良信股份：2024年上半年净利润2.37亿元 同比下降14.09%

中证智能财讯 良信股份（002706）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入20.10亿元，同比下降11.41%；归母净利润2.37亿元，同比下降14.09%；扣非净利润1.99亿元，同比下降9.89%；经营活动产生的现金流量净额为1.24亿元，同比下降15.85%；报告期内，良信股份基本每股收益为0.21元，加权平均净资产收益率为5.67%。

以8月23日收盘价计算，良信股份目前市盈率（TTM）约为13.46倍，市净率（LF）约为1.54倍，市销率（TTM）约为1.47倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入10.67亿元，同比下降20.14%，环比增长13.29%；归母净利润1.47亿元，同比下降22.76%，环比增长64.26%；扣非净利润1.12亿元，同比下降23.27%，环比增长29.46%。

资料显示，公司目前从事终端电器、配电电器、控制电器以及智能家居、智能配电柜等电器产品及相关软件系统的研发、生产和销售。公司生产的低压电器产品作为用电负载的前端设备，广泛应用于新能源、电力、数据中心、石化、冶金、铁路、轨交、信息通信、智能楼宇、新能源汽车等国民经济的各个领域。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，配电电器收入12.94亿元，同比下降5.24%，占营业收入的64.37%；终端电器收入4.23亿元，同比下降27.81%，占营业收入的21.03%；控制电器收入2.02亿元，同比下降2.11%，占营业收入的10.07%。

2024年上半年，公司毛利率为32.26%，同比下降1.08个百分点；净利率为11.78%，较上年同期下降0.37个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为32.15%，同比下降2.32个百分点，环比下降0.23个百分点；净利率为13.78%，较上年同期下降0.47个百分点，较上一季度上升4.27个百分点。

分产品看，配电电器、终端电器、控制电器2024年上半年毛利率分别为32.20%、40.05%、17.85%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.67%；公司2024年上半年投入资本回报率为5.44%，较上年同期下降1.16个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.24亿元，同比下降15.85%；筹资活动现金流净额-3.29亿元，同比减少883.42万元；投资活动现金流净额-2430.47万元，上年同期为2.53亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.42亿元，相比上年同期下降66.56%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为76.31%，净现比为52.56%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.35次，上年同期为0.40次（2023年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业5/25）；固定资产周转率为1.42次，上年同期为1.84次（2023年上半年行业平均值为1.90次，公司位居同行业13/25）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.61次、2.96次。

2024年上半年，公司期间费用为4.25亿元，较上年同期减少4615.72万元；但期间费用率为21.12%，较上年同期上升0.37个百分点。其中，销售费用同比下降19.76%，管理费用同比增长0.89%，研发费用同比下降4.21%，财务费用由去年同期的-460.03万元变为-197.78万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为利息收入和汇兑收益减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少22.86%，占公司总资产比重下降3.53个百分点；在建工程较上年末增加15.83%，占公司总资产比重上升1.82个百分点；应收账款较上年末增加12.90%，占公司总资产比重上升1.50个百分点；其他流动资产较上年末减少58.92%，占公司总资产比重下降1.48个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少37.75%，占公司总资产比重下降1.19个百分点；应付职工薪酬较上年末减少37.51%，占公司总资产比重下降1.12个百分点；短期借款较上年末减少24.53%，占公司总资产比重下降0.76个百分点；合同负债较上年末增加78.99%，占公司总资产比重上升0.32个百分点。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为26.67%，相比上年末下降2.28个百分点；有息资产负债率为2.80%，相比上年末下降0.77个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.04，速动比率为1.73。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为香港中央结算有限公司，占比6.10%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、国联安基金-中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红险-国联安基金中国太平洋人寿股票相对收益型(保额分红)单一资产管理计划持股有所上升，UBS AG持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.14万户，较一季度末下降了1782户，降幅4.13%；户均持股市值由一季度末的19.90万元下降至18.61万元，降幅为6.48%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。