银宝山新：2024年上半年亏损7171.57万元

中证智能财讯 银宝山新（002786）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入11.26亿元，同比下降1.51%；归母净利润亏损7171.57万元，上年同期亏损6205.93万元；扣非净利润亏损7812.82万元，上年同期亏损8594.41万元；经营活动产生的现金流量净额为-2501.8万元，上年同期为1.02亿元；报告期内，银宝山新基本每股收益为-0.1447元，加权平均净资产收益率为-15.67%。

以8月30日收盘价计算，银宝山新目前市盈率（TTM）约为14.48倍，市净率（LF）约为7.99倍，市销率（TTM）约为1.48倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.95亿元，同比增长10.17%，环比增长11.98%；归母净利润-4341.75万元，同比下降265.07%，环比下降53.43%；扣非净利润-4074.28万元，同比下降32.89%，环比下降8.98%。

半年报称，公司聚焦发展汽车部品、通讯及消费电子、高端装备三大领域核心业务，为客户提供智能制造一体化的解决方案。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，塑胶产品收入5.70亿元，同比下降2.41%，占营业收入的50.64%；模具产品收入3.13亿元，同比下降5.68%，占营业收入的27.84%；五金产品收入2.16亿元，同比增长6.86%，占营业收入的19.17%。

2024年上半年，公司毛利率为12.28%，同比下降0.12个百分点；净利率为-6.43%，较上年同期下降1.14个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为12.02%，同比下降0.86个百分点，环比下降0.55个百分点；净利率为-7.24%，较上年同期下降5.62个百分点，较上一季度下降1.72个百分点。

分产品看，塑胶产品、模具产品、五金产品2024年上半年毛利率分别为15.33%、15.41%、0.13%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-15.67%，较上年同期增长13.85个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-1.39%，较上年同期下降0.64个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2501.80万元，同比减少1.27亿元，主要系本期应付票据集中到期解付引起经营流出增加，一季度收入同比下降引起经营流入减少所致；筹资活动现金流净额3379.74万元，同比增加1.38亿元，主要系致主要系报告期内取得借款收到的现金较上年同期增加所致；投资活动现金流净额-210.98万元，上年同期为-2754.12万元，主要系报告期内购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少所所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为8004.18万元，相比上年同期下降39.69%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为86.77%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.29次，上年同期为0.29次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业21/84）；固定资产周转率为0.99次，上年同期为1.00次（2023年上半年行业平均值为1.64次，公司位居同行业64/84）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.79次、1.14次。

2024年上半年，公司期间费用为2.19亿元，较上年同期增加1078.32万元；期间费用率为19.44%，较上年同期上升1.23个百分点。其中，销售费用同比下降21.65%，管理费用同比增长2.07%，研发费用同比增长1.32%，财务费用同比增长35.58%。

资料显示，财务费用的变动主要因为受汇率波动影响导致本期汇兑收益较上年同期减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他非流动资产较上年末增加0.55%，占公司总资产比重上升1.76个百分点；应收账款较上年末减少18.73%，占公司总资产比重下降1.25个百分点；固定资产较上年末减少4.70%，占公司总资产比重上升1.07个百分点；应收票据较上年末减少28.16%，占公司总资产比重下降0.73个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加13.58%，占公司总资产比重上升5.09个百分点；应付账款较上年末减少14.86%，占公司总资产比重下降1.37个百分点；应付票据较上年末减少22.99%，占公司总资产比重下降1.45个百分点；其他流动负债较上年末减少45.91%，占公司总资产比重下降1.65个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为8.17亿元，占净资产的191.87%，较上年末减少9979.91万元。其中，存货跌价准备为1.26亿元，计提比例为13.37%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为89.16%，相比上年末上升0.78个百分点；有息资产负债率为21.32%，相比上年末上升0.94个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.53，速动比率为0.24。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为上海东兴投资控股发展有限公司、香港中央结算有限公司、徐国新、中国国际金融香港资产管理有限公司-CICCFT3(R)，取代了一季度末的邦信资产管理有限公司、UBS AG、中国国际金融股份有限公司、林国荣。在具体持股比例上，J.P.MorganSecuritiesPLC-自有资金、BARCLAYS BANK PLC、葛志德持股有所上升，淮安布拉德投资发展有限公司、高盛公司有限责任公司、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，银宝山新12.33%股份处于质押状态。其中，第二大股东淮安布拉德投资发展有限公司质押6108.80万股公司股份，占其全部持股的84.35%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7.33万户，较一季度末下降了1.86万户，降幅20.20%；户均持股市值由一季度末的6.56万元下降至5.42万元，降幅为17.38%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。