龙头解析：5连板的世嘉科技连亏3年，5.5G核心概念股名单

作者|朱华雷，编辑|顾谨丰

来源：巨丰投顾、好股票应用

巨丰投顾最新栏目“龙头解析”正式上线。A股市场在阶段时间内总会有一个板块或概念引领市场上涨，该栏目将聚焦当下市场人气最高或者连扳最多的个股进行分析，目的是从热点龙头下手筛选出具备“真材实料”的价值投资标的。

4月8日周一，两市维持震荡回落走势，盘面上领涨的依旧是贵金属板块，目前连续涨停数最多的也是来自贵金属板块的个股莱绅通灵股价走出5连板，目前黄金概念股多数都创下了近半年以来的反弹新高，追高风险逐步凸显，投资性价比不是很高。当我们把目光聚焦到同样是5连板的世嘉科技身上，从该股所属的5.5G概念题材中，还是可以发掘很多投资个股机会的。首先来看下世嘉科技本身是家什么样子的公司，跟5.5G有多大关系？

公司连续3年业绩亏损，扭亏难度大

2022年公司主营业务情况如下

公司主要经营业务有两块,一是移动通信设备业务（射频器件和天线产品占营收的40%，利润的36%）,二是精密箱体系统业务（电梯轿厢系统和专用设备箱体系统占营收的46%，利润的61%）。但从2019年开始公司盈利能力出现持续下滑，年销售毛利率从18.79%，下滑至2022年的8.42%，净利润也从2019年的0.95亿元，出现不断走低，2021年公司净利润出现上市以来的首次亏损，主要原因是精密箱体产品上游原材料料（不锈钢板、碳钢板、铝板、铝锭等）价格出现大幅上涨，公司营业成本增加；二是2021年国内 5G 基站建设未达预期，市场对全资子公司波发特移动通信设备产品（射频器件、天线等）的需求下降导致。

2022年公司业绩持续亏损，净利润亏损0.31亿元，2023年公司业绩预告：净利润亏损1000万元—1800万元。亏损主要系：受订单不足等因素影响。

所属行业景气度处于低迷期

公司的移动通信设备业务主要收入来源于滤波器和天线，产品主要应用于电信运营商的4G/5G基站，故其业绩驱动主要因素来自于下游的4G/5G通信基站建设。通信设备的客户主要为中兴通讯、爱立信、大唐移动、日本电业等。鉴于过去两年以来，国内5G基站建设持续放缓，不及预期，导致公司移动通信设备产品收入出现大幅下滑。同时叠加成本增加，行业竞争加剧，产品价格下降，导致毛利率下降。

公司精密箱体系统业务主要收入来源于电梯轿厢系统，虽然从中长期来看，我国工业化、城市化进程及高铁、轨道交通建设等对电梯的需求依然旺盛，但整个电梯产业依然面临原材料价格高、市场竞争加剧等现状，整个产业还尚未走出行业周期的低谷。整体看公司的两大产品所属行业目前都处于低迷期，公司想要实现扭亏难度较大。

2024年迎5.5G商用元年 相关投资机会值得挖掘

世嘉科技的上涨源于5.5G移动通信概念的炒作，3月28日，中国移动5G-A商用发布会在浙江杭州举行。会上介绍，中国移动5G Advanced网络正式商用，OPPO Find X7全系率先支持5.5G移动通信。OPPO Find X7是全球首款支持5.5G网络的5G旗舰手机，“网络速率最高提升达300%，率先进入万兆移动网络”。但有趣的是世嘉科技的射频器件产品主要应用在室外宏基站，尚无应用在手机的通信产品。

那么A股有哪些上市公司是真正受益5.5G网络发展？当前我国运营商已经在国内20多个省份部署了5.5G试点网络。国内三大运营商中，目前中国移动走在最前面。在2024年世界移动通信大会（MWC2024）商，中国移动在会上发布了5G-A商用计划：2024年将在超过300个城市启动5G-A商用部署，争取到2026年底实现5G-A的全量商用；国外运营商如AT&T、Verizon、T-Mobile等也积极参与5.5G的试验和部署，2024被视作5.5G商用元年。华为、爱立信、诺基亚、中兴通讯等设备供应商正在研发和制造5.5G设备，并计划在2024年推出商用设备。

中国银河证券表示，总体来看，国内厂商凭借5G覆盖及专利等优势，处于相对领先位置，全球竞争有望加速带来产业链的快速发展可期。5.5G概念是科技领域迭代升级的投资机会，可以作为长线投资机会好好去挖掘。

上游核心部件、终端应用有望获需求增益

从投资上看，为了实现5.5G的部署，需要开拓新频段或者频谱重耕，相应网络设备商需要部署最先进、最高效的无线设备来利用频谱。在为上游网络设备端带来需求增益的同时，5.5G的推进也促进了终端应用的发展。

开源证券称，基于目前国内5G利用效率以及运营商投资回收期等因素的综合考量，5.5G推进的节奏主要分为两个阶段：第一阶段是以类似于5G非独立组网的方式，基于5G原有基站进行升级改造，具体包括替换相应硬件设施（如天线、滤波器等）以及软件的升级。等到下游应用端相对成熟后，再进入小基站的批量建设阶段。

从投资标的筛选的角度来看，该机构认为天线、滤波器、高阶PCB等上游核心部件，以及下游终端应用厂商具备中长期的研究跟踪价值，前者受益于5.5G基站的更新和建设，后者受益于高速率、低延时网络设备的发展和升级。建议关注：通宇通信、博创科技、中国移动、武汉凡谷等真正受益公司标的。

（作者：朱华雷 执业证书：A0680613030001）

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