葵花药业：2023年净利同比增长29.05% 拟10派15元

中证智能财讯 葵花药业（002737）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入57.00亿元，同比增长11.89%；归母净利润11.19亿元，同比增长29.05%；扣非净利润10.03亿元，同比增长24.77%；经营活动产生的现金流量净额为8.90亿元，同比下降54.96%；报告期内，葵花药业基本每股收益为1.92元，加权平均净资产收益率为24.96%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派15元（含税）。

以4月25日收盘价计算，葵花药业目前市盈率（TTM）约为14.35倍，市净率（LF）约为3.37倍，市销率（TTM）约为2.82倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，葵花药业近三年营业总收入复合增长率为18.08%，在中药Ⅲ行业已披露2023年数据的54家公司中排名第9。近三年净利润复合年增长率为24.18%，排名14/54。

分产品来看，2023年公司主营业务中，中成药收入41.45亿元，同比增长15.33%，占营业收入的72.71%；化学药收入13.60亿元，同比增长2.80%，占营业收入的23.85%；营养保健品收入1.81亿元，同比增长8.54%，占营业收入的3.18%。

2023年，公司毛利率为56.29%，同比下降1.46个百分点；净利率为20.44%，较上年同期上升2.58个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为50.62%，同比下降4.92个百分点，环比下降5.41个百分点；净利率为18.97%，较上年同期下降1.03个百分点，较上一季度上升1.64个百分点。

分产品看，中成药、化学药2023年毛利率分别为53.81%、61.91%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额29.55亿元，占总销售金额比例为51.84%，公司前五名供应商合计采购金额5.74亿元，占年度采购总额比例为23.05%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为24.96%，较上年同期增长2.98个百分点；公司2023年投入资本回报率为22.96%，较上年同期增长3.08个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为8.90亿元，同比下降54.96%；筹资活动现金流净额-10.39亿元，同比减少7.92亿元；投资活动现金流净额3619.88万元，上年同期为-6.44亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为8.84亿元，相比上年同期下降33.50%。

2023年，公司营业收入现金比为110.48%，净现比为79.50%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.82次，上年同期为0.80次（2022年行业平均值为0.51次，公司位居同行业9/74）；固定资产周转率为4.02次，上年同期为3.40次（2022年行业平均值为2.56次，公司位居同行业28/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为52.22次、3.31次。

2023年，公司期间费用为19.36亿元，较上年同期增加1.02亿元；但期间费用率为33.96%，较上年同期下降2.04个百分点。其中，销售费用同比增长7.24%，管理费用同比下降0.71%，研发费用同比增长35.97%，财务费用由去年同期的-1115.65万元变为-3196.30万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末增加38.15%，占公司总资产比重上升3.70个百分点；交易性金融资产较上年末减少9.22%，占公司总资产比重下降1.49个百分点；应收账款较上年末减少56.35%，占公司总资产比重下降1.20个百分点；货币资金较上年末减少4.66%，占公司总资产比重下降0.88个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少96.56%，占公司总资产比重下降5.76个百分点；合同负债较上年末减少46.09%，占公司总资产比重下降3.52个百分点；长期递延收益较上年末减少13.89%，占公司总资产比重下降0.68个百分点；应付职工薪酬较上年末增加40.45%，占公司总资产比重上升0.82个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为8.73亿元，占净资产的18.33%，较上年末增加2.41亿元。其中，存货跌价准备为444.44万元，计提比例为0.51%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.29亿元，同比增长35.97%；研发投入占营业收入比例为2.26%，相比上年同期上升0.40个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为27.28%，相比上年末下降9.60个百分点；有息资产负债率为0.27%，相比上年末下降5.78个百分点。

2023年，公司流动比率为3.15，速动比率为2.58。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为银华富裕主题混合型证券投资基金、工银瑞信医药健康行业股票型证券投资基金，取代了三季度末的前海开源中药研究精选股票型发起式证券投资基金、葵花药业集团股份有限公司-2022年员工持股计划。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、张权持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.5万户，较三季度末增长了2760户，增幅8.55%；户均持股市值由三季度末的45.24万元下降至43.32万元，降幅为4.24%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。