华统股份归母净利大跌789%，全怪猪肉太便宜？

超长猪周期还在持续，“养猪大户”们的日子也越来越难过。

4月22日，华统股份发布2023年年报，期内公司实现营收85.78亿元，同比下降9.24%；归母净利润由盈转亏，为-6.05亿元，同比下降789.34%；扣非后的归母净利润更是下跌3590.34%，为-6.2亿元。

业绩预告中，华统股份将亏损原因归结于“低猪价”：一方面公司生猪养殖产能快速释放，报告期内销售生猪230.27万头（包含对外销售和对内部屠宰企业销售），较上年同期增长约91.13%，但生猪价格持续处于低位，导致报告期内生猪养殖业务亏损；另一方面由于生猪市场价格下跌，其对存栏的消耗性生物资产计提了存货跌价准备。公告显示，华统股份2023年度对存货计提跌价准备16478.8万元。

从产品端看，华统股份来自生猪鲜肉产品的收入高达77.7亿元，占营收的90.58%，而生猪、生鲜禽肉、火腿、饲料、其他产品的占比合计不足10%。同时，公司生鲜猪肉产品毛利率为-0.64%，生猪毛利率为-6.26%，均有不同程度的下滑。

华统股份的亏损并非个例。

2023年，我国生猪出栏进一步增长，生猪产能充裕，而市场需求增长有限，导致生猪价格持续低位运行。据农业农村部数据，2023年全国生猪出场均价为15.35元/公斤，较上年下降21.1%，生猪养殖行业处于持续亏损状态。

对比同行，温氏股份业绩快报指出，2023年其实现营收899.18亿元，同比上涨7.4%，归母净利润却同比下降219.66%至-63.29亿元；牧原股份业绩预告称，2023年其归母净利润预计亏损39亿—47亿元，上年同期为盈利132.66亿元；*ST正邦预告，2023年实现销售收入60亿—70亿元，受生猪市场价格持续低位影响，生猪业务净利润亏损30亿-40亿元。

作为一家浙江企业，华统股份的业务主要集中在省内，2023年，其来自浙江省内的收入为62.68亿元，占比超73%，省外收入仅23.1亿元，对应毛利率分别为-0.64%、0.31%。可矛盾的是，浙江是猪肉进口大省，猪肉价格明显高于全国平均水平，西南证券研报指出，2018—2023年，浙江猪肉价格高于全国均价约1.04元/Kg。

持续经营亏损中，“养猪人”的资金链日趋紧张。

2023年，由于期内利润亏损及上期收到非公开发行股票投资款所致，华统股份货币资金由期初的9.98亿元降至期末的6.28亿元，减少37%。截至2023年末，其流动比率为0.5602，上年末为0.8367，减少33.05%，短期偿债能力变弱；资产负债率为74.68%，较上年末上涨12.39个百分点。

另有研报指出，生猪养殖行业整体负债率由2021年初的53.5%攀升至2023年第三季度的68.3%。尽管2023年第三季度负债率较二季度无明显增长，但生猪价格8月后持续下跌，第四季度行业负债率预计进一步提高。