葵花药业“药二代”提前离场，2025财报预告迎上市以来首亏｜中药锈带

本报（chinatimes.net.cn）记者郭怡琳 于娜 北京报道

连续多年增长的童话破灭时，往往伴随着人事的地震。

近日，葵花药业集团股份有限公司一纸公告在医药圈激起涟漪，董事、总经理关一因“个人原因”申请辞去公司总经理职务。虽然她仍保留董事职位，但这次离任的时间节点颇为敏感，距其本届任期自然结束的2027年6月，提前了整整16个月。

就在十几天前，葵花药业发布的2025年业绩预告，预计归母净利润亏损2.4亿元至3.8亿元。这是自2014年12月30日登陆深交所以来，这家凭借“小葵花妈妈课堂”家喻户晓的儿童药巨头首次录得年度亏损 。

消息一出，市场哗然。从2019年临危受命接棒，到2023年将业绩推上历史巅峰，再到如今带着上市首亏的业绩预告转身离去，1982年出生的关一，这位在业内被视为“企二代接班典范”的年轻女帅，为何在此时选择退居幕后？这不仅是关于一位高管去留的人事变动，更被视作这家家喻户晓的儿童药巨头，在遭遇上市以来首次年度亏损的严峻时刻，所做出的关键抉择。为了解更多信息，《华夏时报》记者联系到葵花药业方面，但截至发稿暂未收到回复。

中医药业内人士丰一（化名）在接受采访时指出：“近年来是中医药产业的动荡时期，因此评价换帅之举，不能脱离宏观背景。业绩震荡与换帅并非完全相关，因为现在医药行业大的趋势不在一个上升的通道。”

二代退场

据葵花药业发布的公告，关一原定任期至2027年6月，此番提前卸任总经理职务，仅保留董事及控股子公司相关职务，意味着她将淡出日常经营管理的核心圈。

回望关一的履历，她绝非坐享其成的“二代”。作为实控人关彦斌的次女，她已在葵花药业深耕多年。2002年，关一入职葵花药业，从广告部副总经理、市场管理中心总经理，一路历练而来的“老二”，被外界寄予厚望。

2018年12月，葵花药业创始人、实际控制人关彦斌因个人原因辞去董事、董事长及总经理职务。彼时，公司刚刚经历了一场资本圈的“黑天鹅”事件。2019年1月，葵花药业紧急完成权力交接：长女关玉秀出任董事长，次女关一出任总经理。

随后在2020年至2022年，葵花药业保持业绩稳健增长。2023年，公司更是达到历史巅峰，实现营业收入57亿元，归母净利润11.19亿元，同比大增29.05%。在她的操盘下，那句“小葵花妈妈课堂开课了”的广告语，不仅没有随着时间褪色，反而转化为超过300亿元的品牌价值。

而商业世界的残酷在于，巅峰过后往往是抛物线的拐点。2024年，葵花药业业绩急转直下，全年营收骤降40.76%至33.77亿元，归母净利润腰斩至4.92亿元。进入2025年，颓势不仅未能止住，反而进一步恶化。前三季度，归母净利润已亏损3353.87万元。最终的年度业绩预告显示，2025年全年亏损最高达3.8亿元。

对于这份创纪录的亏损，葵花药业给出了四点解释：一是主动开展渠道与终端调整，控制发货总量，推动下游库存回归合理水平，导致销售收入同比下降；二是产销量减少导致固定成本分摊增加，毛利率降低；三是2025年下半年强化品牌推广，销售费用同比上升；四是保持研发投入强度。

对此，丰一（化名）在接受《华夏时报》采访时指出，评价这一代“药二代”的业绩，不能脱离宏观背景。“客观说，业绩震荡和二代有关，但是不是100%的关联，这不确定。因为现在医药行业大的趋势不在一个上升的通道，而是在一个相对平稳，甚至说是行业发展减速的阶段。”

丰一回忆，2005年到2014年，是整个医药产业腾飞的黄金十年，企业处在风口上，做什么都容易。“现在不在风口了，所以也不能说现在的业绩出现历史低点，一定100%都是二代身上的原因。”

但不可否认的是，当风口褪去，二代与职业经理人的能力分野开始显现。“二代做掌门人能把业绩做好，是一件非常非常不容易的事，二代是有可能创造奇迹的。但创造奇迹本身就是风险和机遇并存。”丰一坦言，二代在动员内部资源和对企业的用心度上超过职业经理人，但在年龄、阅历、专业经验和行业理解的广度上相对是短板 。

对于关一而言，2025年的确是艰难的一年。一方面，她主导推出的“小葵花露”虽然连续七年蝉联销冠，但随着儿童药赛道竞争的白热化，米内网数据显示，2025年前三季度，葵花药业核心产品在儿科中成药市场的排名出现下滑。另一方面，她于2025年提出的“一老一小”双引擎驱动战略，刚刚推出聚乙二醇3350散等新品，还未来得及转化为实实在在的业绩增长。

