“拔出萝卜带出泥”！多家上市公司“踩雷”信托产品，先锋电子连续多日跌停
来源 华夏时报
随着上市公司密集披露2023年业绩预报，踩雷信托产品的信息也随之浮出水面。
继1月29日、30日、31日连续三天跌停后，先锋电子2月1日在开盘几分钟内便再度跌停，后虽打开跌停，但股价一直处于低位震荡。截至2月1日上午收盘，先锋电子股价再度下跌9.10%，报11.49元/股。
连续三日跌停的背后，与公司发布业绩预告称2023年净利润同比下降76.66%-84.14%密切相关，而影响净利润同比下降的原因则是公司购买的中融信托产品发生逾期兑付，确认公允价值变动损失所致。
同样遭遇信托产品难兑付的还包括微光股份、金房能源和恒银科技等。这3家A股上市公司在披露业绩预亏、预减公告中分别提到踩雷中融信托、国民信托等信托产品。
据《华夏时报》记者不完全统计，2023年以来，至少有30家A股上市公司信托理财产品到期无法兑付，涉及金额超20亿元。
在用益信托研究员喻智看来，接连发生信托产品兑付问题对信托行业的影响是比较大的。“因为金融机构存在的基础就是信用，信用培育很难但破坏起来就很简单。”喻智感叹地对记者说道。
多家上市公司“踩雷”信托产品
上市公司因购买信托产品“踩雷”早已不是新鲜事。不过，近期多家上市公司因密集披露年度业绩进而“拔出萝卜带出泥”。
先锋电子的连续跌停只因近日发布的2023年度业绩预告。在报告期内，公司称归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降主要系购买的中融信托产品发生逾期兑付，确认公允价值变动损失所致。公司2023年度预计非经常性损益金额约为-3000万元至-3500万元。
早在2023年先锋电子半年报中曾提到，公司共有5笔合计1.6亿元的中融信托产品的购买记录，其中两笔资金已收回，有三笔资金未到期。
在2023年8月21日，先锋电子公告称于2022年8月15日至17日分别使用闲置资金3000万元和2000万元购买了中融信托的裕嘉1号和汇聚金1号，预期年化收益率分别为7.2%和6.1%，截至8月22日上述信托产品本金及投资收益尚未收回，存在本息不能全部兑付或者仅部分兑付的风险。
同年8月23日晚间，先锋电子再发声，公司于2023年2月22日使用闲置资金购买3000万元的中融鸿榕1号集合资金信托计划，全资子公司浙江昇锋投资管理有限公司也购买了1000万元，资金来源都是闲置自有资金，产品期限为2023年8月22日，预期年化收益率6.60%，截至公告披露日，上述信托产品本金及投资收益尚未收回，存在本息不能全部兑付或者仅部分兑付的风险。
合计计算，先锋电子共踩雷信托产品达9000万元。
无独有偶，1月30日恒银科技发布公告称，预计2023年年度实现归属于上市公司股东的净利润约为-2.28亿元到-1.83亿元。上年同期，恒银科技归属于上市公司股东的净利润为-1.52亿元。
在业绩亏损的主要原因中，恒银科技直言公司购买国民信托的“国民信托·慧金87号集合资金信托计划”逾期。该产品到期日为2022年12月20日，截至目前已逾期本16999.15万元及剩余投资收益到期未兑付。
具体来看，2021 年 7 月 13 日，恒银科技购买了国民信托的“国民信托·慧金 87号集合资金信托计划”，金额为 1.7亿元，期限 18 个月，预期年化收益率11%。委托理财的具体资金投向是向天津致融建筑材料销售有限公司发放贷款，用于借款人日常生产经营周转。
恒银科技称，与融资人多次沟通无果，2023年3月30日恒银科技委托国民信托起诉天津致融建筑材料销售有限公司、融创华北发展集团有限公司、天津金易晟辉置业有限公司、天津星耀投资有限公司、福建万合鸿业建设有限公司，北京金融法院已受理，相应的抵押房产已由北京金融法院查封保全，截至2023年末该案件尚未开庭审理，预计该项投资累计减值50%。
