红墙股份：2024年上半年净利润2785.43万元 同比下降45.63%

中证智能财讯 红墙股份（002809）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入3.01亿元，同比下降21.95%；归母净利润2785.43万元，同比下降45.63%；扣非净利润2382.75万元，同比下降44.48%；经营活动产生的现金流量净额为1.15亿元，同比增长102.80%；报告期内，红墙股份基本每股收益为0.13元，加权平均净资产收益率为1.67%。

公告称，公司营业收入变化主要由于发货量及销售单价下降。

以8月27日收盘价计算，红墙股份目前市盈率（TTM）约为22.43倍，市净率（LF）约为0.85倍，市销率（TTM）约为2.06倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.77亿元，同比下降20.77%，环比增长41.43%；归母净利润1480.53万元，同比下降51.48%，环比增长13.46%；扣非净利润1246.4万元，同比下降55.16%，环比增长9.68%。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，聚羧酸系外加剂收入2.88亿元，同比下降16.79%，占营业收入的95.7%；萘系外加剂收入870.36万元，同比下降61.63%，占营业收入的2.89%；其他外加剂收入304.32万元，同比下降18.23%，占营业收入的1.01%。

2024年上半年，公司毛利率为30.54%，同比下降1.26个百分点；净利率为9.24%，较上年同期下降4.03个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为28.99%，同比下降3.16个百分点，环比下降3.75个百分点；净利率为8.39%，较上年同期下降5.30个百分点，较上一季度下降2.06个百分点。

分产品来看，聚羧酸系外加剂、萘系外加剂、其他外加剂2024年毛利率分别为30.91%、14.83%、20.99%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.67%，较上年同期下降1.64个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.20%，较上年同期下降1.71个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.15亿元，同比增长102.80%，主要系收到税费返还及降本增效导致本期费用开支降低所致；筹资活动现金流净额1766.51万元，同比减少4911.68万元，主要系本期银行借款下降所致；投资活动现金流净额-4.39亿元，上年同期为-1.33亿元，主要系本期购买银行结构性存款增加所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.17亿元，上年同期为-0.58亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为131.33%，净现比为413.97%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.12次，上年同期为0.19次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业57/74）；固定资产周转率为2.20次，上年同期为2.53次（2023年上半年行业平均值为1.34次，公司位居同行业15/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.46次、3.81次。

2024年上半年，公司期间费用为5901.93万元，较上年同期减少1189.93万元；但期间费用率为19.59%，较上年同期上升1.22个百分点。其中，销售费用同比下降27.99%，管理费用同比下降1.83%，研发费用同比下降16.76%，财务费用由去年同期的-155.90万元变为-139.87万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为业务量下降；管理费用的变动主要因为本期控制管理费用。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少51.32%，占公司总资产比重下降12.88个百分点；在建工程较上年末增加29.38%，占公司总资产比重上升5.03个百分点；应收账款较上年末减少7.43%，占公司总资产比重下降2.81个百分点；其他流动资产较上年末减少59.46%，占公司总资产比重下降1.11个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加17.06%，占公司总资产比重上升1.54个百分点；应付票据较上年末增加30.66%，占公司总资产比重上升1.37个百分点；应付账款较上年末减少16.41%，占公司总资产比重下降0.52个百分点；应付职工薪酬较上年末减少59.39%，占公司总资产比重下降0.40个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5527.8万元，占净资产的3.35%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为34.44%，相比上年末上升2.13个百分点；有息资产负债率为23.99%，相比上年末上升1.87个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为5.82，速动比率为5.62。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为张雪华，取代了一季度末的中信里昂资产管理有限公司-客户资金。在具体持股比例上，金元顺安元启灵活配置混合型证券投资基金、徐克怀、杜宏伟持股有所上升，刘连军、广东省科技创业投资有限公司、珠海立本私募基金管理合伙企业(有限合伙)-立本成长9号私募证券投资基金、何文钜、珠海立本私募基金管理合伙企业(有限合伙)-立本成长2号私募证券投资基金、张玉成持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.61万户，较一季度末下降了565户，降幅3.40%；户均持股市值由一季度末的10.85万元下降至9.39万元，降幅为13.46%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。