矛盾的江阴银行，大涨同时伴随着“窘迫”
时隔两年，江阴银行再度迎来“营收净利双增长”。
2025年半年报显示，江阴银行上半年实现营业收入24.01亿元，同比增长10.45%；利润总额9.43亿元，同比大增38.30%；归属于母公司股东的净利润8.46亿元，同比增长16.69%。
着实亮眼。但在这份看似亮眼的成绩单背后，却是对公盈利下行、零售转型艰难的真实挑战。
利息净收入同比微降0.23%，个人贷款规模连续两年缩水，经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降621.51%......
数据中的“窘迫”，十分明显。
01
投资收益大增助推业绩双升
剖析业绩两位数双升背后，主要“功臣”还是投资收益。
回溯过往数据能够发现，江阴银行的非息收入已实现三连增。自2022年起至2024年，江阴银行的非利息收入分别为5.86亿元、8.83亿元、11.59亿元，同比分别增长9.45%、50.6%、31.22%，2025年上半年为9.92亿元，同比依然增长30.26%，涨幅非常明显。
而在非息收入中，投资收益的大幅增长则是关键。数据显示，2022年-2024年，江阴银行的投资收益收入分别为3.9亿元、7.96亿元、8.78亿元，亦保持着高速增长的态势；2025年上半年为8.82亿元，同比大幅增加3.96亿元，增幅达81.44%，占营业收入的比重也从去年同期的22.35%跃升至36.72%。
从投资资产来看，江阴银行交易性金融资产规模从上年末的197.03亿元增至2025年6月末的253.35亿元，增幅达28.58%。
据悉，这种投资收益的爆发式增长，很大程度上是银行将非短期持有债券集中卖出兑现收益的结果。数据显示，江阴银行上半年处置债权投资取得的投资收益为6.66亿元，同比增加3.96亿元，同比增长46.9%。此外，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具、衍生工具投资收益分别为207.6万元、308.9万元，上年同期分别损失2970.8万元、2507.6万元。
不仅业绩增速创近三年新高，更难得的是，在行业净息差普遍收窄的背景下，江阴银行净息差却出现止跌回升的迹象。
截至2025年6月末，江阴银行净息差为1.54%，虽较上年末下降0.22个百分点，但对比今年一季度末的1.51%，回升了0.03个百分点。
从资产质量来看，江阴银行也依旧保持同业领先地位。截至2025年6月末，该行的不良贷款率0.86%，与上年末持平；贷款拨备比3.26%，较年初提高0.08个百分点；拨备覆盖率381.22%，较年初提高11.90个百分点。且从一季报数据横向来看，江阴银行不良率位于A股42家银行第八低。
02
大涨难掩窘迫
但，亮眼数据后也伴随着“窘迫”。
核心之一在于，与非息大增相对应的是，江阴银行利息净收入仍在下滑。2025年上半年，江阴银行利息净收入为14.09亿元，较上年同期的14.12亿元下滑0.23%。
其中，资金业务的利息净亏损在进一步扩大。今年上半年，江阴银行资金业务的利息净收入为-3.65亿元，与去年同期的-2.8亿元相比，利息净亏损幅度扩大30.71%，进而影响到利息净收入的整体表现。
手续费及佣金净收入表现也承压，今年上半年为5008.5万元，同比下降35.18%。其中，代理业务手续费收入、结算业务手续费收入分别为0.55亿元、0.3亿元，同比分别下滑31.15%、17.72%。
当然，在息差收窄的背景下，利息净收入下滑并非个例。放眼多家上市城农商行近年来的业绩报告，都能够观察到利息净收入收缩、非息收入大涨的态势，特别是投资收益对于营业收入的贡献大增，更是普遍现象。如常熟银行，作为业内知名的“玩债高手”，其投资收益对于其营收的贡献度早已有目共睹。
江阴银行，也是跟随大势。而其中更需关注的是，江阴银行在零售以及对公业务端的并不甚顺利的调整。
如，江阴银行个人贷款规模已经连续两年缩水。
数据显示，从2023年6月末的229.76亿元，到2024年同期的216.7亿元，再到2025年上半年，其个人贷款规模缩至205.07亿元，由此带来的是其个贷利息收入也出现明显负增长。2024年上半年个贷利息收入为5.17亿元，2025年上半年仅为4.22亿元，同比减少9503万元，降幅达18.37%。另外，截至二季度末，个人贷款在总贷款中的占比从16.64%下滑到15.6%。
对公业务亦面临挑战。
数据显示，2025年上半年，江阴银行对公业务的营收和营业利润都出现了缩水。
虽然从规模上来看，上半年其对公业务资产规模进一步扩张，二季度末资产总额为1105.86亿元，较年初增加13.15%。但资产规模的扩张并未带来业绩的增加，其对公营收同比减少0.76%至10.51亿元；营业利润则为3.26亿元，同比减少1.81%。
据了解，江阴银行对公贷款业务更多聚焦于当地的制造业企业，制造业贷款占比31.47%，常年保持在30%之上，是制造业贷款占比最高的A股上市银行之一。
结语
2025年上半年，江阴银行在全球银行中的排名跃升至第506位，较去年上升26位，这是该行连续第三年实现排名提升。
但与常熟银行、江南农商行等省内领先农商行相比，江阴银行虽在总资产规模、贷款质量等指标上均处于中等位置，但零售转型还是明显滞后，对公业务发展也需调整，加快普惠金融的增量扩面，强化对绿色技术和科创企业的融资支持。
毕竟，构建长期价值，关键还是核心业务竞争力。