凤形股份：2024年上半年净利润1304.43万元 同比下降38.04%

中证智能财讯 凤形股份（002760）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入3.01亿元，同比下降18.75%；归母净利润1304.43万元，同比下降38.04%；扣非净利润58.77万元，同比下降94.99%；经营活动产生的现金流量净额为-3306.33万元，上年同期为-1845.07万元；报告期内，凤形股份基本每股收益为0.12元，加权平均净资产收益率为1.44%。

报告期内，公司合计非经常性损益为1245.66万元，其中计入当期损益的政府补助为1227.68万元。

以8月27日收盘价计算，凤形股份目前市盈率（TTM）约为-21.57倍，市净率（LF）约为1.63倍，市销率（TTM）约为2.35倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.61亿元，同比下降21.65%，环比增长14.59%；归母净利润1006.78万元，同比增长34.13%，环比增长238.24%；扣非净利润408.62万元，同比增长32.45%，环比增长216.80%。

半年报显示，公司目前主要业务为耐磨材料产品与船电系统解决方案及特种电机。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，高铬耐磨产品收入2.24亿元，同比下降22.44%，占营业收入的74.47%；船电系统解决方案及特种电机收入0.69亿元，同比下降9.31%，占营业收入的23.06%。

2024年上半年，公司毛利率为19.04%，同比下降1.52个百分点；净利率为4.33%，较上年同期下降1.35个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为18.55%，同比下降1.03个百分点，环比下降1.06个百分点；净利率为6.26%，较上年同期上升2.60个百分点，较上一季度上升4.14个百分点。

分产品看，高铬耐磨产品、船电系统解决方案及特种电机2024年上半年毛利率分别为17.73%、24.50%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.44%，较上年同期下降0.68个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.46%，较上年同期下降0.58个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-3306.33万元，同比减少1461.26万元，主要系收入下降回款减少所致；筹资活动现金流净额-6159.94万元，同比减少1354.10万元，主要系本期归还贷款，股份可购支出影响所致；投资活动现金流净额-2252.83万元，上年同期为-2749.96万元，主要系在建项目已陆续结算所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2375.04万元，上年同期为-4765.45万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为112.23%，净现比为-253.47%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.21次，上年同期为0.21次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业6/14）；固定资产周转率为0.87次，上年同期为1.06次（2023年上半年行业平均值为0.83次，公司位居同行业7/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.96次、1.58次。

2024年上半年，公司期间费用为5834.36万元，较上年同期减少537.89万元；但期间费用率为19.37%，较上年同期上升2.18个百分点。其中，销售费用同比下降12.36%，管理费用同比增长1.58%，研发费用同比下降12.94%，财务费用同比下降38.5%。

资料显示，销售费用的变动主要因为营业收入下降；财务费用的变动主要因为归还贷款，利息支出减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少29.17%，占公司总资产比重下降5.83个百分点；应收票据较上年末减少39.38%，占公司总资产比重下降2.32个百分点；应收款项融资较上年末增加107.37%，占公司总资产比重上升2.11个百分点；交易性金融资产较上年末增加18.10%，占公司总资产比重上升1.45个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少32.35%，占公司总资产比重下降2.07个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少23.40%，占公司总资产比重下降0.97个百分点；长期借款较上年末减少23.26%，占公司总资产比重下降0.77个百分点；应付账款较上年末增加19.26%，占公司总资产比重上升1.20个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.57亿元，占净资产的17.5%，较上年末增加385.14万元。其中，存货跌价准备为636.69万元，计提比例为3.91%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为35.42%，相比上年末下降3.58个百分点；有息资产负债率为9.45%，相比上年末下降1.91个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.78，速动比率为2.23。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为张校明，取代了一季度末的钱晨云。在具体持股比例上，深圳大华信安私募证券基金管理企业(有限合伙)-信安成长一号私募证券投资基金持股有所上升。

值得注意的是，根据半年报数据，凤形股份28.28%股份处于质押状态。其中，第二大股东江西泰豪技术发展有限公司质押1964.00万股公司股份，占其全部持股的98.26%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8579户，较一季度末下降了600户，降幅6.54%；户均持股市值由一季度末的19.81万元下降至16.62万元，降幅为16.10%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。