思美传媒蹭热点被立案股价跌25% 近20亿商誉隐雷消除仍未扭亏
来源：长江商报
主打营销服务的思美传媒（维权）（002712.SZ）蹭热点，可能要为之付出代价。
11月29日晚，思美传媒公告称，公司当日收到证监会出具的《立案告知书》。因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案。
当天，思美传媒还收到了证监会浙江监管局出具的《关于对思美传媒股份有限公司、李子木采取出具警示函措施的决定》。
11月27日，思美传媒通过互动易平台发布信息称“抖音超市现阶段由本公司代运营”，消息发布后的下午，思美传媒股价从跌约9%直线拉涨停。随即，抖音辟谣。近三个交易日，思美传媒的股价累计下跌了约25%。
2014年，思美传媒登陆A股市场，一轮又一轮疯狂高溢价并购后，伴随着商誉减值，其业绩大变脸。2019年，通过转让股权、放弃表决权等途径，思美传媒易主，迎四川国资新主。
不过，易主四年，思美传媒的基本面并无明显改善。继2022年亏损逾4亿元后，2023年前三季度，公司又亏损0.04亿元。
曾经高达近20亿元的商誉已经基本计提完毕，商誉减值拖累因素基本消除，但思美传媒仍陷亏损，让人意外。
蹭热点仅2天立案告知书来了
证监会果断出手，对思美传媒进行立案。
根据最新公告，11月29日，思美传媒收到证监会出具的《立案告知书》。因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案。
思美传媒称，目前，公司经营情况正常，将积极配合证监会的相关工作，并严格按照监管要求履行信息披露义务。
在公告中，思美传媒并未披露公司因何事被证监会立案，但市场一致认为，与两天前蹭抖音热点相关。
11月27日午间，思美传媒在投资者互动平台回复投资者是否有相关业务与抖音合作情况的提问中，称“抖音超市现阶段由公司代运营”。
受此消息影响，思美传媒原本早盘大跌9.05%的股价，当日午后开盘直线拉上涨停。
盘后，思美传媒被抖音“打脸”。抖音电商在其官方微博发布辟谣公告称，“网传思美传媒代运营抖音超市，此为不实消息。抖音超市业务为抖音电商自运营。”
随后，思美传媒在互动易向进一步回复：“公司所称代运营抖音超市，是指公司代运营了抖音官方超市的官方直播间之一。”
公开资料显示，抖音超市于2023年1月28日在抖音App上线，是抖音电商旗下的业务。
此事引起了交易所关注。当晚，深交所向思美传媒下发关注函，要求公司详细说明互动易平台上答复投资者提问的主要工作机制、决策流程，在首次答复投资者提问时未对相关用语予以充分说明解释，也未准确界定其应用范围，并导致自身前后回复内容存在明显偏差的原因。同时，请结合抖音电商相关声明，详细说明公司就有关问题回复与其声明内容存在重大差异的原因。
11月29日，思美传媒回复关注函称，公司及子公司仅参与和提供抖音超市某直播间的代理运营业务，且公司与抖音超市合作从2023年9月开始，根据客户数据电文事实委托先行开展工作（暂未签署书面协议）。抖音超市的直播间只是抖音超市这项业务很小的一个分支，业务规模和占比对抖音很低。直播间业务包括直播间搭建、策划、播出、视频拍摄、创意规划等与直播间运营有关的服务内容。抖音超市的品类和播出时长根据客户要求确定。公司部分参与直播间选品工作。
截至目前，思美传媒上述全部为成本投入，暂未确认收入，预估月均收入占2022年思美传媒总收入低于0.3%，思美传媒在抖音超市直播间获得的毛利润规模占2022年公司总毛利润规模低于0.5%，对公司业务影响较小。
抖音辟谣后，思美传媒的股价上演两个跌停，11月30日，股价继续大跌7.32%。近三个交易日，其累计跌幅约25%。
股价大跌，又被证监会立案，思美传媒蹭热点得不偿失。
易主四年仍未走出经营困境
蹭热点的思美传媒的经营压力依然较大。
思美传媒属于综合服务类广告公司，2014年初在深交所中小板上市。上市前的2013年，公司实现的营业收入为16.38亿元，同比增长13.47%；归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为0.84亿元，同比减少11.04%。2014年，上市第一年，公司延续了增收不增利走势。
2015年，A股市场火爆，并购此起彼伏，思美传媒也开启了“买买买”模式。
2015年12月，思美传媒以4亿元自有资金完成对科翼文化80%股权的收购。半年后，思美传媒再以发行股份及支付现金的方式作价2.9亿元收购爱德康赛100%股权。
2017年，思美传媒先以0.9亿元现金收购智海扬涛60%股权，再实施重大资产重组，作价15.47亿元将掌维科技100%股权、观达影视100%股权以及科翼文化剩余20%股权收入囊中。至此，思美传媒形成了“IP源头+内容制作+营销宣发”的内容产业化运营平台。
上述系列并购，交易总作价达到23.27亿元。
多笔并购作用下，思美传媒经营业绩数据也好看了些。2015年至2017年，公司分别实现营业收入24.94亿元、38.22亿元、41.87亿元，净利润0.88亿元、1.42亿元、2.31亿元。
然而，并购的高溢价为思美传媒埋下了地雷。截至2017年末，思美传媒商誉账面价值由上市初期的110万元增至19.94亿元，占期末公司净资产的比例高达60.8%。
迅猛攀升的商誉很快吞噬了利润。
2018年，思美传媒实现营业收入52.83亿元，同比增长26.16%，净利润、扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）分别为0.32亿元、0.21亿元，同比下降86.36%、90.24%。
思美传媒表示，业绩下降主要系本次计提其他应收款坏账准备所致。公司坏账损失达2.36亿元，为当期利润总额的3.6倍左右。
紧随而来的2019年至2022年，公司净利润分别为0.46亿元、-11.54亿元、0.59亿元、-4.09亿元，扣非净利润分别为-1.08亿元、-11.89亿元、0.29亿元、-4.36亿元。
这四年，商誉减值损失分别为3.21亿元、12.12亿元、0亿元、3.94亿元，合计为19.27亿元。
到2022年底，公司账面商誉仅剩下0.19亿元，基本上计提完了。
2023年前三季度，思美传媒实现的营业收入、净利润分别为41.38亿元、-0.04亿元，同比分别变动33.74%、-178.13%，仍然亏损。其中，第三季度，净利润为-0.14亿元。
值得一提的是，2019年，思美传媒易主，四川国资入主。目前来看，公司尚需努力改变经营现状。