道恩股份：2023年净利润同比下降8.15% 拟10派0.65元

中证智能财讯 道恩股份（002838）4月2日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入45.44亿元，同比增长0.41%；归母净利润1.40亿元，同比下降8.15%；扣非净利润1.15亿元，同比下降8.29%；经营活动产生的现金流量净额为-4276.33万元，上年同期为-3904.79万元；报告期内，道恩股份基本每股收益为0.31元，加权平均净资产收益率为4.59%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.65元（含税）。

以4月1日收盘价计算，道恩股份目前市盈率（TTM）约为35.68倍，市净率（LF）约为1.62倍，市销率（TTM）约为1.1倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，道恩股份近三年营业总收入复合增长率为0.91%，在改性塑料行业已披露2023年数据的6家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为-45.29%，排名5/6。

资料显示，公司是一家集研发、生产、销售热塑性弹性体、改性塑料、色母粒、可降解材料和共聚酯材料等功能性高分子复合材料的国家高新技术企业和工信部认定的专精特新“小巨人”企业，致力于高分子新材料的进口替代及消费升级。

分产品来看，2023年公司主营业务中，改性塑料类收入31.93亿元，同比下降7.43%，占营业收入的70.27%；热塑性弹性体类收入6.33亿元，同比增长16.91%，占营业收入的13.93%；其他产品收入2.87亿元，同比增长166.52%，占营业收入的6.31%；色母粒类收入2.08亿元，同比增长9.35%，占营业收入的4.57%。

截至2023年末，公司员工总数为2022人，人均创收224.73万元，人均创利6.92万元，人均薪酬11.96万元，较上年同期分别变化-16.48%、-23.60%、9.59%。

2023年，公司毛利率为11.88%，同比上升2.12个百分点；净利率为3.41%，较上年同期下降0.27个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为15.14%，同比上升3.98个百分点，环比上升3.61个百分点；净利率为4.30%，较上年同期上升1.68个百分点，较上一季度上升1.16个百分点。

分产品看，改性塑料类、热塑性弹性体类、色母粒类2023年毛利率分别为10.40%、20.65%、14.66%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额16.46亿元，占总销售金额比例为36.22%，公司前五名供应商合计采购金额10.32亿元，占年度采购总额比例为26.94%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为4.59%，较上年同期下降1.55个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.64%，较上年同期下降0.99个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-4276.33万元，同比减少371.54万元；筹资活动现金流净额845.23万元，同比减少8.80亿元；投资活动现金流净额9393.31万元，上年同期为-8.3亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.66亿元，上年同期为-7.86亿元。

2023年，公司营业收入现金比为71.78%，净现比为-30.55%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.91次，上年同期为1.12次（2022年行业平均值为0.87次，公司位居同行业3/21）；固定资产周转率为6.49次，上年同期为8.47次（2022年行业平均值为5.12次，公司位居同行业5/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.13次、7.27次。

2023年，公司期间费用为3.73亿元，较上年同期增加8964.80万元；期间费用率为8.20%，较上年同期上升1.95个百分点。其中，销售费用同比增长49.35%，管理费用同比增长25.17%，研发费用同比增长12.46%，财务费用同比增长782.17%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末减少88.85%，占公司总资产比重下降8.14个百分点；固定资产较上年末增加62.23%，占公司总资产比重上升6.21个百分点；应收票据较上年末减少27.28%，占公司总资产比重下降5.11个百分点；应收账款较上年末增加23.14%，占公司总资产比重上升3.13个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动负债较上年末减少32.58%，占公司总资产比重下降4.33个百分点；短期借款较上年末增加61.91%，占公司总资产比重上升3.38个百分点；合同负债较上年末减少48.90%，占公司总资产比重下降0.72个百分点；租赁负债较上年末增加393.81%，占公司总资产比重上升0.39个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为5.66亿元，占净资产的18.37%，较上年末增加3090.99万元。其中，存货跌价准备为988.21万元，计提比例为1.72%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.85亿元，同比增长12.46%；研发投入占营业收入比例为4.08%，相比上年同期上升0.44个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为36.19%，相比上年末下降0.99个百分点；有息资产负债率为16.33%，相比上年末上升3.62个百分点。

2023年，公司流动比率为2.22，速动比率为1.81。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中国国际金融股份有限公司，取代了三季度末的合易盈浩景恬精选一号私募证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、朱军持股有所上升，道恩集团有限公司、韩丽梅、青岛市科技风险投资有限公司-青岛华资盛通股权投资基金合伙企业(有限合伙)、刘飞、刘波、杨伯晨、南京惠冠榕泉价值1期私募证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，道恩股份33.98%股份处于质押状态。其中，第一大股东道恩集团有限公司质押1.02亿股公司股份，占其全部持股的51.51%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.28万户，较三季度末下降了788户，降幅2.34%；户均持股市值由三季度末的18.06万元下降至17.49万元，降幅为3.16%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。