大踩雷信托，微光股份上演一日惊魂

8月14日，被基金重仓的机器人概念股微光股份，上演了一场差点让无数股民吓破胆的一日惊魂行情。

股价先是以跌停价开盘，后又很快回升最终收跌2.91%，虽然让股民得以松上一口气，但萦绕在头上的担忧疑云，依然让一众股民感到心头沉重。

主要是手中的信托票，实在有点太多了，让人越来越担心会不会暴雷。

这段时间，随着中植系旗下四大财富公司理财产品爆雷的舆论开始全面扩散，从民间投资者，迅速烧到了股票市场。

这几天，已经相继有好几个上市公司开始宣布自己的理财产品出现逾期，规模数千万只上亿不等，涉及的产品多数都是与中植系旗下的中融信托有关。

其中，微光股份是目前这一批发公告企业中，被“集中爆破”最受伤的一个。

01

据微光股份公告，截至7月6日，公司有1.5亿元中融-汇聚金1号货币基金集合资金信托计划尚未到期，此外，公司有多笔来自中融信托的其他理财产品尚未到期，彼时，公司来自中融的理财产品余额接近5亿元。

现在，中融已经大面积停止兑付了，尤其是其背后的中植系集团已经早已资不抵债，中融本身作为中植系的造血平台之一，自身资金肯定同样也是出现窟窿，周转不过来，逾期暴雷的概率不用想都知道了。

然而，微光股份的2023H1报告显示，其持有信托产品的规模超过8.3亿元，未到期余额7.8亿元，均显著大于5亿元。

（来源：公司2023年半年报）

同时，在微光股份的这份半年报中，还披露了累计有高达17.53亿元的理财产品，其中，有相当部分正是购买了中融信托的产品（包括已到期部分）。

（来源：公司2023年半年报）

不过，据ifind统计，微光股份持有中融系信托合计9.45亿的产品没有显示出实际收益率，目前笔者尚未清楚查询这些产品中到期的部分是否都完成了兑现利息并赎回本金。但据查询相关产品的新闻资讯时发现，已经有部分的信托产品出现逾期兑付。

无论是哪一种情况，微光股份大量购买了中融信托的产品，按照当前的中融信托的情况看，爆雷的风险是显著比以往要大了。

这也是为什么微光股份是这批踩雷股中，开盘跌幅最多的一只。

微光股份成立以来，一直专注于电机、风机、微特电机领域。2022年，公司营收为12亿元，主要来自冷柜电机、外转子电机和ECM电机，差不多就是一家冷链设备供应商。但这几年得益于机器人行业的大兴，公司因为有伺服电机产品，也逐渐蹭上了机器人概念。

公司上市以来，冷柜电机、外转子风机和ECM电机总体保持提价态势，毛利率基本能维持30%以上，一季度甚至达到了34.3%，净利润也有25%，所以整体来看，微光股份的产品力和经营能力方面的表现都是挺不错的。

同时，这个公司还有个亮点在于其肯用心去搞发展，不仅舍得投入研发，更舍得分红。上市7年，已分红9次，累计募资2.87亿元，累计分红4.8亿元，分红金额已大幅超过募资金额，所以这一点也深得公募基金的喜好。

据统计，截至2023Q2,基金立即持有其约12.23%的股份，比例是同行中相当大的。

不过，微光股份在实业经营上表现可圈可点，但在投资理财上的眼力，却有点让人看不懂了。

之前，微光股份还踩雷了中建投信托·安泉544号（阳光城杭州）集合资金信托计划，剩余本金为4581万元出现逾期，只赎回了赎回了172万元。

另外一只剩余本金为2366万元的地产信托产品（五矿信托-信泽投资集合资金信托计划）也进入了延长期。

现在手上有这么多中融信托产品，又不知道会踩到多少雷了。

不过剔除这个问题不说，公司整体质地还是不错的，这也为什么它能从地板上爬上来的关键原因。

接下来，就看它在这一场风波中踩的雷怎么消化，股价还会怎么调整了，如果真的出现持续下跌，或者是一个不错的上车机会。

希望它能吃一堑，长一智吧。

02

中融信托这事儿，肯定还没完。

有报道梳理，中植系的资本帝国版图如下：

控股或参股四家财富管理公司：恒天财富、新湖财富、大唐财富、高晟财富。

战略控股或参股六家持牌金融机构：中融信托、中融基金、横琴人寿、恒邦财险、中融汇信期货和天科佳豪典当行。

控股或参股五家资产管理公司：中海晟融、中植国际、中新融创、中植资本、首拓融盛；

控股上市公司：巅峰期一度控股超过20家。

其中，单单是中植系旗下的四大财富公司，截至2021年11月底的管理资产规模合计就高达3.6万亿，是当前恒大总资产的近2倍。

数据显示，中融信托主动管理型信托的规模约为6630亿元，而这仅仅是中植系旗下所参股的一个金控平台，也是中植系债务黑洞的冰山一角。

有分析说，这些信托资金穿透到最后，有相当部分的底层资产正是各种房地产资产。

这就注定了，这些信托资金被大概率打水漂的命运。

近5年来，全国房地产行业被暴力去杠杆，资金链被显著管控，导致房企纷纷倒下，同时房价也由涨转跌，房地产相关资产的估值被持续打折扣，房价预期转跌后，交易量持续萎缩。

大量的房企因为交易转冷无法足够回笼资金，房地产资产不断缩水，导致资金链断裂，最终造成包括中植系在内的资本系旗下的大量信托爆雷。

回顾大概十年前打击影子金融，导致信托暴雷，当年涉及到大量的银行、券商、上市公司，后者反应到股市，相关板块也出现了暴力一波出清。

这一次，由房地产炒起的资产泡沫比当年要大太多了，更要命的是现在房地产明确转入量价齐跌趋势，海量高价且高成本的新盘回笼资金的周期被显著拉长，导致的资金链窟窿被越拉越大。

增值资产变成有毒资产，最终导致暴雷出清无可避免。

查询ifind，在中融旗下的几千亿信托产品规模中，状态处于存续期的有1283只。

根据该数据显示，在这些中融信托产品发行的托管人中，兴业银行、招商银行、浙商银行的占比排在前列（不清楚如果信托产品暴雷的话，托管人会有什么影响）。

这其中，究竟会有多少比例会最终暴雷，又会有多少上市公司会踩雷？目前还没找到准确数据。目前已经披露的已有10家，但大概率不会只有这么点，后面就要注意了。

另外，据说到今年一季度，信托资产规模还有21.22万亿元，从行业资金配置上看，投向证券市场的比例高达30%左右；投向房地产的占比有7.38%，这里面到底还会有多少风险（尤其是投向房地产的），笔者不知道，大家也不妨多注意一下。