与之对应的，业绩亏损预告发布后，1月30和31日两天恒银科技股价累计下跌近17%，其中在1月31日股价几近跌停，截至31日收盘，股价报5.4元/股，当日跌9.09%。
值得注意的是，就在同一天，另一家A股上市公司微光股份发布2023年度业绩预告。
微光股份在公告中称，报告期内，公司购买的部分中融信托产品出现未按期兑付的情形，使得理财产品的整体投资收益同比下降；基于谨慎性原则并结合客观现状，董事会作出确认公允价值变动损失的决策，对相关理财产品的未来回款情况进行初步预测，并确认了公允价值变动损失合计2.04亿元。
2023年全年，微光股份盈利1.05亿元-1.35亿元，同比下降56.16%-65.90%。
同样踩雷中融信托的还有金房能源。公告显示，2023年度，金房能源购买的“中融-圆融1号集合资金信托计划”共计1.7亿元人民币，预计年化收益率5.8%，产品期限6个月。截至目前产品已逾期、尚未兑付，基于谨慎性原则，金房能源对该信托产品确认公允价值变动损失1.19亿元。
为何多家A股上市公司会频繁“踩雷”信托产品？金乐函数分析师廖鹤凯对《华夏时报》记者分析称，上市公司依然频频“踩雷”信托产品，这和当下上市公司购买的产品不是同一类目。“一是有部分业务问题是信托公司不负主动管理责任的单一信托，信托公司本身也只是业务通道；二是受到这几年地产业务影响这几年涉及的部分业务逾期；三是个别信托公司的资金池业务出现问题导致。”
“当下上市公司更倾向于安全性高、流动性好的低风险理财产品。”廖鹤凯补充到，安全性高、流动性好的信托产品依然会获得上市公司的认可的。
超20亿元信托产品无法兑付
大多数上市公司利用闲置资金做投资理财的目的是为了增加资产收益、优化财务结构和提高公司的综合竞争力。
公开数据显示，上市公司对于信托产品青睐的高峰期在2018年，彼时有99家上市公司购入信托产品，金额合计超380.22亿元。
然而近几年，这一数据呈波动下降趋势。
2021年，上市公司认购信托产品金额达315.37亿元。进入2022年，上市公司认购信托产品金额缩减至164.96亿元。
以认购日期作为统计标准，Wind数据显示，去年以来已有超50家A股上市公司购买信托产品，合计认购金额近150亿元。其中，海信家电、盐湖股份、迪阿股份认购信托产品金额位居前三，分别约为34.3亿元、24.2亿元、12.9亿元。
不过，在受到行业强监管持续加码和相关信托资产质量恶化等多重因素叠加影响之下，上市公司购买的信托产品频频“爆雷”，因此上市公司的业绩也受到拖累。
据Wind数据显示，2023年以来，至少有30家A股上市公司信托理财产品到期无法兑付，涉及金额超过20亿元，其中近20家上市公司投资的是无法兑付的中融信托产品。
整体上述逾期兑付的信托产品的预期年化收益率区间高达5.6%-7.2%，远高于同期银行存款、银行理财等低风险理财产品的收益率。
而随着频繁发生的信托产品违约和延期兑付，也引发投资者甚至是上市公司对于信托产品是否安全产生疑虑。
“对于手握大量现金的上市公司而言，量力而行适当的投资理财（投资中低风险的理财产品）有助于实现财务增值和风险分散。”廖鹤凯如是说，当前上市公司进行闲置资金的现金管理整体趋于保守，以标的稳定性为优先考虑因素，这一态势在部分业务风险暴露、投资市场形势不是很明朗的情况下还会持续较长时间，符合市场预期。
对于信托行业而言，“上市公司购买的信托产品主要还是看中信托产品收益高、相对安全。但出现兑付问题对信托行业的影响是比较大的。”喻智对《华夏时报》记者坦言，眼下信托产品出现兑付难题，一方面信托公司展业会更加谨慎，强化风控；另一方面，因兑付问题的存在和发酵，投资者可能会存在较明显的避险情绪，对信托行业的长远发展不利。
在中国信托业协会特约研究员袁田看来，伴随我国资本市场从新兴市场向成熟市场不断发展，信托公司作为机构投资者也需要建立与之匹配的投研能力、配置能力、产品能力和风控能力，稳步提升资产管理信托的专业化管理能力，在大资管市场中发挥差异化竞争优势。