道恩股份：2024年上半年净利润6681.04万元 同比增长2.36%

中证智能财讯 道恩股份（002838）8月27日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入23.22亿元，同比增长3.72%；归母净利润6681.04万元，同比增长2.36%；扣非净利润5601.55万元，同比增长5.99%；经营活动产生的现金流量净额为-2285.56万元，上年同期为3725.65万元；报告期内，道恩股份基本每股收益为0.15元，加权平均净资产收益率为2.19%。

以8月26日收盘价计算，道恩股份目前市盈率（TTM）约为26.37倍，市净率（LF）约为1.22倍，市销率（TTM）约为0.81倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入11.16亿元，同比下降6.01%，环比下降7.54%；归母净利润3150.67万元，同比增长2.80%，环比下降10.76%；扣非净利润2722.72万元，同比增长14.87%，环比下降5.42%。

资料显示，公司自设立以来一直从事热塑性弹性体、改性塑料和色母粒的研发、生产与销售。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，改性塑料类收入17.40亿元，同比增长19.93%，占营业收入的74.92%；热塑性弹性体类收入3.22亿元，同比增长20.10%，占营业收入的13.88%；色母粒类收入0.97亿元，同比增长29.88%，占营业收入的4.20%。

2024年上半年，公司毛利率为11.24%，同比上升0.91个百分点；净利率为3.17%，较上年同期上升0.09个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为11.46%，同比上升1.92个百分点，环比上升0.42个百分点；净利率为3.10%，较上年同期上升0.34个百分点，较上一季度下降0.14个百分点。

分产品看，改性塑料类、热塑性弹性体类、色母粒类2024年上半年毛利率分别为9.56%、19.62%、14.99%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.19%，较上年同期增长0.04个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.19%，较上年同期增长0.02个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2285.56万元，同比减少6011.21万元；筹资活动现金流净额2095.21万元，同比增加7932.38万元；投资活动现金流净额-8249.48万元，上年同期为5659.49万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-9881.88万元，上年同期为12871.10万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为91.59%，净现比为-34.21%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.44次，上年同期为0.46次（2023年上半年行业平均值为0.38次，公司位居同行业5/21）；固定资产周转率为2.14次，上年同期为3.45次（2023年上半年行业平均值为2.13次，公司位居同行业5/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.35次、3.30次。

2024年上半年，公司期间费用为1.91亿元，较上年同期增加2741.90万元；期间费用率为8.21%，较上年同期上升0.92个百分点。其中，销售费用同比增长9.87%，管理费用同比增长36.25%，研发费用同比增长14.35%，财务费用同比下降6.54%。

资料显示，管理费用的变动主要因本期比去年同期增加并表子公司。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末减少63.63%，占公司总资产比重下降8.07个百分点；固定资产较上年末增加50.12%，占公司总资产比重上升6.62个百分点；应收票据较上年末增加33.06%，占公司总资产比重上升2.84个百分点；货币资金较上年末减少9.85%，占公司总资产比重下降1.57个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加39.79%，占公司总资产比重上升2.74个百分点；其他流动负债较上年末增加35.43%，占公司总资产比重上升2.08个百分点；长期借款较上年末增加193.12%，占公司总资产比重上升1.01个百分点；合同负债较上年末增加56.69%，占公司总资产比重上升0.32个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.82亿元，占净资产的22.29%，较上年末增加1.16亿元。其中，存货跌价准备为883.63万元，计提比例为1.28%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为41.15%，相比上年末上升4.96个百分点；有息资产负债率为19.77%，相比上年末上升3.44个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.93，速动比率为1.53。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为余建军，取代了一季度末的南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，道恩集团有限公司、韩丽梅、青岛市科技风险投资有限公司-青岛华资盛通股权投资基金合伙企业(有限合伙)、香港中央结算有限公司、刘飞、杨伯晨、南京惠冠榕泉价值1期私募证券投资基金、朱军持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，道恩股份41.13%股份处于质押状态。其中，第一大股东道恩集团有限公司质押1.29亿股公司股份，占其全部持股的65.07%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.25万户，较一季度末增长了182户，增幅0.56%；户均持股市值由一季度末的15.19万元下降至12.50万元，降幅为17.71%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。