路测数据符合预期,道恩股份DVA产品离贡献利润还有多远
(来源:齐鲁资本通)
道恩股份(002838)有着高壁垒的DVA产品备受投资者关注,券商甚至给该产品给出“可得有望开拓百亿市场”的预测。
8月25日晚间,道恩股份发布2025年半年报,披露相关产品“路跑测试数据达到预期计划”。这个产品到底啥情况?就要落地结果了吗?我们从头捋一捋。
01
DVA产品开发“历史悠久”
上市公司披露的相关信息不算太多,可以大致拼凑其该产品的“前因后果”。
从时间上看,道恩股份登陆资本市场的2017年年报披露,公司在推进轮胎气体阻隔层新型弹性体DVA材料方面的研发应用。
其中有2条信息值得摘录出来:
第一条信息:“目前世界上仅有美国埃克森美孚公司拥有制备DVA的成套制备技术,其产品在日本横滨轮胎公司已经得到很好的应用。 ”
第二条信息:“公司目前正在和三角轮胎在DVA轮胎应用展开技术合作,双方将验证DVA作为气密层,在轮胎生产过程中的工艺性能、生产效率;验证成品轮胎的保气性能、气密层抗撕裂性能;验证成品轮胎的其他性能(包括高速性能、耐久性能、滚动阻力、使用性能等)。”
2条信息介绍了DVA产品的竞争情况:已得到很好的应用,并说明了公司与合作方的工作内容。
到了2018年,在当年年报中,道恩股份进一步披露:
道恩股份2017年底基本实现了DVA的中试技术,2018年重点开展DVA材料在轮胎的应用技术开发,先后和三角轮胎、中策橡胶轮胎等公司开展技术合作,共同研究DVA材料在轮胎的应用,已经攻克了DVA成膜技术、DVA薄膜接头焊接技术、DVA薄膜轮胎贴合技术、两轮轮胎DVA内胎挤出成型技术等一系列关键技术……
对比可见,该产品不但有新的突破,“点名”的合作方除了三角轮胎,还多了中策橡胶轮胎。
不过,随后该产品的进展似乎放缓,道恩股份2019年年报“DVA”这一名词仅出现了2次,仅表示“全力推动动DVA‘产学研’转化落地,加速对卤化丁基橡胶的替代,助力轮胎产业升级”。2020年、2021年的年报也是如此。
到了2022年,该产品有了新进展,道恩股份在2022年年报中披露:“DVA产品在已应用于自愈合轮胎,实现了小批量供货。在轮胎气体阻隔层技术方面工艺取得新突破,产品试制成功,在相同气密性的前提下单胎的减重达到减重800-1000克,滚动阻力降低明显,节油效果显著。”
小批量供货意味着产生了营业收入,还是不错的进展。
到了2023年,该产品的进程是:“轮胎气体阻隔层DVA技术北京研发创新中心进一步深入研发,……在知名轮胎企业的半钢胎和全钢胎上均验证成型性、气密性和滚阻均优异,……成品胎全性能的评价已在按计划进行中。”其2023年年报还披露,“胎气体阻隔层DVA技术 ”的项目进展为“完成成品胎的试制”。
接着是2024年,该产品的进展受到不少投资者关注,主要内容包括“气体阻隔层DVA应用技术北京研发创新中心与知名轮胎企业的全面合作开发”,“按计划2025年一季度开始批量路跑测试,将成为中国首例DVA气体阻隔层轮胎的路试公司。”
最新消息是今年半年报披露,“上半年,与合作方共同加快推进DVA材料成品胎的路跑测试,数据达到预期计划,目前按计划推进项目测试验证工作。”
02
前景好但也有“隐忧”
在上述过程中,根据公开信息来看,与道恩股份一同推进DVA产品落地的公司应发生了变化,这一情况也被投资者关注到,并询问了上市公司。

上述投资者问答,信息含量还是很高的,虽然没有涉及公司与中策橡胶的合作情况、竞品情况。
最重要的应该是这一句——“DVA制备工艺首次实现DVA在线贴膜和生产制胎,与玲珑轮胎合作推进中”。
而目前正在进行中的路跑测试,应就是与玲珑轮胎合作进行的。
在上述问答中提到了埃克森美孚相关产品的情况,我们发现,早在2008年8月,有消息称埃克森美孚建成采用创新的轮胎新材料技术的生产厂,“该技术可改进汽车的燃料经济性。由新材料ExxcoreTM动态硫化合金(DVA)制备的轮胎内衬,采用极少的材料就可达到前缘空气保持,这使装配件之间的空气损失减少,有助于节能。”
同时,当时的消息称,埃克森美孚化学公司的合作伙伴横浜橡胶公司已计划在2008年底开始使用ExxcoreTM DVA内衬制造轮胎。此外,“MAXXIS”品牌生产商正新橡胶公司也计划在2009年采用新的内衬材料制造高性能、较低IPR的轮胎。
不过,时隔十余年后的今天,该产品似乎并没有落地生根。
今年3月招商证券做出的道恩股份深度研报指出,“我们测算了不同渗透率及单轮胎添加量下在制备轮胎时添加DVA的市场规模,可得有望开拓百亿市场。且当前DVA渗透率为0,若产品能成功放量,由于技术壁垒较高,公司具有竞争优势,未来市场空间广阔。”
这段文字说明,目前国内轮胎市场没有应用DVA;若应用的话市场广阔——这里该研报还给出了具体的测算内容,2024年,中国橡胶轮胎外胎产量11.9亿条,假设按照年产12亿条轮胎,DVA单价约为5万元/吨(含税价)计算,进行弹性测算:

其中最小的测算数据,即单轮胎添加量为0.4千克的情况下,市场规模极值为240亿元,这种情况下10%渗透率即可收获24亿元的营业收入。
在DVA产品完成路跑测试后,若数据均符合预期,那么就将进入市场开拓阶段。预计距离这一阶段可能不会太远,届时市场反馈如何,我们拭目以待。
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