从工业机器人到具身智能！埃斯顿(002747)绑定多重热点、筑牢技术护城河，解码智造领军者的增长密码
（来源：淘金ETF）
从南京江宁的产业园到遍布全球的75个服务网点，埃斯顿用三十年时间完成了从自动化核心部件供应商到全球智能制造解决方案提供商的华丽蜕变。作为深交所主板上市企业，埃斯顿始终坚守“All Made By Estun”的全产业链发展战略，深耕自动化核心部件及运动控制、机器人及智能制造系统三大核心领域，构建起覆盖“信息层-控制层-驱动层-执行层”的全链路技术产品矩阵，成为国内少数具备工业机器人核心零部件（伺服系统、控制器）及整机全产业链研发制造能力的领军企业。“专注成就专业，坚守铸就卓越”，这份对核心技术的执着追求，让埃斯顿在汽车工业、新能源、3C电子、光伏锂电等十余个细分行业站稳脚跟，为全球客户提供从核心部件到智能产线的一站式解决方案。如今，依托母公司的技术沉淀与资源优势，埃斯顿孵化的子公司埃斯顿酷卓在具身智能赛道快速崛起，形成“工业机器人筑基、人形机器人拓界”的双轮驱动格局，成为江苏省战略性新兴产业母基金首批直投的标杆企业，彰显了其在智能制造领域的深厚底蕴与创新活力。
二、季报业绩亮眼逆袭，盈利增长彰显发展韧性
今年三季报的发布，让埃斯顿交出了一份令人瞩目的成绩单，用实打实的数据印证了企业的高质量发展态势。前三季度公司实现营收38.04亿元，同比增长12.97%；归母净利润扭亏为盈达2900.39万元，同比增长143.48%，扣非净利润同步实现翻倍增长，息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比激增91.68%，多项核心财务指标呈现协同增长态势。其中第三季度表现尤为突出，营业收入12.55亿元同比增长4.78%，归母净利润2232.17万元同比飙升232.35%，扣非净利润更是大增284.10%，创下阶段性盈利新高。“增长的背后是战略的坚定与执行的高效”，这份亮眼业绩不仅得益于核心产品市场份额的持续提升，更源于高价订单落地与成本优化带来的盈利结构改善。回溯2025年一季度，公司已实现营收12.44亿元，同比增长24.03%，归母净利润1262.99万元同比大增93.43%，连续多个季度的盈利增长曲线，清晰展现了企业从行业周期波动中快速复苏的强劲韧性，也为全年业绩增长奠定了坚实基础。
三、热点概念深度绑定，前瞻布局赛道风口
在科技浪潮与产业变革的交汇点，埃斯顿精准卡位多个高景气热点赛道，构建起“政策+技术+场景”的多重共振优势。作为国产替代的核心标的，埃斯顿深度绑定工业机器人国产化主线，在高端重载领域打破国外技术封锁，700kg重载机器人入选工信部《首台（套）重大技术装备目录》，成为国产替代进程中的关键力量。“风口之上，顺势而为更要乘势而上”，公司敏锐捕捉具身智能发展机遇，将人形机器人作为第二增长曲线的核心方向，通过子公司埃斯顿酷卓实现技术快速迭代，从2024年9月第一代人形机器人Codroid01发布到2025年6月第二代产品推出，仅用9个月就完成了从实验室到工厂车间的落地跨越。同时，埃斯顿积极拥抱AI+机器人融合趋势，聚焦垂直场景小模型开发，让机器人在焊接、装配等场景中具备自主决策能力，效率提升30%以上。此外，公司的全球化布局与中国制造业出海同频共振，跟随新能源汽车、锂电设备等优势产业拓展海外市场，叠加工业母机、智能制造等政策支持赛道，形成了多点开花的热点概念矩阵，全面受益于产业升级与政策红利的双重驱动。
四、行业需求持续爆发，智造升级打开增长
当前，全球制造业智能化转型进入深水区，工业机器人作为智能制造的核心装备，正迎来需求“井喷”的黄金时代。中国机械工业联合会数据显示，2025年前三季度我国工业机器人产量同比飙升29.8%，达到59.5万套，早早超过去年全年产量总和，彰显了行业发展的强劲动能。“需求是企业成长的最好土壤”，在新能源汽车、光伏、锂电等新兴产业快速扩张的推动下，制造业对自动化、高精度、柔性化生产的需求日益迫切，传统工业场景的升级改造与新兴产业的产能扩张形成双重拉动。汽车制造领域，发动机螺丝装配、电池包零部件搬运等高精度需求持续增长；3C电子行业，无序分拣、精密组装等场景对协作机器人的依赖度不断提升；光伏锂电领域，规模化生产催生了对重载机器人与智能产线的大量需求。更值得期待的是，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出前瞻布局具身智能等未来产业，将其培育为新的经济增长点，这一政策导向为机器人行业带来了长期发展机遇。埃斯顿凭借覆盖3kg到1000kg负载的95款全系列产品，精准匹配十余个行业的多样化需求，在持续爆发的行业需求中抢占先机，打开了业绩增长的天花板。