此时转身，无论对公司还是对个人，或许都是一次理性的切割。

首次亏损

2025年葵花药业业绩预告披露，公司归母净利润为-3.8亿元至-2.4亿元。而查阅历史数据，即便是在创始人涉案的2019年和疫情冲击的2020年，公司依然保持了正利润。这一次的亏损，颇为耐人寻味。

葵花药业在公告中多次提及，自2024年下半年起主动梳理下游经销商、控制发货量。这一行为的背景，是此前几年医药行业因特殊原因出现的非理性囤货。丰一分析，当时产业链下游医药商业端备货、终端用户囤货，导致渠道库存超常规充盈。对于一家以OTC（非处方药）为主、超过80%营收来自院外市场的企业而言，渠道库存相当于“业绩蓄水池”。2021年至2023年，葵花药业的合同负债（预收经销商货款）一度高企，2022年底达5.52亿元。而在2025年9月底，这一数字降至1.58亿元。

此外，营销模式的断舍离或带来阵痛。长期以来，葵花药业以重金营销闻名。2015年上市以来，除2020年外，其余年份销售费用均保持在10亿元以上，2023年更是高达13.67亿元。但2024年，这一数字骤降至4.31亿元，同比缩减68.46%。葵花药业将之解释为“费效管控”。大幅砍掉广告投入，意味着过去那种靠高举高打、狂轰滥炸的“大传播”模式正在终结。而缩减费用必然带来声量下降和销量波动。2025年下半年，面对业绩承压，公司又被迫重新加大品牌推广力度，导致销售费用同比回升。这种摇摆，折射出一家传统药企在营销转型中的纠结与探索。

对此，中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析认为，葵花药业并非被动“沉沦”，而是在进行一场典型的“业绩阵痛+组织再造”式战略转型。“核心是把过去的广告驱动、渠道压货模式，升级为更精细化的专业营销与数字化运营。短期财务数据难看，但战略意图清晰，是用一年左右的‘深蹲’，完成新旧动能的转换。”

“关氏姐妹”退后

事实上，关一虽然辞去总经理，但她并未离开战场。公告明确，她仍担任公司董事及控股子公司相关职务。与此同时，接任者周建忠浮出水面。

简历显示，周建忠是一位1968年出生的医药“老将”，中欧国际工商学院工商管理硕士，曾在武汉远大制药、武汉中联药业担任总经理，更早之前还担任过葵花药业副总经理。目前，他还同时担任葵花集团（控股股东）董事长、金葵投资董事长等职。

值得注意的是，此次人事调整并非简单的“一朝天子一朝臣”。葵花药业在公告中明确表示，此举是为了“进一步完善公司治理体系，打造职业化经理人团队，促进公司持续、稳定发展” 。而董事会专门委员会的调整也颇具深意：周建忠进入战略委员会，关一则进入薪酬与考核委员会。调整后的战略委员会由关玉秀、关一、周建忠组成，关玉秀任召集人。

这一格局清晰地表明，关氏姐妹依然牢牢把控着公司的战略方向盘，而具体的经营执行权，则交棒给了经验丰富的职业经理人。丰一对此深有感触：“医药行业专业性很强，职业经理人最大的优点是对整个行业的理解更加深厚，他会站在市场的规律去经营一个企业。而二代动员内部资源的能力、对企业的用心度会超过职业经理人。两者各有所长。”

在他看来，当下并非交接棒的最佳时机，但或许又是最务实的时机。“行业不好做的时候，需要的是抗风险的能力和对市场的深刻理解。职业经理人见得多，相对能看到行业综合的背景和客观的角度。而二代大多数比较勇于创新，但创新本身的风险，就会比平稳过渡的风险大。”

事实上，葵花药业的管理层动荡从2024年便已开始。据统计，自2024年10月以来，公司累计有6位副总经理离职，涉及生产、人力、财务、审计等多个条线。与此同时，新聘任的肖淋、杨阳、刘光涛、赵鹏四位副总经理，几乎清一色具备深厚的营销背景。其中杨阳还曾担任过葵花药业销售系统总经理，属于“老将回归”。

对于葵花药业而言，周建忠的上任，正是转型的投射。他既有远大制药等规范药企的操盘经验，又熟悉葵花的内部体系。让他来掌舵执行层面，显然是希望在这家传统OTC巨头体内注入更多的“专业理性”和“学术基因”。

而如何在砍掉无效广告的同时，不丢掉市场份额；如何在压缩渠道库存的同时，稳住经销商信心；如何在保持“小葵花”品牌温度的同时，讲出更有说服力的医学故事——这都是摆在周建忠面前的难题。

责任编辑：姜雨晴 主编：陈岩鹏