[年报]路遥知马力，复苏正当时 富森美综合竞争力凸显获券商“增持”推荐

　　后疫情时代，行业的重构与整合加速迭代，新的消费逻辑、消费结构、消费趋势得到重塑，只有持续提升综合竞争能力，才能在市场的优胜劣汰中立于不败之地。

　　作为西南地区综合竞争力较强的大型装饰建材家居流通企业，富森美（002818) 日前披露了其2022年度报告，公司2022年克服疫情反复、高温干旱、缺电保供、暴雨山洪等多重不利因素影响，经营业绩维持稳定。

　　2022年，公司实现营业收入14.83亿元，与上年的15.37亿元基本持平；实现归属于母公司净利润7.83亿元，同比略有下滑；但全景网了解到，公司当期扣除非经常损益后的归母净利润为7.62亿元，与上年度基本相当，而加回减免事项后营收与归母扣非净利润则双双均同比实现正增长，公司经营“基本盘”持续巩固。

　　分红方面，公司拟向全体股东每10股派发现金红利6.80元（含税）。值得指出的是，公司自2016年上市以来坚持与投资者共享发展成果，已经连续7个年度实施现金分红，2016年度至2021年度累计现金分红金额超20亿元，期间分红率高达50%。

　　2022年，富森美不断优化品类和品牌结构，在业态创新、线上线下相结合以及新零售等多方面持续发力，不断推进市场租赁和市场服务板块高质量发展。与此同时，公司依托其在家居建材产业链上的优势不断深耕装饰装修业务，并通过金融业务赋能其他业务协同发展。

　　不可否认，以成都为代表的公司主要市场房地产交易已经进入存量时代，根据成都市住房和城乡建设局和贝壳研究院数据显示，2022年成都市二手房成交151,376套，大于同期新房成交量的142,982套，存量住宅交易量在历史上首次超过新房住宅交易量。

　　而借鉴海外经验，家居龙头通过强化核心壁垒、拓展业务边界方可逐步摆脱地产周期。

　　事实上，富森美背靠中国三大家具制造基地之一的川派家具制造集群，合作企业包括数千家全国知名制造企业、数千家成都家居产业带企业和数百家全球家居工厂，拥有得天独厚的供应链优势；同时，公司在业态创新、线上线下相结合以及新零售等多方面提前布局，为迎接存量房时代到来做好了充足的准备。

　　国泰君安证券4月2日更新个股研报指出：富森美以信息化、精细化、标准化管理为抓手，全面提升管理水平，有望进一步降本增效；同时，公司聚焦流量创造与流量变现、高效赋能商户。看好公司业绩迎来修复，维持对其“增持”评级。

　　公司称，接下来将持续优化卖场的产品结构，提高智能家居的比例，整合各种主流类型智能产品，成为用户选择智能产品的参谋和入口，面向富森美生态合作伙伴提供智能家居平台，加速智能家居单品产业化。同时，公司通过股权投资全屋智能企业欧瑞博，间接切入高速发展的智能家居赛道。（龚璨）