利润短期承压，埃斯顿如何在不确定中破局增长

在全球经济波动与不确定性的背景下，南京埃斯顿自动化股份有限公司（以下简称“埃斯顿”）展现了其稳健的运营策略和前瞻性布局。2023年，面对行业竞争的加剧和市场的多重挑战，埃斯顿仍然保持了营业收入的高速增长，但短期内面临盈利压力。

2023年，埃斯顿在工业机器人这一关键领域实现了市场份额的大幅度提升。作为国内工业机器人的领军企业，埃斯顿在智能制造的大潮中乘风破浪。从自主研发的核心部件到全产业链的智能制造解决方案，埃斯顿正凭借其竞争力，有望成为改变全球工业自动化格局的重要玩家。

2023年营收增长但盈利承压，工业机器人销售增长40%

埃斯顿2023年年度报告显示，报告期内销售收入同比增长19.87%，达到了46.52亿元。特别是在工业机器人及智能制造业务方面，收入达到36.12亿元，同比增长26.50%，凸显了埃斯顿在工业机器人及智能制造业务上的强劲动力。

一个值得注意的数据是，2023年全国工业机器人市场销量同比增长仅为0.4%，埃斯顿的工业机器人销售增长率达到了40%，这一增长率远超行业平均水平。

全球经济的不确定性和市场竞争的加剧对公司的利润率造成了压力，埃斯顿通过积极的市场策略和成本控制措施，成功地提升了市场份额。根据MIR睿工业统计，2023年埃斯顿在中国工业机器人市场出货量排名第二，国产品牌出货量第一。

埃斯顿通过承接智能产线业务进一步提升工业机器人及核心部件产品在细分领域的渗透率，造成毛利率的一定下滑。在毛利率方面，埃斯顿整体毛利率为31.93%，尽管同比下降了1.92个百分点，考虑到市场环境的严峻性，这一表现仍然显示出埃斯顿的经营效率和成本控制能力。此外，埃斯顿通过优化供应链和提升国产替代率，正在努力抵消市场竞争对毛利率的影响。

在全球化战略的指引下，埃斯顿加快了全球市场布局，通过构建全球研发体系、销售网络和生产能力，不断提升产品和服务的国际竞争力。2023年，埃斯顿出口业务保持了稳定的增长，进一步巩固了其在全球工业机器人市场的地位。

超5亿研发投入，驱动持续创新

对技术创新的持续投入，是埃斯顿在工业自动化领域维持的领先优势的关键。

埃斯顿的研发投入持续多年保持占销售收入的10%左右，2023年埃斯顿的研发费用约5.03亿元，同比增加25.17%，占销售收入的比例达到10.81%。这为该公司在新兴行业需求及高壁垒行业应用的机器人产品开发上提供了强有力的支持。

在持续的大手笔投入下，埃斯顿的研发成果丰硕。截至2023年12月31日，公司共有软件著作347件；授权专利602件，其中发明专利252件，展现了其在技术创新上的深厚积累。

研发团队的壮大也是埃斯顿技术创新的重要支撑。埃斯顿着力于构建具有全球竞争力的研发布局和多层次研发体系，以南京为研发中心，整合德国、英国、美国等全球研发资源，组建了一只以国际行业专家、江苏省双创领军人才、海外留学高层次人才等为主的高层次研发团队，形成了自动化创新团队、高工技术团队和专家学术团队三大人才梯队。

截至去年底，埃斯顿的研发及工程技术人员达到1201名，同比增长8.39%，研发人员占员工总数的31.19%，这一人才结构的优化，为埃斯顿不断的产品创新提供了坚实的基础。

研发投入的持续性和研发成果的转化，在产品竞争力提升方面得到了体现。公司通过自主研发和技术创新，成功提升了伺服系统、控制器等核心部件的性能，使得工业机器人产品更加精准、高效。同时，埃斯顿积极布局数字化、信息化技术，为客户提供了更加智能化的解决方案，增强了产品的市场竞争力。

在智能制造领域，埃斯顿通过整合运动控制器、伺服系统、工业机器人及机器视觉等系列产品和技术，为新能源行业提供了高速高精度的自动化生产线解决方案。这些解决方案不仅提高了生产效率，也提升了产品的质量，为埃斯顿赢得了良好的市场口碑。

