江阴银行营收承压核心一级资本充足率12.81% 未转股率87.89%董监高抛可转债增持解困
来源：长江商报
坐落在长三角富庶之地的江阴银行（002807.SZ）抛出今年A股首份银行高管增持计划。
1月5日晚，江阴银行发布公告，该行部分董事、监事、高级管理人员及核心骨干人员拟自1月9日起六个月，合计增持不少于1000万元不高于2000万元。
值得注意的是，根据计划，此次江阴银行将通过购买可转换公司债券并进行转股或从二级市场集中竞价方式购买本行股票的方式进行增持，并且不设价格区间，增持价格根据市场价格确定。
长江商报记者注意到，江阴银行的可转债将在2024年1月26日到期，但根据Wind数据，目前的未转股比例高达87.89%。业内人士表示，董监高增持可转债并转股，在后续可以起到补充核心一级资本的效果，并可以缓解可转债到期偿还压力。
在可转债到期前夕，江南水务以可转债方式入股，截至1月5日，江南水务持有江阴转债420.6832万张，占比21.03%。在此之前，江阴银行曾表示，拟在转股期间实施转股成为该行股东。
业绩方面，2023年前三季度，江阴银行去年1—9月营收29.78亿元，增速放缓至0.44%；归母净利润为10.56亿元，同比增速15.15%。值得关注的是，公司的核心一级资本充足率三连降，在2022年末达到12.77%。虽然2023年有所回升，达到12.81%，但这一水平仍处于近四年来低位。
未转股比例较高
江阴银行的可转债转股率低，董监高以及国资都来“捧场”。
根据1月5日增持公告，本次江阴银行增持计划实施主体包括公司董事长宋萍，董事、行长倪庆华，监事长陈开成，以及四位副行长、董秘和3位部门总监等一众高管，共计14位增持人员。
除了上述董监高，此次江阴银行增持计划罕见将“核心骨干人员”也纳入增持人员名单，即常州分行行长黄国庆和苏州分行行长承晖。
对于增持原因，江阴银行表示，是基于对本行未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，同时为了进一步促进本行持续、稳定、健康发展以及维护本行及全体股东利益，稳定本行市场预期，增强投资者信心。
长江商报记者注意到，江阴银行上一次抛出董监高增持计划还是在2019年上半年，距今已相隔长达4年。此外，此次增持还是今年以来首家明确通过购买可转债实现增持的银行。
据Wind数据，江阴银行目前的未转股比例高达87.89%，处于较高水平。不过，在此之前，上市公司江南水务曾计划增持公司可转债，截止目前，江南水务持有江阴转债420.6832万张，占比21.03%。未来，江南水务将在可转股期间转换成公司股票。
业内人士表示，随着董监高的增持以及江南水务的转股，不仅直接降低了江阴银行到期偿付压力，同时还可以对该行的核心一级资本进行有效补充。
实际上，去年早些时候，中国华融曾在光大转债上有过类似操作。2023年3月10日，在发行规模300亿的光大转债即将到期之际，光大银行公告，中国华融分别于3月8日、9日增持7881.88万张、4286.81万张光大转债，合计占发行总量的46.73%。此后，中国华融将其持有的光大转债转股，中国华融对光大银行的持股比例达到7.08%。
值得一提的是，银行可转债难转股的背景是，2023年以来，资本市场活跃度下跌，银行股跌跌不休。具体到江阴银行，截至1月5日收盘，该行股价报收3.64元/股，市净率已下滑至0.54倍。
因此，江阴转债8次下修转股价格，根据2023年半年报，江阴银行的转股价格从9.16元/股下修正3.96元/股，目前转股价格较正股价格有8.79%的溢价，考虑到手续费等因素，实际上转股并不能获得太高的收益。
2023年前三季利息净收入降5.54%
最近，国有大行以及商业银行的存款利率降低引发社会热议，但对银行而言，存款利率降低意味着债务成本的降低，在净息差持续收窄的背景下，有利于银行净息差的企稳。
不过，值得注意的是，随着贷款利率的下行趋势的持续，净息差承压成为银行业共同的难题，尤其对于以利息净收入为主要营收的江阴银行，影响更大。
根据三季报，江阴银行的净息差从2022年的2.18%降低至2023年三季度末的2.07%。2023年前三季度，江阴银行利息净收入为22.81亿元，同比下滑5.54%，占营收比例为76.58%。
在此背景下，江阴银行的营收增速明显放缓。数据显示，去年1—9月，该行营业收入29.78亿元，较上年同期增长0.13亿元，增幅0.44%；归母净利润10.56亿元，较上年同期增长1.39亿元，增幅15.15%。
值得一提的是，江阴银行的整体资产质量向好，贷款不良率近7年连续下降，截至2023年三季度末，公司的不良贷款率为0.98%，低于1%。不过，细分来看，其中的损失类贷款金额却出现激增。
根据三季报，该行的损失类贷款从2022年末的2751.6万元增加至2023年9月末的6557.9万元，增幅高达138.33%，损失类贷款占比从2022年末的0.03%增加至2023年9月末的0.06%。
此外需要注意的是，该行的核心一级资本充足率近三年出现连降。2019年末，江阴银行的核心一级资本充足率为14.16%，2020年末、2021年末、2022年末，该行的该指标分别为13.34%、12.96%、12.77%。
2023年9月末，该行的核心一级资本充足率为12.81%，较2022年末有微弱回升，但仍旧处于近四年来低位。