金发拉比三季报业绩惨淡 跨界医美是“福”是“祸”？重组标的资不抵债引发市场担忧

记者费国海

母婴用品行业上市公司金发拉比（002762）近期发布了2024年第三季度报告，营收、净利双降的局面，揭示出公司主营业务陷入停滞的现状，而其跨界收购的医美企业韩妃投资也出现持续亏损，引发市场对公司未来发展的担忧。

三季报应收、净利双降

金发拉比近期公布的三季报显示，2024年1月-9月公司实现营业收入1.39亿元，同比减少7.63%；同期归属于上市公司股东的净利润为-995.25万元，同比上年同期盈利414.82万元的成绩减少339.92%；扣非净利润：扣非净利润为-1091.48万元，同比下降1101.83%。

具体到第三季度来看，金发拉比单季度营业收入为6031.22万元，同比上升29.26%；单季度归属于上市公司股东的净利润为-719.86万元，同比下降110.21%。

业内人士指出，金发拉比前三季度业绩骤降，与其主营业务的停滞不前密切相关。公司母婴消费品业务近年来持续低迷，营业收入从2019年的4.38亿元降至2023年的2.04亿元，净利润在2022年和2023年连续两年亏损。

此外，金发拉比的化妆品厂近期因生产管理问题被要求停产整改，这对公司母婴消费品配套的化妆品品类造成了影响，该品类2022年全年营收约2518.93万元，占公司2022年营收的10.27%。

面对营收、净利双减，并出现严重亏损的情况，金发拉比称正在采取措施以改善业绩，包括调整产品结构、推动线上直播和跨境销售，以及深化在医美服务领域的布局。

跨界收购标的资不抵债

跨界似乎是势在必行的事了。在主营业务承压的背景下，金发拉比试图通过跨界医美业务实现突破，提出“母婴+医美”的发展战略，希望通过收购韩妃医院实现资源共享。

然而，韩妃投资近年来的业绩并不理想，2022年至2024年上半年，韩妃投资累计亏损6755.84万元。截至2024年6月末，韩妃投资的所有者权益合计为-4815.13万元，处于资不抵债的状态。

公开信息显示，韩妃投资是一家专业从事医疗美容服务的整形美容公司，旗下拥有4家医疗美容机构，业务涵盖整形美容、形体雕塑、注射整形、激光美容等。

投资快报记者留意到，韩妃投资的原股东曾承诺2023年和2024年的扣非后归属母公司所有者净利润分别不低于7800万元、8500万元，两年合计1.63亿元。然而，韩妃投资连续亏损，与业绩承诺目标相去甚远。

重组究竟是“福”是“祸”？

德勤中国《中国医美行业2023年度洞悉报告》显示，中国医美市场规模在2023年超过2000亿元，市场增速达20%，预计之后的四年将保持15%左右的年复合增长率。

金发拉比看好医美行业的发展前景，并希望来抓住这一市场机遇，收购韩妃投资是其布局医美行业的重要一步。然而，金发拉比在母婴主业增长乏力的情况下，跨界收购亏损的医美企业，使得公司面临更多经营风险。

有市场声音指出，金发拉比收购后，韩妃投资资不抵债的财务状况将直接影响上市公司的资产负债表，可能导致上市公司的负债增加；另一方面，此次重组构成非同一控制下的企业合并，交易完成后，金发拉比合并资产负债表中将形成一定金额的商誉。如果未来韩妃投资的业绩未能达到预期，可能会面临商誉减值的风险，对公司的财务数据造成负面影响。

对于金发拉比来说，收购韩妃投资是一项具有战略意义的举措，然而，这一行动也带来了财务风险和业绩承诺的压力，最终是“福”是“祸”还要看未来如何发展。