开拓海外市场，实现全球化的服务与支持

埃斯顿的全球化战略，是其打造核心竞争力的重要一环。埃斯顿积极开拓海外市场，实现全球化的服务与支持。

埃斯顿坚持以全球视野构建核心竞争力，通过完善的研发体系、全面的产品系列和全球性的营销及服务网络，为全球市场提供多维一体的自动化、智能化、数字化解决方案。埃斯顿重点打造了“国际化技术研发+本地化优质制造+全球化市场营销”的三位一体能力，不仅加速了公司产品的国际化营销渠道建设，也实现了研发的国际化和生产的本地化，同时保持了服务的低成本和领先技术优势。

此外，埃斯顿积极布局全球产业链，通过TRIO、Cloos、M.A.i等全球细分领域优秀企业的加入，以及全球多地研发团队的支持，在智能装备核心部件领域和运动控制系统、机器人和智能制造系统方面的领先能力得到了进一步的增强。

在海外市场拓展方面，埃斯顿已经在全球建立了75个服务网点，覆盖了欧洲、美洲、亚洲等主要制造业和经济发达区域。埃斯顿产品拥有CE、UL、高标准功能安全等符合国际标准的安全认证，这为公司的全球化发展提供了坚实的基础。

（图片来源：埃斯顿官微）

全球化布局不仅提高了埃斯顿产品和服务的国际竞争力，也为其带来了新的增长点。

2021年，埃斯顿提出了“2025 双一”战略，即到2025年成为国产第一品牌，迈入国际第一阵营。如今，从市场份额和销售数据看，前“一”已然达成。随着全球市场的不断拓展，埃斯顿有望在全球工业机器人市场传统的“四大家族”之外，占据属于自己的一席之地。

布局人形机器人，构建智能化运维平台

数据显示，2023年埃斯顿工业机器人出货量为2.5万台，到2025年机器人出货量目标为5万台。

在工业自动化领域，埃斯顿不仅巩固了其作为国内工业机器人领军企业的地位，更在人形机器人这一前沿领域展现了战略眼光和创新实力。随着人工智能技术的飞速发展，埃斯顿正通过深度融合AI技术，推动人形机器人向更高水平的智能化和自主化迈进。

埃斯顿通过参股南京埃斯顿酷卓科技有限公司，正积极拓展协作机器人和人形机器人核心部件的研发与生产，致力于为客户打造高度复杂技能的机器人解决方案。

在人工智能技术的融合方面，埃斯顿紧跟行业发展趋势，积极探索将AI算法与自动化技术相结合。通过构建智能化运维平台，基于大模型构建应用，强化了机器人的“硬件+软件”性能，提高了生产效率与质量。

工业和信息化部赛迪研究院数据显示，预计到2026年中国人形机器人产业规模将突破200亿元，而埃斯顿正通过其前瞻性的技术投入和市场策略，积极把握这一新兴市场的机遇。

埃斯顿在2023年年报中表示：公司将结合业务发展的应用场景，围绕大模型、机器视觉、数字孪生等前沿技术，持续探索并构建具备产业特色的创新型人工智能平台，实现工业机器人与新兴技术交叉融合，加快发展新质生产力，以科技创新推动产业升级。

“增持”评级背后，是埃斯顿的长期发展潜力

5月7日，东吴证券发布研报，给于埃斯顿“增持”评级。研报中指出，尽管短期内公司盈利承压，但市场份额的稳步提升，埃斯顿作为工业机器人行业龙头，长期向好趋势不变，长期发展可期。

埃斯顿在2023年的稳健表现，不仅在国内工业机器人市场中巩固了其领先地位，更在全球舞台上展现了中国制造的实力。市场份额的稳步增长、研发投入的持续领先、产品创新的不断突破、国际市场的深入拓展，以及人工智能的布局，共同勾勒出埃斯顿未来发展的蓝图。

面对全球经济复苏和制造业转型升级，埃斯顿凭借其在工业机器人及智能制造业务上的深厚积累，以及在人形机器人和人工智能领域的前瞻性布局，正站在新一轮科技革命和产业变革的前沿。