思美传媒（002712）2025年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期思美传媒（002712）发布2025年中报。根据财报显示，思美传媒增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入35.58亿元，同比上升26.78%，归母净利润-1140.24万元，同比下降1084.13%。按单季度数据看，第二季度营业总收入17.67亿元，同比上升19.69%，第二季度归母净利润-608.58万元，同比下降125.41%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率3.02%，同比减22.81%，净利率-0.3%，同比减460.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.04亿元，三费占营收比2.93%，同比减23.92%，每股净资产2.51元，同比减3.66%，每股经营性现金流-0.16元，同比增38.23%，每股收益-0.02元，同比减1095.24%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-0.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.41%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-37.52%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为23.51%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-20.3%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.29%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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