裕同科技：2023年净利润同比下降3.35% 拟10派6.2元

中证智能财讯 裕同科技（002831）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入152.23亿元，同比下降6.96%；归母净利润14.38亿元，同比下降3.35%；扣非净利润14.94亿元，同比下降1.40%；经营活动产生的现金流量净额为36.73亿元，同比增长40.17%；报告期内，裕同科技基本每股收益为1.57元，加权平均净资产收益率为13.51%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派6.2元（含税）。

以4月25日收盘价计算，裕同科技目前市盈率（TTM）约为16.51倍，市净率（LF）约为2.15倍，市销率（TTM）约为1.56倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，裕同科技近三年营业总收入复合增长率为8.89%，在纸包装行业已披露2023年数据的17家公司中排名第9。近三年净利润复合年增长率为8.68%，排名4/17。

资料显示，公司主要从事纸质印刷包装产品的研发、设计、生产与销售，以及配套的一体化服务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，纸制精品包装收入110.36亿元，同比下降6.58%，占营业收入的72.50%；包装配套产品收入26.14亿元，同比下降7.89%，占营业收入的17.17%；环保纸塑产品收入10.64亿元，同比下降4.73%，占营业收入的6.99%。

截至2023年末，公司员工总数为20966人，人均创收72.61万元，人均创利6.86万元，人均薪酬14.30万元，较上年同期分别变化-3.13%、0.64%、-4.45%。

2023年，公司毛利率为26.23%，同比上升2.48个百分点；净利率为9.82%，较上年同期上升0.18个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为28.14%，同比上升1.85个百分点，环比上升0.07个百分点；净利率为10.95%，较上年同期下降0.35个百分点，较上一季度下降1.95个百分点。

分产品看，纸制精品包装、包装配套产品、环保纸塑产品2023年毛利率分别为26.73%、24.70%、22.15%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额57.03亿元，占总销售金额比例为37.46%，公司前五名供应商合计采购金额8.71亿元，占年度采购总额比例为10.79%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.51%，较上年同期下降1.68个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.21%，较上年同期下降1.37个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为36.73亿元，同比增长40.17%；筹资活动现金流净额-15.97亿元，同比减少12.35亿元；投资活动现金流净额-19.27亿元，上年同期为-24.56亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为17.98亿元，相比上年同期增长114.41%。

2023年，公司营业收入现金比为108.80%，净现比为255.44%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.70次，上年同期为0.82次（2022年行业平均值为0.57次，公司位居同行业6/21）；固定资产周转率为2.49次，上年同期为3.04次（2022年行业平均值为2.17次，公司位居同行业6/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.59次、6.63次。

2023年，公司期间费用为21.11亿元，较上年同期增加1.71亿元；期间费用率为13.87%，较上年同期上升2.01个百分点。其中，销售费用同比增长3.28%，管理费用同比增长8.97%，研发费用同比增长3.66%，财务费用由去年同期的-2537.86万元变为2774.27万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末减少6.22%，占公司总资产比重下降3.15个百分点；交易性金融资产较上年末增加297.14%，占公司总资产比重上升2.90个百分点；固定资产较上年末增加13.47%，占公司总资产比重上升2.11个百分点；投资性房地产较上年末增加85.28%，占公司总资产比重上升1.37个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末减少53.06%，占公司总资产比重下降4.14个百分点；应付票据较上年末增加75.27%，占公司总资产比重上升1.76个百分点；短期借款较上年末增加8.92%，占公司总资产比重上升0.63个百分点；应付账款较上年末增加13.75%，占公司总资产比重上升0.93个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为16.19亿元，占净资产的14.65%，较上年末减少1.47亿元。其中，存货跌价准备为4769.71万元，计提比例为2.86%。

2023年全年，公司研发投入金额为6.96亿元，同比增长3.66%；研发投入占营业收入比例为4.57%，相比上年同期上升0.47个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为47.75%，相比上年末下降1.20个百分点；有息资产负债率为24.01%，相比上年末下降3.70个百分点。

2023年，公司流动比率为1.36，速动比率为1.18。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为吴兰兰，占比12.00%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、全国社保基金五零二组合、兴全合泰混合型证券投资基金持股有所上升，基本养老保险基金一二零六组合、国投瑞银优化增强债券型证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，裕同科技26.49%股份处于质押状态。其中，第一大股东吴兰兰质押2.02亿股公司股份，占其全部持股的45.15%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.13万户，较三季度末下降了1635户，降幅12.59%；户均持股市值由三季度末的176.87万元上升至225.56万元，增幅为27.53%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。