牧原股份负债缩减百亿一年赚179亿 养殖平均成本下降销售生猪7160万头

长江商报消息 ●长江商报记者 汪静

秦英林终于走出“猪周期”。

3月19日晚，“猪茅”牧原股份（002714.SZ）披露2024年年报，公司2024年实现营收1379.47亿元，同比增长24.43%；实现净利润178.81亿元，同比扭亏为盈。

据了解，这一净利润水平仅低于2020年的274.5亿元，为牧原股份历史第二高。

同时，牧原股份的整体负债规模也有所下降。2023年，公司总负债1214亿元，2024年末降低至1101亿元，缩减113亿元，资产负债率降至58.68%，与2023年末相比下降3.43个百分点。

值得关注的是，随着牧原股份生猪养殖全年平均成本降低至14元/kg左右，公司去年共销售生猪7160.2万头，创下历史新高。2025年，公司计划出栏商品猪7200万头至7800万头，仔猪800万头至1200万头。

全年营收净利增长

生猪行业是一个典型的周期性行业，2021年以来，猪价开始持续下行，温氏股份、正邦科技等猪企巨头，业绩巨亏。牧原股份也在2021年业绩大幅下滑，营收、净利润分别为788.9亿元、69.04亿元，同比分别变动40.18%、-74.85%。

2022年，牧原股份在上半年一度巨亏66.84亿元，随着三季度猪肉价格修复等原因，下半年牧原股份成功扭转亏损形势，全年实现营收1248亿元、净利润132.7亿元。

不过，2023年，随着猪肉价格再度下降，牧原股份也再次出现亏损。2023年，其实现营收、净利润分别为1109亿元、-42.63亿元，同比分别下降11.19%、132.14%。

生猪供应波动是影响生猪价格的主要因素。随着前期产能去化的持续推进，2024年生猪供应量同比下降，生猪价格呈现先涨后跌形态。2024年一季度，国内生猪价格处于低位运行，行业仍处于亏损状态，二季度以来，行业产能去化带来供需关系改善，生猪价格持续上涨。

8月达到年内高点，随后生猪价格震荡下行。全年来看，2024年生猪均价同比上升，且处于行业成本线以上，生猪养殖行业扭亏为盈。农业农村部数据显示，2024年出栏生猪头均盈利214元，比2023年提高了290元。

受此影响，2024年，牧原股份实现盈利大幅增长。

3月19日晚，“猪茅”牧原股份披露2024年年报，公司2024年实现营收1379.47亿元，同比增长24.43%；实现净利润178.81亿元，同比扭亏为盈。

值得关注的是，牧原股份的财务结构也进一步优化。截至报告期末，牧原股份经营活动产生的现金流量净额为375.43亿元，同比增长279.50%。

同时，牧原股份的整体负债规模也有所下降。2023年，公司总负债1214亿元，2024年末降低至1101亿元，缩减113亿元，资产负债率降至58.68%，与2023年末相比下降3.43个百分点。

在牧原年报业绩交流会上，公司首席财务官高曈表示，2025年公司将继续以降负债为核心目标，计划全年负债总规模进一步压降100亿元左右，具体规模将根据市场行情及自身经营情况灵活调整。公司将继续通过优化融资渠道、降低融资成本等措施，进一步改善财务结构。

2024年，牧原股份资本开支也维持在较低水平，长期来看资本开支将呈现下降趋势。公司预计2025年资本开支金额为90亿元，其中猪舍升级改造为30亿元，郑州产业园及育种平台建设为40—50亿元。

2025年出栏量最高或达7800万头

牧原股份由秦英林创立，公司以自繁自养为特色，逐渐发展壮大。截至 2024年末，公司已有全资及控股子公司312家，分布全国25个省级行政区。

在2019年尝到猪周期上行的甜头后，秦英林开始积极扩张，2019年末，牧原股份在建工程达到85.99亿元，同比增长133.65%，到了2022年末，公司在建工程高达74.41亿元，2024年末，这一数据下降至20.18亿元，公司总资产1876亿元。

不过，2024年，牧原股份降本不断持续。在生猪养殖业务方面，2024年公司销售生猪7160.2万头，其中商品猪6547.7万头，仔猪565.9万头，种猪46.5万头。截至2024年末，公司生猪养殖产能约8100万头/年，能繁母猪存栏为351.2万头。

据悉，牧原股份公司生猪养殖完全成本从1—2月的15.8元/kg下降到年底的13元/kg左右，全年平均成本在14元/kg左右，2025年2月份进一步下降至12.9元/kg。

公司结合行业发展情况、市场情况及自身经营情况，预计2025年商品猪出栏量为7200万头—7800万头，仔猪出栏量为800万头—1200万头。

在屠宰肉食业务方面，2024年公司屠宰生猪1252.44万头，产能利用率在43%左右。截至2024年末，公司共投产10家屠宰厂，投产屠宰产能2900万头/年。头均亏损从2023年的70元下降至2024年的50元左右，并在12月实现了单月盈利。

牧原股份表示，2025年，屠宰肉食业务将继续提升已投产屠宰厂的运营效率，提高产能利用率，从市场开拓、渠道建设、人才培养、内部运营管理等方面发力，增强屠宰肉食业务的盈利能力。

牧原股份还推出重磅分红计划：拟每10股派发现金红利5.72元，拟分红总额为30.83亿元。加上2024年前三季度已分红的45亿元，公司2024年全年现金分红总额将达到75.83亿元。

据统计，牧原股份自上市以来，分红及回购总金额已超过220亿元。

在研发方面，牧原股份不断投入。2024年，牧原股份投入研发费用17.47亿元，专职研发团队6486人，加上技术人员达1万余人，累计申请国家专利2276项。

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