登云股份：2024年上半年净利润866.10万元 同比增长164.90%

中证智能财讯 登云股份（002715）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入2.52亿元，同比下降7.16%；归母净利润866.10万元，同比增长164.90%；扣非净利润910.83万元，同比增长281.38%；经营活动产生的现金流量净额为2593.11万元，同比增长71.83%；报告期内，登云股份基本每股收益为0.0628元，加权平均净资产收益率为2.07%。

以8月27日收盘价计算，登云股份目前市盈率（TTM）约为46.26倍，市净率（LF）约为3.18倍，市销率（TTM）约为2.57倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.28亿元，同比下降12.16%，环比增长3.85%；归母净利润380.5万元，同比下降66.91%，环比下降21.64%；扣非净利润450.04万元，同比下降60.40%，环比下降2.33%。

资料显示，公司主营业务为汽车发动机进排气门系列产品的研发、生产与销售。

2024年上半年，公司毛利率为31.73%，同比上升7.48个百分点；净利率为3.44%，较上年同期上升2.23个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为36.47%，同比上升8.81个百分点，环比上升9.67个百分点；净利率为2.97%，较上年同期下降4.91个百分点，较上一季度下降0.97个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.07%，较上年同期增长1.24个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.15%，较上年同期增长0.73个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2593.11万元，同比增长71.83%，主要系气门业务本期主要以消化库存为主，产量降低，购买商品、接受劳务支付的现金及支付给职工以及为职工支付的现金明显减少所致；筹资活动现金流净额-1413.46万元，同比减少1608.49万元，主要系本期偿还债务现金明显大于借款收到的现金所致；投资活动现金流净额-2685.45万元，上年同期为-2639.66万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1600.31万元，上年同期为-1329.04万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为77.02%，净现比为299.40%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.24次，上年同期为0.27次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业60/99）；固定资产周转率为0.74次，上年同期为0.88次（2023年上半年行业平均值为1.29次，公司位居同行业68/99）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.98次、0.82次。

2024年上半年，公司期间费用为5481.10万元，较上年同期增加187.35万元；期间费用率为21.79%，较上年同期上升2.25个百分点。其中，销售费用同比下降15.69%，管理费用同比增长11.17%，研发费用同比增长2.43%，财务费用同比增长26.7%。

资料显示，财务费用的变动主要因为汇兑收益减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收款项融资较上年末增加115.51%，占公司总资产比重上升2.41个百分点；货币资金较上年末减少24.19%，占公司总资产比重下降1.60个百分点；固定资产较上年末减少2.60%，占公司总资产比重下降1.28个百分点；应收账款较上年末减少7.54%，占公司总资产比重下降1.11个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末减少47.24%，占公司总资产比重下降3.74个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加176.42%，占公司总资产比重上升2.85个百分点；短期借款较上年末增加5.41%，占公司总资产比重上升0.46个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加4.98%，占公司总资产比重上升0.35个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.13亿元，占净资产的50.25%，较上年末增加603.37万元。其中，存货跌价准备为3224.84万元，计提比例为13.13%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为59.20%，相比上年末下降0.51个百分点；有息资产负债率为20.18%，相比上年末下降0.42个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.23，速动比率为0.65。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为北京益科瑞海矿业有限公司，占比23.63%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，彭莎持股有所上升，北京维华祥资产管理有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，登云股份24.39%股份处于质押状态。其中，第二大股东北京维华祥资产管理有限公司质押1113.61万股公司股份，占其全部持股的98.18%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8022户，较一季度末下降了2049户，降幅20.35%；户均持股市值由一季度末的20.28万元上升至20.37万元，增幅为0.44%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。