良信股份：2023年净利同比增长21.15% 拟10派2.5元

中证智能财讯 良信股份（002706）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入45.85亿元，同比增长10.30%；归母净利润5.11亿元，同比增长21.15%；扣非净利润4.44亿元，同比增长21.25%；经营活动产生的现金流量净额为6.28亿元，同比增长36.15%；报告期内，良信股份基本每股收益为0.47元，加权平均净资产收益率为13.02%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.5元（含税）。

以3月29日收盘价计算，良信股份目前市盈率（TTM）约为16.81倍，市净率（LF）约为2.08倍，市销率（TTM）约为1.87倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，良信股份近三年营业总收入复合增长率为14.98%，近三年净利润复合年增长率为10.82%。

资料显示，公司目前从事终端电器、配电电器、控制电器、智能配电以及智能家居等电器产品的研发、生产和销售。

分产品来看，2023年公司主营业务中，配电电器收入28.09亿元，同比增长12.43%，占营业收入的61.26%；终端电器收入10.97亿元，同比下降3.21%，占营业收入的23.93%；控制电器收入4.41亿元，同比增长18.83%，占营业收入的9.62%。

截至2023年末，公司员工总数为2533人，人均创收181.01万元，人均创利20.17万元，人均薪酬36.71万元，较上年同期分别变化-3.73%、5.75%、-2.83%。

2023年，公司毛利率为32.45%，同比上升1.85个百分点；净利率为11.14%，较上年同期上升0.99个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为29.01%，同比上升0.19个百分点，环比下降5.01个百分点；净利率为8.54%，较上年同期上升2.44个百分点，较上一季度下降3.17个百分点。

分产品看，配电电器、终端电器、控制电器2023年毛利率分别为32.29%、42.22%、12.53%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额11.27亿元，占总销售金额比例为24.59%，公司前五名供应商合计采购金额5.49亿元，占年度采购总额比例为17.79%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.02%，较上年同期下降1.03个百分点；公司2023年投入资本回报率为11.86%，较上年同期下降0.32个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为6.28亿元，同比增长36.15%；筹资活动现金流净额-3.30亿元，同比减少13.11亿元；投资活动现金流净额-2.05亿元，上年同期为-11.27亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为4.67亿元，上年同期为-7.27亿元。

2023年，公司营业收入现金比为72.40%，净现比为122.87%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.80次，上年同期为0.82次（2022年行业平均值为0.57次，公司位居同行业5/25）；固定资产周转率为3.51次，上年同期为4.35次（2022年行业平均值为3.68次，公司位居同行业10/25）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.36次、6.41次。

2023年，公司期间费用为9.30亿元，较上年同期增加8648.63万元；期间费用率为20.28%，较上年同期持平。其中，销售费用同比增长7.17%，管理费用同比增长25.85%，研发费用同比增长4.88%，财务费用由去年同期的-248.54万元变为-731.78万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末减少36.55%，占公司总资产比重下降3.67个百分点；固定资产较上年末增加18.06%，占公司总资产比重上升3.31个百分点；货币资金较上年末增加9.06%，占公司总资产比重上升1.13个百分点；应收账款较上年末减少8.84%，占公司总资产比重下降1.07个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少38.56%，占公司总资产比重下降2.19个百分点；短期借款较上年末增加62.72%，占公司总资产比重上升1.29个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加66.88%，占公司总资产比重上升1.07个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少87.15%，占公司总资产比重下降0.66个百分点。

从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为4.62亿元，占净资产的11.17%，较上年末减少4252.23万元。其中，存货跌价准备为5236.56万元，计提比例为10.18%。

2023年全年，公司研发投入金额为2.83亿元，同比增长4.88%；研发投入占营业收入比例为6.18%，相比上年同期下降0.31个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为4.82%。

年报显示，2023年度共申请专利339项（其中发明专利84项），获得授权共计238项；截至2023年底，累计申请专利2647项（其中发明专利795项），累计获得授权1815项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为28.95%，相比上年末下降5.43个百分点；有息资产负债率为3.57%，相比上年末下降3.90个百分点。

2023年，公司流动比率为2.01，速动比率为1.73。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为国联安基金-中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红险-国联安基金中国太平洋人寿股票相对收益型(保额分红)单一资产管理计划，取代了三季度末的上海良信电器股份有限公司-2023年奋斗者2号员工持股计划。在具体持股比例上，国泰君安金融控股有限公司-客户资金持股有所上升，香港中央结算有限公司、UBS AG、杨成青持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.37万户，较三季度末增长了4119户，增幅13.92%；户均持股市值由三季度末的42.47万元下降至29.42万元，降幅为30.73%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。