶段，交易方案仍需进一步论证和沟通协商，尚存在不确定性。

半个月后，这种不确定性得以确定，12月18日晚间，煌上煌发布公告称，由于公司与本次交易标的的控股股东之间针对收购控股权所涉及的相关条款无法达成一致，公司决定终止筹划本次收购展翠食品控股权事项。

展翠食品成立于1996年2月8日，注册资本为12213.5053万元，法定代表人为陈树喜，公司经营范围包含食品生产、食品销售等。官网显示，2024年2月1日，“展翠”品牌被认定为第三批中华老字号。

新京报贝壳财经记者注意到，展翠食品曾在2019年5月递交招股说明书申报稿，有意登陆A股。当年的招股说明书申报稿显示，展翠食品的控股股东为陈树喜，实际控制人为陈树喜、陈映平夫妇，其各自直接持有公司68.50%和15.37%的股份。

2016年至2018年，展翠食品的营业收入分别为40812.79万元、43127.03万元、54002.23万元；同期，其归属于母公司股东的净利润分别为4815.19万元、5212万元、9006.13万元。

递交招股说明书申报稿后，展翠食品的上市之路再未有实质性进展，只是连续多年接受上市辅导。2023年4月，关于广东展翠食品股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导工作进展报告(第九期)显示，展翠食品仍存在诸多问题，包括存在部分非销售客户直接回款的情形等。

“为加快公司发展，进一步提升公司持续经营能力和核心竞争力，增强公司盈利能力，公司拟对外投资收购展翠食品控股权。本次股权收购计划如能达成，将有利于进一步提升公司品牌效益，拓宽公司销售渠道，优化公司供应链，对公司未来长远发展将产生积极影响。”这是煌上煌拟收购展翠食品的目的及对公司的影响。

现如今，收购案告吹，煌上煌表示：“本次终止筹划收购股权事项，不会对公司生产经营和长远发展造成不利影响。公司将持续做好生产经营，努力提升公司经营业绩；同时，继续充分利用资本市场进行资源整合，把握投资、并购机会，拓展新的利润增长点，为投资者创造更大价值。”

煌上煌上半年门店拓展不达预期，营收净利润双降

近年来，我国卤制品发展迅速，卤制品行业市场规模不断扩张，同时市场集中度逐步提升。目前，我国卤制品行业市场规模已达千亿，每年保持复合增速10%以上，从市场规模来看，卤制品龙头企业少。当下，卤制食品领域的市场竞争更多源自规模企业对于小微作坊式企业的挤压，品牌企业间竞争相对缓和。

从最新公告中可以看出，虽然煌上煌放弃了收购展翠食品，但是并没有放弃寻找其他收购标的，以拓展新的利润增长点。这背后是煌上煌今年业绩有所下滑。

2023年10月，在与投资者交流过程中，煌上煌介绍了公司的长中期规划。煌上煌表示：“未来3年至5年，即到2026年公司营业收入（不含税）达到40亿元规模，年平均复合增长率达到16.20%。”当时，煌上煌还表示“未来，随着千城万店战略的实施，每年要开2000家以上门店，用3年至4年时间使得门店总数达到10000家以上。”

煌上煌的主营业务包括酱卤肉制品加工业务和米制品业务，主要有“煌上煌”“真真老老”和“独椒戏”三大品牌。截至2023年12月底，公司肉制品加工业拥有4497家专卖店，其中直营门店262家、加盟店4235家，销售网络覆盖全国28省234市。

2023年，煌上煌实现营业收入约19.21亿元，同比下滑1.7%；归属于上市公司股东的净利润约7058.55万元，同比增长129.01%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约4844.88万元，同比增长1039.39%。

在2023年的财报中，煌上煌表示：计划在2024年新开门店2000家，拓店方向主要是老市场深耕、新市场拓展，其中包括优势老市场如江西、广东、福建、辽宁等地区的深耕，以及围绕新建加工基地周边的重点新市场如陕西、重庆、浙江、山东地区等大力拓展。同时，煌上煌计划在2024年完成营业收入23.50亿元、净利润1.4亿元，实现营业收入与净利润的双增长。

然而，事实上，煌上煌未能如愿。2024年上半年，煌上煌实现营业收入106036.17万元，同比下降7.53%（其中煌上煌肉制品加工业同比下降12.36%，米制品业务同比增长2.02%)；归属于上市公司股东的净利润6061.52万元，同比下降26.59%，主要原因是：“公司门店拓展不达预期，肉制品业老店单店收入同比下降，业绩达成不理想；营业收入同比下降7.53%，影响毛利额的增加；销售费用和管理费用均增长。”

数据显示，截至2024年6月底，煌上煌的肉制品加工业拥有4052家专卖店，其中直营门店228家、加盟店3824家，销售网络覆盖了全国28省223市。

2024年前三季度，煌上煌实现营业收入约14.52亿元，同比下滑8.11%；归属于上市公司股东的净利润约7856.46万元，同比下滑22.12%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约6369.86万元，同比下滑26.80%。

新京报贝壳财经记者 阎侠

编辑 岳彩周

校对薛京宁