黄山胶囊：2023年净利润同比增长6.60% 拟10派0.85元

中证智能财讯 黄山胶囊（002817）3月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入4.63亿元，同比增长8.04%；归母净利润6486.35万元，同比增长6.60%；扣非净利润6216.48万元，同比增长21.77%；经营活动产生的现金流量净额为9985.64万元，同比增长20.28%；报告期内，黄山胶囊基本每股收益为0.22元，加权平均净资产收益率为7.41%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.85元（含税）。

以3月22日收盘价计算，黄山胶囊目前市盈率（TTM）约为32.46倍，市净率（LF）约为2.34倍，市销率（TTM）约为4.55倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，黄山胶囊近三年营业总收入复合增长率为13.15%，近三年净利润复合年增长率为12.75%。

资料显示，公司主要业务为研发、生产和销售空心胶囊产品。

分产品来看，2023年公司主营业务中，明胶空心胶囊收入3.71亿元，同比增长9.55%，占营业收入的80.27%；肠溶明胶空心胶囊收入0.59亿元，同比下降1.21%，占营业收入的12.68%。

截至2023年末，公司员工总数为645人，人均创收71.75万元，人均创利10.06万元，人均薪酬11.23万元，较上年同期分别增长14.07%、12.54%、25.09%。

2023年，公司毛利率为29.36%，同比上升2.04个百分点；净利率为14.07%，较上年同期下降0.17个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为28.89%，同比上升4.01个百分点，环比上升0.56个百分点；净利率为9.16%，较上年同期下降0.87个百分点，较上一季度下降7.94个百分点。

分产品看，明胶空心胶囊、肠溶明胶空心胶囊2023年毛利率分别为26.82%、47.81%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.91亿元，占总销售金额比例为19.76%，公司前五名供应商合计采购金额1.62亿元，占年度采购总额比例为81.18%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.41%，较上年同期增长0.07个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.21%，较上年同期下降0.16个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为9985.64万元，同比增长20.28%；筹资活动现金流净额-710.56万元，同比增加8803.58万元；投资活动现金流净额-2.08亿元，上年同期为-1366.52万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.39亿元，相比上年同期增长109.25%。

2023年，公司营业收入现金比为102.19%，净现比为153.95%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.43次，上年同期为0.41次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业32/47）；固定资产周转率为1.29次，上年同期为1.14次（2022年行业平均值为2.03次，公司位居同行业41/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.07次、2.94次。

2023年，公司期间费用为6679.00万元，较上年同期增加347.24万元；但期间费用率为14.43%，较上年同期下降0.35个百分点。其中，销售费用同比增长16.04%，管理费用同比增长14.52%，研发费用同比增长5.24%，财务费用由去年同期的-593.26万元变为-1152.43万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少24.08%，占公司总资产比重下降8.84个百分点；固定资产较上年末减少10.20%，占公司总资产比重下降5.68个百分点；存货较上年末增加23.35%，占公司总资产比重上升1.54个百分点；应收款项融资较上年末减少26.32%，占公司总资产比重下降1.50个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加22.45%，占公司总资产比重上升0.83个百分点；应交税费较上年末减少56.77%，占公司总资产比重下降0.50个百分点；应付账款较上年末减少5.73%，占公司总资产比重下降0.52个百分点；应付职工薪酬较上年末增加16.48%，占公司总资产比重上升0.15个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.23亿元，占净资产的13.65%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

2023年全年，公司研发投入金额为1576.66万元，同比增长5.24%；研发投入占营业收入比例为3.41%，相比上年同期下降0.09个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为18.31%，相比上年末上升0.63个百分点；有息资产负债率为1.07%，相比上年末上升1.04个百分点。

2023年，公司流动比率为3.21，速动比率为2.43。

年报显示，2023年末的公司十大流通股东中，新进股东为光大保德信量化核心证券投资基金、中国国际金融股份有限公司、华夏智胜先锋股票型证券投资基金(LOF)，取代了三季度末的林远志、UBS AG、海绵投资精选一期私募证券投资基金。在具体持股比例上，谈建忠、魏德善、何大芝持股有所上升，阮寿国持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.24万户，较三季度末下降了1758户，降幅7.27%；户均持股市值由三季度末的10.54万元上升至11.69万元，增幅为10.91%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。