五、技术壁垒护城河，生态协同赋能高质量发展
在机器人行业的激烈竞争中，埃斯顿凭借三十年技术沉淀构建起难以逾越的核心壁垒，更通过生态协同形成发展合力。“核心技术是企业的立身之本”，公司坚持高强度研发投入，2024年研发费用达5.03亿元，占营收比例12.55%，持续聚焦运动控制、伺服系统、智能算法等核心领域，其大负载系列工业机器人通过MTBF（平均无故障运行时间）120,000小时认证，协作机器人成为国内仅有的两家通过德国TV功能安全认证的产品之一，用权威认证印证了技术实力。在生态构建方面，埃斯顿形成了“整机-核心部件-智能制造系统”的全产业链协同优势，核心零部件的自主研发不仅降低了成本，更保障了产品的稳定性与迭代效率。同时，公司积极融入全球创新体系，在英国、德国等国家组建本地化研发团队，吸收前沿技术洞察，通过“技术复用”实现多产品线协同发展——协作机器人与人形机器人在电机控制、运动规划算法上的技术相通性，让公司在新赛道上实现快速突破。此外，江苏完善的机器人产业生态为埃斯顿提供了强大支撑，通过产业链上下游对接、行业交流合作等形式，公司与供应链伙伴、客户形成深度协同，共同推动技术创新与场景落地，构建起“技术引领-生态赋能-场景落地”的良性循环。
六、客户结构持续优化，核心份额稳居行业前列
凭借过硬的产品品质与完善的服务体系，埃斯顿不断优化客户结构，提升核心市场份额，成为国内工业机器人市场的领军者。“客户的信任是市场地位的最好证明”，公司在巩固传统工业客户的同时，积极拓展新能源汽车、光伏、锂电等新兴产业的头部客户，与全球知名企业建立长期合作关系，客户结构从单一行业向多元化、高端化转型，抗风险能力与盈利水平持续提升。在市场份额方面，埃斯顿的领先优势日益凸显，MIR睿工业数据显示，2025年1-9月公司工业机器人市场出货量增速显著高于行业平均水平，继续位列中国工业机器人市场出货量第一；2025年上半年，公司在中国市场的份额已达10.5%，有力推动中国工业机器人市场国产化率提升至55.3%。在海外市场，公司同样表现亮眼，通过跟随中国制造业出海与本地化运营双轨战略，已完成18项海外项目的100%交付投产，方案在韩国、土耳其、德国、泰国等多个国家和地区成功落地，涉及汽车、储能、工程机械等多个领域。从国内市场的龙头地位到全球市场的稳步扩张，埃斯顿用持续提升的市场份额印证了其产品的核心竞争力，也为未来增长奠定了坚实的客户基础。
七、新兴赛道多点突破，未来增长空间无限
在巩固工业机器人核心业务的同时，埃斯顿积极布局新兴赛道，不断拓展发展边界，打造长期增长的新引擎。人形机器人作为最具想象力的新兴赛道，公司通过埃斯顿酷卓实现快速突破，第二代人形机器人Codroid02全身一体化关节模组实现全自主研发，既能完成体力劳动，也能实现精细化工作，还可依托在线学习能力持续拓展技能库，成功解决了人形机器人落地场景的行业难题。“创新无止境，赛道无边界”，埃斯顿在智能装车、3D视觉无序分拣等新兴场景持续发力，2025年完成全流程智能装车系统研发测试，标志着国产机器人在复杂场景实现完整应用；推出的3D视觉无序分拣机床上下料解决方案，彻底摆脱传统生产对定制工装的依赖，有效降低企业成本。此外，公司积极参与行业标准制定，参与首批人形机器人系列国家标准的启动工作，围绕仿真测试平台技术规范等核心标准展开研讨，抢占行业发展话语权。在全球化布局上，埃斯顿以欧洲为战略起点，在瑞士成立欧洲总部，在意大利、德国组建本土子公司，逐步构建起覆盖全球的研发、生产与服务网络。随着十五五规划对未来产业的重点支持，具身智能、人形机器人等赛道将迎来爆发式增长，埃斯顿凭借前瞻布局与技术积累，有望在新兴赛道中抢占先发优势，打开千亿级市场空间，实现从中国龙头到全球领军者的跨越。
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